在这个凛冽的“倒春寒”中，房地产中介贝壳找房于3月4日释放了一个“过时”的消息：
在2019年11月，贝壳找房完成24亿美元的D+轮融资，软银为领投方，投资10亿美元，腾讯、高瓴、红杉跟投5亿。
得到软银集团投资的还有长租公寓品牌自如，据投资细节披露，在软银对自如的投资中，5亿美元是直接投资，剩下的5亿美元是从其创始人手中直接购买股票。
贝壳找房和自如均属“链家系”企业，两者背后的实际控制人均为链家创始人左晖。继WeWork之后，孙正义再次押注房地产领域，一场跨国“联姻”已然开启。
01
迅速席卷市场的长租公寓
中国的长租公寓起始于2017年，当年国内如雨后春笋一般崛起了几十家长租公寓管理公司。自如便是其中的佼佼者。
2018年2月26日，长租公寓公司蛋壳公寓对外称已完成1亿美元B轮融资；几乎是同时，杭州的长租公寓品牌鼎寓宣布获得千万融资；
更早时的1月16日，分散式长租公寓龙头自如宣布完成40亿人民币的A轮融资，这是业内所知最大规模的单笔融资。
不止于此。自2016年以来，在“房住不炒”的政策东风下，已有约十家知名房企大举进入长租公寓市场，建立了自己的公寓品牌。
耳熟能详的诸如万科的泊寓、旭辉的领寓、龙湖的冠寓，以及2017年年底才入场的碧桂园BIG+碧家国际社区。
2018年1月16日，链家旗下的长租公寓品牌自如宣布完成获得40亿人民币A轮融资。
由华平投资、红杉资本、腾讯三家机构领投，华兴新经济基金、GA资本、源码资本、融创等机构跟投。
根据各家的投资额和占比推算，自如目前的估值约200亿元，其中融创投资额为5000万美元，占股约1.56%。
还是A轮，这在其他创业公司是很难想象的数字，一般来说A轮融资能到数千万，已经是很不错的结果了。
有一则知乎上的帖子统计了“以太优选”上上过线的500家融A轮的公司，融资额的均值是2135万-2692万人民币，中位数为2000万-3000万，股份出让比例的均值是11.85%-15.23%，中位数为10%-15%。
自如的A轮融资额是其他能够进入A轮的企业的100倍还多，这说明资本是多么看重这个行业，以及自如在行业中的地位。
从2016年起，除互联网创业公司外，房产中介、酒店、房地产开发商也纷纷入局长租公寓行业，一般打出的旗号是：
依托自身优势，提供更具创意创新元素的高品质公寓，为房屋租赁市场服务，提升年轻人的租住体验。此时此刻，资本如果不进入长租公寓市场，那才是没有政治眼光。
因此，长租公寓的融资市场非常活跃，2016年品牌长租公寓融资总额达数十亿人民币，2017年融资热度持续，每笔融资金额均超亿元人民币。
直到2018年上半年，长租公寓的市场可谓是烈火烹油，鲜花着锦：不但有着配合政府发展住房租赁市场的口实，也在资本市场上跑马圈地，一时风头无两。
02
喧哗的背后寒冬早已悄然而至
2020年春节，本该是众多行业期盼能拉动一波经济回暖的春天，不曾想却成了一次黑天鹅事件。
“在家躺着为社会做贡献”、“宅在家里就是做贡献”氛围之下，酒店、餐饮、电影行业首先就遭遇负面影响，随着疫情时间线的拉长，租赁市场也难独善其身。
为了应对疫情影响，多个长租公寓平台推出相关的租金减免或其他优惠措施。
但一些长租公寓平台的举措在网上引发不少争议，如：蛋壳单方面强制降租引发房东不满、青客免租举措被指促销捆绑疫情、自如更是被指借疫情坐地起价等等。
没有能够等到开春返乡潮租房高峰期的长租公寓行业，在疫情与争议中夹道求生。
其实，长租公寓的寒冬早在2019年已经开始蔓延。
在2018年及2019年，大量长租公寓倒闭的根源便是现金流的断裂。
加上今年年初原本的行业小阳春被推迟，房源空置率高，不少长租公寓品牌的现金流都有了一定的压力，有些中小品牌表示会直接影响企业全年的业绩。
再加上各行业协会、有关部门等倡议给租客免租，自如等头部企业承担着巨大的社会压力和经营压力。
我们无法否定的一个现实是，租客缴纳了逐年上涨的租金、极大程度上会多于一个月房租的服务费，还有因为“现金贷”产生的银行利息，但长租公寓企业们至今都还是没有赚到钱。
青客公寓是国内市场占有率第三的分散式长租公寓企业。它于2019年11月在纳斯达克上市。
2月19日，青客公布了首份上市财报，财报显示，2019 财年青客公寓净亏损4.89亿元。
此前其招股说明书显示，2017财年和2018财年，青客的净亏损分别为2.45亿元和4.99亿元。青客已连续三个财年亏损。
2020年1月，蛋壳公寓在纽交所上市。蛋壳是国内市场占有率第二的分散式长租公寓品牌。
在其招股说明书中显示，蛋壳公寓2019年前10个月净亏损为28.13亿元人民币，经调整后的EBITDA为负16.12亿元人民币，官方表示尚未盈利的原因是其持续高速增长。
即便是市场占有率第一的自如，至今也没有实现盈利。自如CEO熊林曾数次对外表示，现在谈盈利还为之过早。
行业在2014、2015年开始爆发，吸引了大批资本入局，但行业前三名都还没有人实现盈利。
对长租公寓们来说，经济寒冬的2019年本就不好过，尚未实现盈利没能自我造血，融资之路又困难重重，资金的匮乏直接推动了两家企业走向上市，以求续命。
原本大家都指望着2020年农历新年过后的租赁市场旺季，没想到等来的却是新型冠状病毒这只“黑天鹅”，这让原本就艰难的生存环境更是雪上加霜。
据统计，2020年1月全国18个重点城市的住房租赁总成交量环比下降幅度达40.99%，同比2019年1月微增0.63%，比2019年2月（春节当月）下降18.21%。
此外，2020年1月新增房源和客源数量的环比降幅，分别高达48.28%和42.64%。整个长租公寓市场，新签租房降至往年同期的15%-20%，出租率跟往年同期相比下降了10%。
03
长租公寓能否活下去？
众所周知，受2020疫情影响，中国房产交易、租赁市场遭到巨大冲击，已然跌到了谷底。
在业内人士看来，“对投资者来说，行业跌到谷底或许意味着抄底的机会到了”，而孙正义最擅长的就是抄底投资。
这样看起来，软银投资中国房地产市场也就很好理解了。
根据中国国家统计局的数据，2019年住宅销售增长了10%，达到13.94万亿元。
政府一直寻求鼓励租赁市场，以满足涌入一二线大城市就业的人居住需求。政策上的利好、市场的前景和资本市场的调整，让中国房产的未来有了更好的发展机会。
当前，蛋壳公寓、楼盘网、一房网已经跃居为房产行业中的黑马，他们也是目前中国最值得投资的房地产平台。
与此同时，受疫情影响，中国房产市场正在低谷，恰巧贝壳找房2020年IPO在即，在谷底出售，软银能够已更低的价格拿到更多的股份。
在疫情结束后，政府不出意外会出台一些刺激消费的政策，房地产交易不可能一直在低谷，而即将上市的贝壳找房，会带给软银更大的收益。
根据中国国家统计局的数据，2019年住宅销售增长了10%，达到13.94万亿元。
政府一直寻求鼓励租赁市场，以满足涌入一二线大城市就业的人居住需求。这对于自如等长租公寓市场无疑是利好。
政策上的利好、市场的前景和资本市场的调整，让软银和孙正义看到了中国房产的未来的机会，或许也看到了借助这一投资帮助自身从亏损漩涡中走出来的机会。
至少目前从软银和孙正义的态度来说，这是一笔大赚的生意。到底这笔投资能给双方带来什么，还需要时间给出答案。
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