近期金融市場波動愈加劇烈，市場邏輯轉換頻繁。很多投資者剛建完期貨空頭頭寸，標的就大幅反彈，投資者被迫止損；而投資者空翻多後，標的又繼續下跌，投資者又承擔虧損。
在多空雙殺的行情下，只有低買高賣，才能實現盈利。
對於部分專業投資者，可以抓住“上躥下跳”行情，但對於大部分投資者來說，面對這種行情，只能採用觀望策略。
但是，如果投資者結合期權進行交易，那麼會很容易抓住這一機會，實現盈利。
投資者可以嘗試期權Gamma交易。
期權時代注：相關閱讀《期權希臘字母Gamma怎麼用？》
Gamma交易（又稱Gamma Scalping）是指，在買入期權後，利用標的資產對沖期權Delta值，達到組合中性目的。
在用標的資產進行Delta對沖過程中，標的價格的變化，會造成期權Delta發生變化。
當標的價格上漲時，期權Delta值變大，需要賣出標的，對沖Delta；
當標的價格下跌時，期權Delta值變小，需要買入標的，對沖Delta。
投資者可以在調整中，不斷低買高賣，從而獲得利潤。
我們以甲醇期權為例，講解Gamma交易如何進行。比如在2月25日，甲醇收盤價2131，此時投資者可以買入10手MA005C2100期權合約，價格88；同時做空4手甲醇期貨，價格2131。
此時整體頭寸Delta接近0。在2月25日——2月27日，由於組合Delta接近0，所以無需調整。
在2月28日，由於期權Delta下降到0.4，此時期權整體Delta值為4，需要平掉一手期貨空頭。最終，策略可以實現盈利。
具體操作如下表：
表1：Gamma交易策略損益表
值得注意的是，Gamma交易需要買入期權，作為期權的買方，投資者每天都會損失時間價值。
如果未來標的只是小幅波動，投資者通過低買高賣得到的收入不一定能覆蓋掉時間價值損耗，投資者有虧損的可能。
總體來說，Gamma交易適合目前這種“上躥下跳”，劇烈波動的行情。
◎ 作者 / 南華期貨期權研究員周小舒 來源：南華期貨官微
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