這次要比較的三家軍工板塊的上市公司是:中航飛機、中航機電、中直股份。中航飛機、中航機電、中直股份的實際控制人都是中國航空工業集團公司。中航飛機主業是飛機、航空零部件、航空材料的設計和生產。中航機電主業是航空機電系統及設備的研製和生產。中直股份主業是直升機製造。下面,筆者藉助三家公司的2019年財報數據來做個比較。
一、總市值:
二、2019年總營收:
三、2019年總營收同比增長率:
四、2019年淨利潤:
五、2019年淨利潤同比增長率:
六、動態市盈率:
七、市淨率:
八、毛利率:
九、淨資產收益率:
十、負債率:
通過比較之後,筆者簡單總結三家公司的情況:中航飛機產品目前國際先進企業有差距,毛利率非常低,但是國家大力支持發展飛機產業,市場預期中航飛機能夠不辱使命,中航飛機在國內沒競爭對手,市場給與中航飛機較高的估值。中航機電的產品毛利率較高,淨資產收益率、淨利潤增長率在軍工企業裡屬於非常好的。中航機電的產品可替代性是三家公司中最高的,市場給予中航機電最低的市場估值。中直股份的直升機市場普遍預期未來需求會穩步增長,從總營收的增長率、淨利潤增長來看,中直股份業績處於穩定增長之中。
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