解讀2019年財報 李東生:TCL科技現在是價值窪地

3月31日,TCL科技發佈2019年財報,2019年營收749.33億元,同比下滑33.9%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為26.18億元,同比下滑24.52%;公司擬每10股派發現金紅利1元(含稅),和每股0.1元。自2012年以來,公司已連續9年進行現金分紅,累計分紅將超81億元。

受財報影響,TCL科技股價今日下跌3.27%,報4.14元。受國內外新冠肺炎疫情影響,整個3月TCL科技股價下跌超40%。

在今天的財報電話會議上,TCL科技董事長李東生表示:“公司的股價在2月份達到了一個峰值,這一輪的疫情影響和全球經濟的下調,我們的股價調整也很大”。他強調,雖然最近TCL科技的股票下調壓力比較大,但是TCL科技依然是市場中科技板塊估值的窪地。相信這一輪調整之後,公司價值會有再上升的空間的。

經過重組、改名等一系列調整後,目前TCL科技聚焦兩大主要業務:一是半導體顯示和材料,二是產業金融和投資創投。

2019年1月,TCL集團剝離手機、家電等智能終端業務,轉型聚焦以華星光電為核心的半導體顯示產業。財報顯示,2019年華星光電營收 339.9 億,同比增長 22.9%,但淨利潤 9.64 億元,同比下降 58.5%,出現增收不增利的情況。


解讀2019年財報 李東生:TCL科技現在是價值窪地


2019年,TCL華星光電收入增長主要來自於小尺寸產品的收入增長。全年小尺寸面板出貨面積增加212%、出貨量增加了125%、收入增加150%。大尺寸面板雖然出貨面積增加了19%、出貨量增加了5%,但是收入反而同比下降12.5%,這主要是由於大尺寸面板的單價同比大幅下降造成的。

李東生認為去年第四季度彩電顯示屏的價格太低,帶來的行業性虧損,已經讓很多企業難以持續維持經營。他預計今年平均價格應該會高於去年第四季度的價格,另外,今年TCL華星光電將把高端產品CID的出貨量佔比從2%提高到7%,產品結構的優化將有助於提高利潤率。


解讀2019年財報 李東生:TCL科技現在是價值窪地


值得注意的是,去年TCL科技與華為達成合作,成為華為智慧屏的主要供應商。在談到和華為的合作時,李東生介紹, 第二季度的定單比第一季度有明顯的增長,華為是今年對華星增長幫助很大的客戶。

對於公司未來業務規劃,TCL華星高級副總裁趙軍表示,預計SDC、LGD等2020年會在韓國本土市場退出大尺寸面板的生產,這會導致行業集中度提升,未來大尺寸面板的提升就會主要由全球的競爭轉變為國內的面板廠競爭為主的格局,LCD TV的供需關係到2022年開始會進入偏緊的狀態。華星光電有希望能夠抓住機會,成為行業領導者。2020年一季度華星光電是整體的出貨保持平穩,2月份首次實現單月TV面板的全球出貨第一。

另外,在下一代顯示技術如印刷OLED以及mini -LED直顯等方面TCL華星都做了積極佈局,預計這些技術在未來3-5年左右能夠實現商業化的量產,8K產品預計在今年都有望實現商業化量產。

李東生介紹,TCL華星已經投資的項目未來會繼續,正在建設的項目未來會繼續釋放產能,今年t6工廠會全年滿負荷生產,t4工廠開始上量,明年t7工廠開始上量。另外TCL科技也有足夠的資本能力做一些兼併重組。

據TCL科技CFO杜娟介紹,目前TCL科技總資產達1648億元,公司隨時可用的現金都超過247億元。

李東生表示,預計今明兩年整個半導體顯示行業會有較多併購重組機會,TCL 科技會積極地尋找對公司未來成長有價值的併購標的,對一些有價值的標的做佈局,對產業上下游和橫向規模擴充。半導體顯示產業未來的市場需求前景是廣闊的,它依然是一個增長的市場。


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