關於公募基金業績排名，先問大家幾個問題：
1，還記得2018年或者之前哪一年的冠軍基金是哪隻嗎，這些當年的收益冠軍後一年的表現如何？
2.2019年的收益冠軍在前一年的表現怎麼樣？
3.你知道過去三年的收益冠軍是誰嗎，過去五年的呢？
上面幾個問題我敢說大部分人回答不上來，但是對於2019年當年收益冠軍，估計大家都是如數家珍，比如廣發劉格崧三隻基金位列前三甲，華安媒體互聯網百億規模收益翻倍等等。在投資領域，大家的記憶往往是短暫的。
基金公司利用大家短期的記憶進行大勢營銷，2019年12月20日，劉格崧發行了廣發科技創新，募集10億，結果1天內認購金額就超了三百億。廣發基金被大家的熱情所感動，在2020年1月17日再募集一隻廣發科技先鋒，限額80億，結果認購金額會超800億。
熟悉的味道有沒有？
基金的一年期排名有很多隨機性因素，但是大家卻樂此不疲的追逐這些短線明星，歸根結底還是我國資本市場成立時間較短，投資者的短線思維依舊根深蒂固的原因。
然而一年的冠軍經常會陷入「冠軍魔咒」，即第二年收益大概率無法持續。究其原因，一是市場風格輪動，二是是明星基金規模變大，詳細來說主要有以下三點：
1.一年期收益冠軍的基金一定會是行業個股都非常集中，且剛好趕上了當年的風口，但很少有行業能夠一直在風口上，風停了以後，摔的也會比較慘。
2.基金規模變大，而且這個規模變大不是一次性的，明星基金會在接下來的一段時間吸引了非常多的短線客，頻繁的申購贖回，這給基金經理的操作帶來了很大的難度。想象一下基金有幾個億的資金在做T的情景。下圖給出了去年的冠軍基金廣發雙擎升級的規模變動情況：
基金份額由半年報的3500萬份到三季報的5億份再到年底的31.5億份，顯然這個趨勢還在繼續。
此外，劉格菘還管理著廣發行業領先、廣發小盤成長、廣發創新升級等基金，再加上新發的兩隻基金，其總共在管規模已經接近300億。。華安媒體互聯網的胡宜斌總共在管規模也接近200億。這樣的規模繼續創造超額收益的難度是可想而知的，這可能是明星基金的宿命吧。
縱觀股票市場出現的妖股，如特力A、東方通信、漫步者、星期六等，最終都是以天價的成交額結束了行情，沒想到在基金領域也是殊途同歸。
3.最後來談談基金經理心理層面，這沒有前兩點那麼直觀，但是影響可能更大。基金管理行業並不需要經常暴露在聚光燈下，基金經理的超額收益來自踏實的研究，長期的跟蹤，不斷自我完善的框架，這些需要一個相對平靜的環境和平和的心態，
成為收益冠軍後，客觀上被媒體採訪，各種調研，新產品的推介等事情佔用了太多時間，主觀上心態很容易發生變化，自我膨脹、過度自信、追求短期收益、甚至偶像包袱等人性的弱點被放大，這些和價值投資初心已經背道而馳。
本文名曰明星基金之殤，出現這一現象的原因絕不只是基金經理本身，包括投資者、基金公司、基金評價機構、銷售渠道的整個資產管理行業業態共同造成了這一現象。
我相信行業一定會走上回歸理性之路。作為投資者，我們也應該把眼光放遠一些，注重長遠而非短期。
最後來回答文章開頭的幾個問題供大家參考。
1.2015的收益冠軍是易方達新興成長，該基金在2016年的同類收益排名為716/719；2016年的收益冠軍是圓信永豐優加生活，該基金2017年同類收益排名為68/202; 2017年收益冠軍是景順長城新興成長，其在2018年的收益排名是73/576; 2018年收益冠軍是博時新瑞A，其在2019年的同類收益排名為609/1807。
可以看出，頭一年的冠軍在第二年很少有排同類前20%的，而且前一年收益越高，第二年的排名越靠後。廣發雙擎升級和華安媒體互聯網在2020年以來的收益都排在同類10%以後了，這可能只是一個開端。
2. 2019年的冠軍基金經理劉格菘管了全年的基金廣發創新升級在2018年同類排名是1466/1542,幾乎墊底。
3.只統計中間沒換過基金經理的基金，過去三年的業績冠軍是黃峰管理的海富通內需熱點，過去五年的業績冠軍是王崇管理的交銀新成長。投資界有個說法：「一年三倍易，三年一倍難」，我們應該更加關注這些長跑冠軍。
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