今天開始，筆者開始重點撰寫對2020年的投資策略展望，主要涉及兩方面內容，一方面是對方向的判斷，另一方面是對行業和選股的研究思路。
具體行文，分成兩部分來寫，今天主要寫第一部分，即對2020年方向的預判。
2019年年底，如果參加各種券商策略會，可能注意到，各大券商又開始高歌牛市了，從中信證券的“小康牛”，到興業證券的“成熟牛”，賣方分析師為了出名吸引眼球，各種花裡胡哨的名詞紛至沓來，連吹個牛市都要如此儒雅，怎麼？牛啊，你已經成熟了，不需要照顧了，自己漲？
其實呢？每年策略會，策略分析師都會一如既往的吹牛市，沒辦法，要恰飯的嘛，你不吹牛市，客戶一聽大熊市，那還不趕緊撤資贖回基金？賣方研究員吃空氣？
因此，2018年底鼓吹2019年會有牛市，說對了不必要驕傲，因為你們每年都這麼說，2017年底預測2018年行情，多少人鼓吹5178點近在咫尺，結果呢？
券商策略會，尤其是宏觀和策略，外行人聽結果，內行人看邏輯和假設，看看推導結果的過程是否正確，這才是最重要的。
如果你只想聽個結果，那策略會不用去了，宏觀，所謂良心的分析師一定告訴你總量有多麼悲觀，聽完你別說股市了，樓市都不想參與了，房子也不想買了。策略一定會給你講一大套花裡胡哨的牛市理論，告訴你生死看淡，不服就幹，買了就是掙了。
（註釋，筆者不是在這裡黑高善文博士，不要對號入座，高博的宏觀講座我全程聽了，實話實說，很嚴謹也相對枯燥，沒有相當的功力很難吸收。）
如果你奔著聽結論的目的去參加策略會，那麼，真的不用去了，因為你不過是重倉股票去那裡找認同的，屁股決定腦袋，你就是想別人吹股市長牛，你可以發大財。
扯遠了，筆者一直在跟蹤海通姜超總和荀玉根總，中金易寰總和王漢峰總，以及招商策略首席張夏總的邏輯和觀點，
這些首席分析師的觀點，在市場上基本起著話語權引導者的作用。（對於這些大佬不熟悉的讀者，可以自行百度一下）先說結論，筆者和那些大佬的觀點基本上是一致的，認為2020年大概率指數會走牛，至於有多牛，因為有眾多不確定的假設，很難說，但筆者傾向於認為明年是2006年的行情。
下面來說一下我的核心論據：
第一，從時間週期的角度，調整時間接近牛市的初期，在未來的1年左右的時間，A股有很大的可能性出現牛市。這一點，我在之前發的文章已經詳細解釋了，沒看過的讀者可以詳細閱讀那篇文章。原文鏈接：
第二，從科技投資週期的角度，明年科技股依然會有較好的表現。生產力進步是由技術進步帶來的，技術進步是有周期性的，筆者認為，技術進步主要來自於三個方面，計算機、互聯網和通信技術。目前，計算機幾乎不會產生什麼新的顛覆性的技術。互聯網的發展也進入了成熟期。科技的大型進步和投資週期主要演變為通信技術的迭代。4G進入5G，從基站建設、移動設備的更新到下游應用的完善，科技行業迎來盈利的上行週期，從基本面好轉帶來的行業整體的大行情，依然是值得期待。關於這部分內容，筆者會在後面的行業和選股投資策略詳細論述。
第三，從流動性的角度，目前流動性較為寬鬆，明年的流動性可能更加寬鬆。2003-2005，2013-2014.06，上證指數和深證成指表現較差，要麼是單邊下跌，要麼是底部震盪，除去股權分置改革等歷史原因，很重要的原因是流動性較差，2003.09-2004.11，指數利率從3.5%上升至5.5%，2013.05-2013.11，利率從3.4%上升至4.7%。而目前的利率，維持在3.2%的低位，倘若央行降息穩增長，利率還有較大的下行空間。
第四，從政策的角度，政策對資本市場的扶植力度也是盛況空前的。從去年的科創板創立、金融供給側改革到打造航母級券商，政策對資本市場的拳拳呵護之心溢於言表。國家戰略支持資本市場，資本市場很難表現太差，這也是指數一直跌不下來的重要原因。
第五，從外資配置的角度，未來還會有一定的增量資金入場。我把外資放在最後，其根本原因是我覺得外資僅僅是一個外生變量，不能作為主要影響因素，外資的配置，也會根據基本面和業績來選擇，而非隨意配置，對外資的正確姿態是期待，但不能過度倚重。
第六，未來可能出臺的更多不確定的利好。就在本文撰寫的時候，出臺了最重量級的政策利好，但是，對於非專業人士，可能看完也就忘了，甚至熟視無睹。因為你沒有解讀利好的能力。這個利好就是“銀行理財子公司可以開設股票賬戶”，寥寥數語，絕大多數投資者一帶而過，看新聞炒股早就虧得褲子都沒了。這個新聞的核心，就是銀行理財資金可以入市了。你的錢還存銀行定期或者活期嗎？當然不，你去買理財，所以，這筆資金的規模是非常大的，這就是所謂的增量資金。牛市，是增量資金入市帶來的估值擴張行情，而市場上錢最多的地方是哪裡？銀行！銀行資金不進來，牛市想來就是做夢！
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