若有所思之202
風雲變幻的星球·併購
企業併購浪潮迭起。19世紀下半葉，以橫向併購為特徵的第一次浪潮；20世紀20年代，以縱向併購為特徵的第二次浪潮；20世紀50年代中期，以混合併購為特徵的第三次浪潮；20世紀80年代，以金融槓桿併購為特徵的第四次浪潮；進入20世紀90年代以來，以全球跨國併購為特徵的第五次浪潮。這五次併購浪潮深刻改變了世界經濟版圖。
企業是逐利的組織。尋求擴張的企業面臨著內部擴張和通過併購發展兩種選擇，內部擴張可能是一個緩慢而不確定的過程，通過併購發展則更迅速，在眼花繚亂的兼併重組中，企業權利主體不斷變換，產生經營協同效應和財務協同效應，資產和價值實現最大化。
企業併購是一項複雜性與技術性並存的專業投資活動，被稱為“財力與智力的高級結合”。併購又是一項高收益與高風險伴生的業務，對企業決策者是一個重大考驗。
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