今天的故事將講述“一箇中學未畢業，卻創造了150億美元財富的前洛杉磯首富”的故事。
在投資領域，並沒有兩個完全相同的投資劇本。美國賭業鉅富以及米高梅最大的股東——克科裡安被《時代》稱為“一箇中學未畢業，卻創造了150億美元財富的前洛杉磯首富”。
在很多人眼中，他是一位足以與“股神”巴菲特相提並論的價值型投資大師。
克科裡安的投資策略是，購買一家價值被低估的公司，將其價值抬高，耐心地等到宏觀經濟形勢轉好，然後再把它賣出去。
過去幾十年來，不管在哪個產業，也不管經濟形勢如何變化，克科裡安都將這一模式運轉得相當出色。克科裡安對汽車格外喜愛，他對汽車的投資曾一度令他大賺27億美元，也曾令他遭受重創損失7億美元。
01
克科裡安第一次投資汽車公司是在1990年，當時克萊斯勒因為美國經濟衰退，加上公司非常糟糕的管理模式，股票的價格下跌到9美元。克科裡安認為，克萊斯勒的股價已經反映出經濟的問題，但沒有反映出經濟復甦的可能性。
於是克科裡安以10美元一股的價格收購了克萊斯勒股票3600萬股，佔公司股權的10%，一躍成為克萊斯勒第一大股東。到1994年年初，他持有的股票價值翻了5倍，達到了每股60美元。
02
1995年，克科裡安經過研究得出結論，認為克萊斯勒可以採取更多的行動促使股票價值進一步上升。後來在克萊斯勒首席執行官李·艾柯卡的帶領下，該公司股票價格再創新高。
克科裡安確定他在這項投資上所獲得的500%以上的回報是不夠的，他認為，克萊斯勒的價值仍然被低估，於是他決定出資230億美元將整個公司買下來。
克萊斯勒自然是拒絕了克科裡安，但是克科裡安繼續購買克萊斯勒的股票。
這一舉動最終直接促使了戴姆勒-奔馳公司以360億美元收購了克萊斯勒公司，併成立戴姆勒-克萊斯勒公司。在戴姆勒-奔馳公司收購克萊斯勒過程中，克科裡安也買進戴姆勒-奔馳公司的股票。
當他停止這筆交易時，他獲得了27億美元的利潤，這是比500%還要高的利潤回報，超過了當時非洲所有非石油生產國的國內生產總值之和。這是克科裡安第二次投資汽車公司。
03
2005年，克科裡安又試圖控制通用汽車公司。他以每股31美元的現金價格收購2800萬股通用汽車股票，入股比例達到8.8%。
5個月後，他又增持了210萬股，使其持股量提高至9.9%，成為通用汽車的最大股東，因他認為通用汽車股價和汽車行業已經處於了歷史的低點。
不過後來由於通用汽車拒絕了他提出的“全球聯盟”的設想，所以他賣出了通用汽車的所有股份。這第三次對汽車公司的投資，克科裡安獲利不多，大概只有1.1億美元，而且大部分都源於股息收入。
04
2008年，克科裡安又對福特汽車公司進行分析，發現了福特公司驚人的“價值”，他認為這些價值並沒有在其股價中得到體現。4月，克科裡安買進1億股，然後進行了2000萬股的股權收購，總共斥資1.7億美元。
6月，又買進2000萬股，股權份額上升至6.5%，價值9.95億美元，股票數量達到1.408億股，成為福特公司最大的私人股東。
當克科裡安收購完畢後，福特公司的銷售量直接下降了35%。接著，公司公開了虧損的情況，並放棄了2009年的的盈利目標。
於是，福特股價大幅跳水，克科裡安的近10億美元投資也隨之縮水了2/3。
到10月，克科裡安開始解除股權，以每股2.43美元的價格拋出了730萬股，這一價格大約比每股7.10美元的買入價低了65.8%。
而剩下的1.335億股價值為2.897億美元，其價值損失了2/3。到12月29日，克科裡安拋出了他持有的所有剩餘股票，總共損失了7億美元，也可能多達8億美元，這是他在投資史上遭遇的一大重創，失敗的代價非常大。
為何克科裡安前三次投資汽車業都獲得成功，第四次卻遭遇慘敗？歸結其深刻的教訓，主要有以下幾點。
05
個人經驗主義作祟
過去克科裡安都獲得成功，但是卻在2008年失效了。這是因為經濟環境已經發生了變化，美國汽車市場定位已經缺乏競爭力了，而他一直堅持的投資模式卻沒有相應進行轉變和調整。
也許他簡單地認為，大半個世紀以來，他在各個領域的投資都取得了成功，依靠過去經驗也能繼續成功下去，但僅依靠經驗行事，正是克科裡安失敗的根源所在。
驕傲自滿產生盲點
若驕傲自滿，則相當容易會造成盲點。而盲點除了讓你無法看到本來能看到的東西之外，也會阻止你意識到自己有盲點。
過去因為克科裡安成功的次數是如此之多，所以他根本沒想到自己會失敗，這就是盲點。實際上，在投資領域，並沒有兩個完全相同的投資劇本，驕傲自滿會相當危險。
不是投資策略的錯
克科裡安的投資策略並沒有錯誤。約翰·博格先生曾經說過，價值投資只是“次優”的策略，並不能保證在任何時候都能奏效，但是這不能成為失敗的藉口。克科裡安的錯誤在於他沒有進行盡職的調查，以查明已有的一些影響因素或即將出現的因素。
沒有永久的盈利
因為影響經濟的因素有很多，經濟環境一旦發生變化，投資模式也應該隨之變化。因此，投資者必須持續不斷地更新經濟層面的數據，必須對常規的假設提出挑戰，使自己的投資模式跟得上變化。
任何事情都不會永遠保持不變，投資者應該要清楚的是事實，而事實來自於嚴謹的評估
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