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前言
談到股票市場，近幾個月來可謂腥風血雨。看著股票賬戶裡面的數字越來越小，股民朋友們苦中作樂，倒是編出了不少段子。
一向被稱作成熟市場的美股，突然變成了愣頭青。建立多年只用過1次的熔斷制度，在3月份竟然三天兩頭的上演。
連89歲的“股神”巴菲特，也被戲謔“活久見”，“我還是太年輕了”。
疫情的黑天鵝之下，其他國家的股票市場同樣稀爛。一季度過去，盤點一下，居然發現大A股站在了全球股市金字塔的頂端。
各種記錄一次次刷新，足以令人瞠目結舌。這種感覺就好像回到了2015年：我們又一次見證了歷史。
然而，凡是來到股票市場的，恐怕沒有哪位是為了見證歷史而來的。小張哥也和大家一樣。
不想見證歷史，就想踏實賺點錢。
簡單的願望，實現起來談何容易。話雖如此，也得硬著頭皮做。畢竟，有些人還指著這個養老呢，可不敢懈怠。
關於X基金
這是小張哥在2018年10月建立的一個證券賬戶。投資目的是為小仙女準備的養老基金，我稱之為X基金。基金經理自然是小張哥本人啦。
我給這個基金訂下了兩條規則：
一、在小仙女60歲之前資金只進不出。
二、不進行個股操作，僅投資ETF。
什麼是ETF？此前我曾寫過一篇文章做了簡單介紹，可點擊以下鏈接查看：
ETF——小張哥的新投資工具
此外，我暫定每半年在公眾號公佈一次X基金的運作情況。本篇是第三期，想了解前兩期詳情，可點擊以下鏈接查看：
X基金投資筆記（一）
X基金投資筆記（二）
X基金建立以來已經運作了一年半，近半年來它的情況如何？讓我們一起來看看吧。
具體操作和思路
10月23日、24日、30日，小張哥分三次賣出了大約三分之一的上證50ETF倉位。12月25日，賣出了一點廣發醫藥，12月30日，賣出了一點上證紅利ETF。
這幾筆交易，間隔時間有兩個月。賣出的原因並不是指數衝高減倉，而是看幾個月來都是震盪市，此前倉位太滿沒有操作空間，想騰挪出操作空間。
12月30日，券商ETF大漲6.05%，小賣了一點。此前X基金中券商佔比過高，終於找到機會略微降低了倉位佔比。
1月13日，沒有任何邏輯，憑感覺在盤中對券商ETF做了個T。其實早盤買入後已經滿倉了，計劃是成與不成日內都要賣掉。
結果尾盤一拉又想留著。後來想想倉位控制，風險控制，還是按計劃賣了。
一根陽線改變信仰，一根陰線懷疑人生。古之人不餘欺也。
以今天的上帝視角看，這次成功的T根本就是刀口上舔血。在此之後，上證指數的走勢是這樣的：
1月17日，加倉了上證紅利ETF。經歷過12月底到1月初的一波反彈，當時感覺已經走出了前期的震盪市。稍作調整幾天後，看來看去只有上證紅利ETF估值最低，於是買入。
1月23日，年前的最後一個交易日，武漢封城當天。節前的3個交易日，市場下跌了不少。我還在幻想著“春季攻勢”（根據A股多年的統計，春季上漲概率大）。
於是買入了H股ETF。邏輯是這幾天港股的跌幅比滬深市場更大，漲起來當然會更多。試探性買入，倉位不大。
X基金總倉位8成，小張哥準備持倉過年。
如今看來，節前的三天下跌，是有部分資金為避免疫情的不確定性，提前出逃了。實際上那時候大家都沒太當回事。
之後疫情迅速蔓延，假期延長。相信這個史上最長的春節假期，多年後的你也一定會記得。2月2日，心慌慌的股民們已經在玩明日跌幅猜猜看了。
-8%，重錘。
真實的市場超過了大多數人的想象。2月4日、5日，分別買入中證500、券商ETF、廣發醫藥。滿倉，再跌就躺下裝死。
2月18日、21日、25日，一波N連陽反彈後，分別減倉了中證500和券商ETF，清倉了消費ETF。判斷是疫情還在發展，股市不可能反轉。
2月26日，考慮到疫情持續發展，加倉廣發醫藥。雖然之前醫藥已經漲了不少，但我認為只要疫情沒消散，醫藥股會抗跌，而且隨時可能向上突突。
3月10日，從前兩天的行情判斷，新一輪的下跌就要開始了。上午賣掉了一半的券商ETF倉位。之後，武漢重大消息傳開，指數強力反彈，被打臉了。
記得那天市場情緒很亢奮，我感覺大勢已定。害怕行情就此反轉，我急忙尋找買入目標，最終選擇了加倉H股ETF。
這是我這半年犯的最大一個錯誤。
沒想到國內疫情控制住了，世界範圍卻爆發了。設想中的反轉成了一日遊，我是當日午後最高點追入。
相比A股，港股和境外市場關聯更高。隨著美股的暴跌，這一波下來，我的H股ETF持倉最高浮虧20%。
3月18日，加倉上證50ETF。考慮這一波已經跌了不少了，上證50的估值是最便宜的，跌的空間已經很有限了。
之後持倉不動至今。當然，閒置資金每日的國債逆回購是必須要做的，蚊子雖小也是肉哇。還有可轉債打新，萬一中了呢。
持倉和收益情況
截止2020年4月10日收盤，X基金持倉情況如下：
賬戶絕對收益率27.21%，年化18%。
相比上一期的投資結構，投資組合中的消費換成了港股。原因是消費估值偏高，我短期不太看好了。
清掉消費ETF（159928）還有一個重要原因，我認為這個指數的成分股構成不太合理。光茅臺和五糧液就佔了30%，加上其他白酒估計得將近一半了。
受去年某些事影響，加上今年的黑天鵝，港股的估值還是比較便宜的。近期反彈了不少，浮虧收回來一些。
券商的佔比終於下來了。過去重倉券商其實一直是在“賭牛市”，當前的經濟形勢下我不再報那麼高的期望了。
醫藥佔比提高了很多，小張哥是長期看好醫藥的。短期醫藥股偏向防禦，受疫情影響還可能受有結構性機會。
總結
這半年市場確實不太好，上證指數下跌了5.95%，滬深300下跌了3.64%。而X基金取得了5.98%的正收益。
從這個結果上看，表現還是不錯的。
這期間隨著市場的起伏，X基金的市值，有兩次創了新高。第一次是在年前指數高點，第二次是年後反彈次高點。
3288.45、3127.17、3074.26，X基金建立一年多以來，上證指數每一輪的峰值越來越低，而X基金的市值卻越來越高。
這給了我很大的信心。
這半年的操作有20次，相比上一期是多了很多。但上一期大部分時間是因為倉位太高沒有操作空間。我認為這個操作數量屬於合理偏多。
特別是那次對券商的日內做T，就完全沒有必要。幸好按設想執行了賣出，否則只能增虧。日內交易的收益和風險完全不成比例。
還是要管住自己的手啊。
目前的持倉結構，個人比較滿意。下一步的主要操作方向應該是上證50和醫藥。其實5G和科技股相關ETF，我也挺想買的，就是總感覺太貴買不下手。
後記
在股票市場中，我們每天都要和心中的貪婪與恐懼做鬥爭。何時貪婪、何時恐懼這個度很難把握。
學習，實踐。
記錄，成長。
這就是我這份投資筆記存在的意義。每半年一次的覆盤和思考，總會讓我發現一些彼時未曾想到的東西。
投資的路上充滿了荊棘坎坷，就像這次疫情，半年前沒有任何人可以預測。目前看影響很大，許多行業非常困難。
從悲觀角度來看，眼之所見盡是灰暗。降薪、裁員、倒閉......
敢問，路在何方？
不清楚。但從長遠來看，無論是半年、一年抑或更久的時間，疫情終將過去，經濟和社會活動終將回歸正常。
在此期間，我們要做的就是保持身體健康，持有樂觀的心態。與諸位共勉。
～～～本篇完～～～
我發現，身邊投資賺錢的人有一個共同點：
他們都關注了我是小張哥
