最近財經領域哪個詞最熱呢？我想應該是原油。原油的大跌，引來非常多的投資者，想要炒石油的底。3月9號這一天，原油大跌了26%，而第二天原油又漲了9.95%，按照正常邏輯，如果在3月9號這一天買入，即便是第二天賣出，那也是能賺得很好的。很多投資者正是這樣想，在3月9號這一些，奔向了原油基金。可惜的是，結果有點不太美妙，QDII油氣基金之後數據顯示，在3月10號這一天，這些基金，根本就沒能跟上原油期貨的漲幅。最好的一隻，漲了5.76%，最差的一隻，只漲了2.07%。
為什麼會這樣呢？基金不應該是實時跟蹤原油期貨價格的嗎？為什麼9.95%的漲幅，最後只剩下2%了呢？出紕漏的地方，是基金申購的確認規則。基金申購的確認規則一般是這樣：交易日15點前申購，T+1日確認，T+2日顯示收益。比如，3月9號15點前申購的資金，那在3月10號這一天，會按照3月9號的淨值確認份額。但這些資金，基金經理要到3月10號才能用來再用來投資。
也就是說，3月9號這一天，這些申購錢是還來不及買原油期貨的，只是現金，自然第二天就不能跟漲。如果申購的資金很小，那對整個基金淨值的影響會比較小，基金總規模10個億，其中只有1千萬的新申購資金，那比重就很低，影響很少，可如果基金總規模5個億，1天就新申購了10個億，對淨值的影響就會很大。 想必在3月9號這一天，大家抄底的熱情是非常高，導致基金淨值出現瞭如此大的偏差。3月10日，好幾只基金下調了原油基金的買入額度，易方達基金旗下的所有QDII基金甚至直接暫停申購，看來還是受到了很大的影響。
原油是大宗商品中很重要的一個品種，也是投資者在資產配置中通常會關注的一個品種。但是因為中國金融市場的特殊性，投資原油還是有很高的門檻，如果沒有深入的瞭解，想要駕馭它還是很有難度的吧。
- 原油基金對應的還有場內ETF基金，是可以直接在二級市場交易的，這些基金就常常會存在很高的溢價，典型的華寶油氣，場內溢價曾高達30%。那如果是在場內投資，就特別需要關注場內溢價，也需要判斷什麼時候應該通過場內交易，什麼時候應該通過場外交易。
- 這些場內基金還有另一個問題，因為不是主流品種，成交量一般都不是很大，買入和賣出特別容易引起價格的異常波動，這就會有很大麻煩，想賣的時候賣不出去，想買的時候機會很容易就錯過了。總之操作很難。
- 再者，QDII的淨值，還會收到匯率的影響，給投資決策帶來更大的難度，也會額外承擔匯率帶來的風險。
類似的問題，在其它一些QDII類品種上也常會發生，比如跟蹤道瓊斯指數的場內ETF，也常常會有溢價，因為美股市場的開市晚於A股，價格很可能還會體現對美股的預期，那投資者更難作出判斷。場外申購也有類似的問題，申購時的淨值是要等美股收盤後才知道的，很難判斷到底是會漲還是會跌。比如，昨天跌了，今天申購，結果晚上又漲了，還漲很多，那申購就會很虧。最怕是剛申購確認了，後天又跌回來了。總之會無形中增加投資難度。
總的來說，還是儘可能選擇自己能駕馭的品種，會更踏實吧。如果想要嘗試，也一定是用少量資金去嘗試，否則，很可能帶來的就是懊悔，而不是投資的樂趣。看起來很美的全球資產配置，也會有無數未知的風險。還是需要更謹慎一些才好。
閱讀更多 康愉子 的文章
