本報記者 王力凝 北京報道
2.3億元，這是方正證券認購的一筆原本用於地產項目的信託資金，為何被髮行方“改道”給了早已陷入債務危機的方正集團？
3月10日晚間，方正證券發佈公告稱，公司認購了中信信託作為受託人發行的“中信·遠洋弘盛投資集合資金信託計劃”，認購規模為2.3億元，項目資金原本用於武漢的一個地產項目建設。然而，中信信託卻將這筆信託資金全部用於向方正集團發放貸款。
3月12日，中信信託方面回應稱，方正證券系自主決策，自願認購該信託計劃份額，信託計劃的資金運用符合信託合同的約定。
同日，《中國經營報》記者聯繫了方正證券和中信信託方面，雙方均表示“以公告為準”，暫時沒有更多內容披露。
方正證券方面說不知情，中信信託方面說業務合規，究竟誰在撒謊，誰又在做局？
方正集團“借新還舊”的秘密
根據方正證券在公告中披露的時間，本報記者試圖從時間順序上理清這場“局中局”的脈絡。
首先是在2019年1月，中信信託向方正集團旗下企業發放貸款25億元，方正集團為該筆融資提供保證擔保。2019年10月，因方正集團旗下企業未能如約全部還款，中信信託與方正集團旗下企業確定“借新還舊”的業務方案。
2019年11月1日，方正集團旗下子公司方正證券認購了中信·遠洋弘盛信託計劃。該信託規模為40億元，其中在2019年11月計劃增發16億元，方正證券認購的金額為2.3億元。信託期限為9個月，至2020年7月12日結束，預期收益率為9.5%。項目最終明確為用於武漢歸元寺項目B包地塊的開發建設。
2019年11月6日，方正集團將當日收到的中信信託2.3億元資金，用於代其旗下企業償還前期對中信信託的部分債務。
2020年2月，方正證券未能收到合同約定的第1期信託收益550.73萬元。經向中信信託詢問後被告知，因其未收到融資人支付的貸款利息，無法在原定分配日向方正證券分配信託利益。
值得關注的是，方正證券在公告中詳細說明了中信信託的“違規”之處：方正證券自稱在認購信託計劃後，持續催促中信信託提供投後管理、增發公告、反洗錢等信息。中信信託除提供營業執照及法人身份證信息外，其他材料一直未予提供。另外，方正證券稱，公司在近期才得知該信託計劃相關公告的查詢密碼，查詢後才得知，資金用途已發生改變。
沉默了一天之後，中信信託方面在3月12日發出簡短回應稱，方正證券系自主決策，自願認購該信託計劃份額，信託計劃的資金運用符合信託合同的約定。中信證券方面則稱已委託律師事務所處理相關事宜。
據記者瞭解，從《信託法》的規定上看，用信託資金去“借新還舊”，這本身並不違法。但是，如果信託的受託人未向受益人特別提示項目的風險以及信託財產的用途，即存在違法行為。
值得關注的是，“借新還舊”能夠順利實施的前提，是借款方有持續的資金實力能夠償還新的借貸資金。而中信信託和方正集團確定“借新還舊”方案時，方正集團已經陷入了嚴重的債務危機。
據瞭解，早在2019年10月15日，方正集團30億元的“19方正SCP001”兌付日，兌付資金在當天下午5點後才到賬，這已經引發了債券市場的廣泛關注。2019年12月2日，方正集團公告稱，因流動資金緊張，公司未能按照約定籌措足額償付資金，20億元的“19方正SCP002”不能按期足額償付本息，確認違約，徹底引爆了方正集團的債務危機。
相關數據顯示，截至2019年9月底，北大方正總資產規模為3657.11億元，總負債為3029.51億元，資產負債率約83%。
房產項目或為資金通道？
值得關注的是，根據方正證券的公告，其認購的“中信·遠洋弘盛投資集合資金信託計劃”，在資金用途上的變更存在諸多疑點。
最初，這隻信託募資是用於購買武漢弘盛永泰置業有限公司（以下簡稱“弘盛置業”）70%的股權，以及武漢遠正企業管理諮詢有限公司（以下簡稱“武漢遠正”）85%的股權。
天眼查的數據顯示，弘盛置業註冊資本5000萬元，其有兩個股東，其中武漢遠正持股70%，另一家公司持有剩餘的30%。弘盛置業的代表人、董事長兼總經理為婁文華，此人也是遠洋地產（武漢）有限公司的總經理。
根據方正證券方面披露，購買上述兩家公司股權的資金，最終用於武漢歸元寺項目B包地塊的開發建設以及信託合同所約定的其他資金用途。
2017年4月，遠洋地產宣佈成功競得武漢歸元文化片區地塊，總建築面積187.97萬平方米，將建成“複合業態的國際級綜合體項目”。其中，歸元寺路以東的B包地塊項目，土地面積18.07萬平方米，用途為住宅、商服、公園與綠地、街巷、公共設施，容積率2.28～6.24，起始價75.35億元。
值得關注的是，這隻信託名為“中信·遠洋弘盛投資集合資金信託計劃” ，名字中就有遠洋和弘盛，似乎也的確是為這個地產項目的專項信託。根據中信信託網站上的披露，早在遠洋地產宣佈拿到地的3個月後，即2017年7月12日，中信信託已經披露了“中信·遠洋弘盛投資集合資金信託計劃”正式成立。
值得注意的是，就在2020年3月11日下午，弘盛置業通過“武漢遠洋地產”公號發佈的聲明中稱，弘盛置業在2017年6月與中信信託簽署協議，通過“中信·遠洋弘盛投資集合資金信託計劃”進行項目融資，但已於2019年7月12日全額結清該信託計劃本息。
弘盛置業方面稱，現在該信託存在的問題與弘盛置業沒有任何責任關聯，弘盛置業已向中信信託發函要求其對相關情況進行解釋說明、並做澄清。
既然弘盛置業已經結清了本息，那為什麼中信信託還能夠在2019年11月6日使用這隻信託進行了增發募資，並且募資用於方正集團所欠的對中信信託的債務？
一位信託從業者告訴記者，挪用資金用途是嚴重的違規行為，中信信託作為行業的龍頭，不大可能直接挪用信託資金用於抵債。根據《信託法》第十八條的規定，受託人管理運用、處分信託財產所產生的債權，不得與其固有財產產生的債務相抵銷。受託人管理運用、處分不同委託人的信託財產所產生的債權債務，不得相互抵銷。
有從業者猜測，2019年11月6日的這次增發，或被包裝成為一個“資金通道”項目，最終增發認購的資金流向方正集團。
不過，截至發稿，本報記者並未能獲得方正集團、中信信託以及方正證券方面對此的最新回應。
方正證券真的毫不知情？
記者在中信信託官網的信息披露中查詢到，“中信·遠洋弘盛投資集合資金信託計劃”在官網上共有29條公告，其中2020年發佈的有6條公告，其中1條為事務管理報告。不過，這些報告中都需要有密碼才能打開。
既然方正證券作為投資人在2019年11月6日就參與了認購，為何自稱在近期才拿到了查看報告的密碼？
另外，方正證券方面稱這筆資金被中信信託違規挪用，為何資金的去向恰好又是方正證券的大股東方正集團？相關資料顯示，方正證券的第一大股東為方正集團，持股比例為27.75%。
值得關注的是，如果這筆信託資金還存在私下交易，這筆2.3億元的信託認購資金實際被方正集團用於償債，那麼方正證券的這次交易或將涉及關聯交易問題。
在應對方案上，方正證券方面稱已經成立專項工作組負責調查該事，儘快研究財務處理方面意見，方正證券將採取與中信信託等相關方談判協商、發送《律師函》、依法提起訴訟、向監管機構舉報等措施。
方正證券方面提到，本次風險事項可能對公司2019年度經營業績產生不利影響，具體影響程度和金額尚無法準確判斷。公告之後，方正證券首日股票下跌4.56%，第二日下跌3.14%，兩日市值下跌了近52億元。
“取決於信託合同中是如何約定的。”廣東盈隆律師事務所合夥人劉松告訴記者，信託資金都是採用第三方存管制度，專款專用。對於此次方正證券提到的信託資金被“改道”一事，由於現在外界並不知道具體的信託合同條款中，對於資金用途、資金去向是怎麼規定的，所以很難評判誰有責任。後續該事件將如何進一步發展，值得關注。
現在，方正集團正處於破產重整的關鍵時期。此前，方正集團旗下的方正證券、方正科技、北大醫藥、中國高科等4家A股公司，以及旗下港股方正控股和北大資源集體發佈公告稱，方正集團收到北京市第一中級人民法院送達的通知，債權人北京銀行申請對方正集團進行破產重整。
根據方正集團的財務數據，截至2019年三季度，方正集團有貨幣資金454億元，其中約330億元為方正證券所有。此前，聯合資信在評級報告中也提到，方正集團流動性強的優質資產主要集中在方正證券，方正集團本部資產質量較差。
隨著方正集團進入破產重整，誰將接盤方正證券？迷局仍待揭曉。
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