抄底要義：
券商屬於週期股，從業務驅動力來看，經紀業務、兩融業務主要受A股市場成交量的影響，證券投資業務、資管業務受證券市場行情的影響也較大，業績會滯後很明顯，月經營數量的波動又比較大，拐點難以確認，所以主要看PB估值水平來找抄底買點。
此外，擇時還可參考AH溢價率，銀行券商是兩地市場AH股較為集中的板塊。
一般來講，港股喜歡高分紅，喜歡金融地產，不喜歡製造業，但如果房地產行業在港股不分紅，是遭嫌棄的，而銀行在港股高分紅，股價有時比A股還高。
下面我以券商舉例中信證券，打開行情軟件可以看到A股2012年1月，前復權價最低創下7.03元。再看H股，它的最低價出現在2011年底剛上市時，到2012年1月A股最低價的同日，當日最低是10.26元。
按當日的匯率0.8計，折價率是7.03/(10.26*0.8)-1=14.3%,看清楚了是折價，也就是溢價率為負的14.3%,A股2012年的時候券商比港股便宜，打了八五折！(兩地的股價相除減一，正數則是溢價，負數則是折價)
當AH股溢價遠大於歷史平均水平時，A股、港股整體都高估，溢價以A股比港股更大的跌幅收攏。當AH股溢價逼近歷史低點，甚至折價時，往往是兩者價格均合理。
2012年初買券商，無論A股還是港股，到今天都是包賺不賠，中間有機會賺三倍。
你若擁有金融數據庫，可以把A股H股歷史股價一次性導出來，繪製一張逐日的AH溢價率圖，查看當前的溢價率水平在歷史所處的位置，越低安全邊際越足。
你若沒有金融數據庫，也可以打開行情軟件，找到歷史上A股的最低價與港股的最低價，計算兩者之間折溢價水平，再找到歷史上兩個市場的最高價，做相同的計算，拿歷史極值情況，與當下的水平作比較，你就大致清楚如今的水位了。
必須強調的是，券商適合三到五年以上的長期資金配置，一定要有耐心，例如在市淨率估值或AH溢價率歷史位置20%以內，用長期資金去投券商，耐心等到全面牛市，估值泡沫化來臨。期間股價會有波動，但相比其它個股，長期風險相對小，可以不止損用移動止盈，收穫穩穩的收益。這是確定性較強的板塊。
選股要義
券商是牛市最直接的受益股。雖然券商的業務已開始分化，但短期內，券商還是同質化嚴重，仍以經紀業務為主，未來3、5年不會有太大的變化。在目前券商槓桿率不高，且投資多在固定收益的情況下，券商自營投資這部分收入的波動性，還不如經紀業務(與牛熊市的成交量相關，可差到4倍),所以顯現出熊市券商投資收益佔比高，牛市反而是經紀業務的收入佔比高。
所以你可以根據自己對各家券商的瞭解程度或大小券商的偏好進行選股。大小券商的差異，本模塊課程已經有多次論述，小券商偏輕資產，市淨率估值要高於偏重資產的大券商。
另外，直接融資在中國經濟當中的佔比低，在國家鼓勵直接融資的大背景下，券商業務未來發展前景看好，小券商的業績彈性比較大，流通市值又小，估值高一些也合理。
如果買小券商，考慮構建一個包含5家左右的低市淨率組合，防範信用風險。
走出差異化特色的券商，會具有一定成長性。另外，上一節說過的大、同這種非典型券商，也是選股的一個重點參考。
若單一押注，注意不要超過自己總倉位的三分之一，確定性再強，給自己留有餘地，也是長期收穫穩妥收益的不二法門。
