在這個凜冽的“倒春寒”中，房地產中介貝殼找房於3月4日釋放了一個“過時”的消息：
在2019年11月，貝殼找房完成24億美元的D+輪融資，軟銀為領投方，投資10億美元，騰訊、高瓴、紅杉跟投5億。
得到軟銀集團投資的還有長租公寓品牌自如，據投資細節披露，在軟銀對自如的投資中，5億美元是直接投資，剩下的5億美元是從其創始人手中直接購買股票。
貝殼找房和自如均屬“鏈家系”企業，兩者背後的實際控制人均為鏈家創始人左暉。繼WeWork之後，孫正義再次押注房地產領域，一場跨國“聯姻”已然開啟。
01
迅速席捲市場的長租公寓
中國的長租公寓起始於2017年，當年國內如雨後春筍一般崛起了幾十家長租公寓管理公司。自如便是其中的佼佼者。
2018年2月26日，長租公寓公司蛋殼公寓對外稱已完成1億美元B輪融資；幾乎是同時，杭州的長租公寓品牌鼎寓宣佈獲得千萬融資；
更早時的1月16日，分散式長租公寓龍頭自如宣佈完成40億人民幣的A輪融資，這是業內所知最大規模的單筆融資。
不止於此。自2016年以來，在“房住不炒”的政策東風下，已有約十家知名房企大舉進入長租公寓市場，建立了自己的公寓品牌。
耳熟能詳的諸如萬科的泊寓、旭輝的領寓、龍湖的冠寓，以及2017年年底才入場的碧桂園BIG+碧家國際社區。
2018年1月16日，鏈家旗下的長租公寓品牌自如宣佈完成獲得40億人民幣A輪融資。
由華平投資、紅杉資本、騰訊三家機構領投，華興新經濟基金、GA資本、源碼資本、融創等機構跟投。
根據各家的投資額和佔比推算，自如目前的估值約200億元，其中融創投資額為5000萬美元，佔股約1.56%。
還是A輪，這在其他創業公司是很難想象的數字，一般來說A輪融資能到數千萬，已經是很不錯的結果了。
有一則知乎上的帖子統計了“以太優選”上上過線的500家融A輪的公司，融資額的均值是2135萬-2692萬人民幣，中位數為2000萬-3000萬，股份出讓比例的均值是11.85%-15.23%，中位數為10%-15%。
自如的A輪融資額是其他能夠進入A輪的企業的100倍還多，這說明資本是多麼看重這個行業，以及自如在行業中的地位。
從2016年起，除互聯網創業公司外，房產中介、酒店、房地產開發商也紛紛入局長租公寓行業，一般打出的旗號是：
依託自身優勢，提供更具創意創新元素的高品質公寓，為房屋租賃市場服務，提升年輕人的租住體驗。此時此刻，資本如果不進入長租公寓市場，那才是沒有政治眼光。
因此，長租公寓的融資市場非常活躍，2016年品牌長租公寓融資總額達數十億人民幣，2017年融資熱度持續，每筆融資金額均超億元人民幣。
直到2018年上半年，長租公寓的市場可謂是烈火烹油，鮮花著錦：不但有著配合政府發展住房租賃市場的口實，也在資本市場上跑馬圈地，一時風頭無兩。
02
喧譁的背後寒冬早已悄然而至
2020年春節，本該是眾多行業期盼能拉動一波經濟回暖的春天，不曾想卻成了一次黑天鵝事件。
“在家躺著為社會做貢獻”、“宅在家裡就是做貢獻”氛圍之下，酒店、餐飲、電影行業首先就遭遇負面影響，隨著疫情時間線的拉長，租賃市場也難獨善其身。
為了應對疫情影響，多個長租公寓平臺推出相關的租金減免或其他優惠措施。
但一些長租公寓平臺的舉措在網上引發不少爭議，如：蛋殼單方面強制降租引發房東不滿、青客免租舉措被指促銷捆綁疫情、自如更是被指借疫情坐地起價等等。
沒有能夠等到開春返鄉潮租房高峰期的長租公寓行業，在疫情與爭議中夾道求生。
其實，長租公寓的寒冬早在2019年已經開始蔓延。
在2018年及2019年，大量長租公寓倒閉的根源便是現金流的斷裂。
加上今年年初原本的行業小陽春被推遲，房源空置率高，不少長租公寓品牌的現金流都有了一定的壓力，有些中小品牌表示會直接影響企業全年的業績。
再加上各行業協會、有關部門等倡議給租客免租，自如等頭部企業承擔著巨大的社會壓力和經營壓力。
我們無法否定的一個現實是，租客繳納了逐年上漲的租金、極大程度上會多於一個月房租的服務費，還有因為“現金貸”產生的銀行利息，但長租公寓企業們至今都還是沒有賺到錢。
青客公寓是國內市場佔有率第三的分散式長租公寓企業。它於2019年11月在納斯達克上市。
2月19日，青客公佈了首份上市財報，財報顯示，2019 財年青客公寓淨虧損4.89億元。
此前其招股說明書顯示，2017財年和2018財年，青客的淨虧損分別為2.45億元和4.99億元。青客已連續三個財年虧損。
2020年1月，蛋殼公寓在紐交所上市。蛋殼是國內市場佔有率第二的分散式長租公寓品牌。
在其招股說明書中顯示，蛋殼公寓2019年前10個月淨虧損為28.13億元人民幣，經調整後的EBITDA為負16.12億元人民幣，官方表示尚未盈利的原因是其持續高速增長。
即便是市場佔有率第一的自如，至今也沒有實現盈利。自如CEO熊林曾數次對外表示，現在談盈利還為之過早。
行業在2014、2015年開始爆發，吸引了大批資本入局，但行業前三名都還沒有人實現盈利。
對長租公寓們來說，經濟寒冬的2019年本就不好過，尚未實現盈利沒能自我造血，融資之路又困難重重，資金的匱乏直接推動了兩家企業走向上市，以求續命。
原本大家都指望著2020年農曆新年過後的租賃市場旺季，沒想到等來的卻是新型冠狀病毒這隻“黑天鵝”，這讓原本就艱難的生存環境更是雪上加霜。
據統計，2020年1月全國18個重點城市的住房租賃總成交量環比下降幅度達40.99%，同比2019年1月微增0.63%，比2019年2月（春節當月）下降18.21%。
此外，2020年1月新增房源和客源數量的環比降幅，分別高達48.28%和42.64%。整個長租公寓市場，新籤租房降至往年同期的15%-20%，出租率跟往年同期相比下降了10%。
03
長租公寓能否活下去？
眾所周知，受2020疫情影響，中國房產交易、租賃市場遭到巨大沖擊，已然跌到了谷底。
在業內人士看來，“對投資者來說，行業跌到谷底或許意味著抄底的機會到了”，而孫正義最擅長的就是抄底投資。
這樣看起來，軟銀投資中國房地產市場也就很好理解了。
根據中國國家統計局的數據，2019年住宅銷售增長了10%，達到13.94萬億元。
政府一直尋求鼓勵租賃市場，以滿足湧入一二線大城市就業的人居住需求。政策上的利好、市場的前景和資本市場的調整，讓中國房產的未來有了更好的發展機會。
當前，蛋殼公寓、樓盤網、一房網已經躍居為房產行業中的黑馬，他們也是目前中國最值得投資的房地產平臺。
與此同時，受疫情影響，中國房產市場正在低谷，恰巧貝殼找房2020年IPO在即，在谷底出售，軟銀能夠已更低的價格拿到更多的股份。
在疫情結束後，政府不出意外會出臺一些刺激消費的政策，房地產交易不可能一直在低谷，而即將上市的貝殼找房，會帶給軟銀更大的收益。
根據中國國家統計局的數據，2019年住宅銷售增長了10%，達到13.94萬億元。
政府一直尋求鼓勵租賃市場，以滿足湧入一二線大城市就業的人居住需求。這對於自如等長租公寓市場無疑是利好。
政策上的利好、市場的前景和資本市場的調整，讓軟銀和孫正義看到了中國房產的未來的機會，或許也看到了藉助這一投資幫助自身從虧損漩渦中走出來的機會。
至少目前從軟銀和孫正義的態度來說，這是一筆大賺的生意。到底這筆投資能給雙方帶來什麼，還需要時間給出答案。
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