隨著新《證券法》的實施，監管機構對於資本市場的建設和改革政策正在緊密推出。從市場的表現來看，基於對政策的預期，即使面對新冠肺炎疫情的衝擊和全球資本市場的動盪，在實體經濟近乎“停滯”的情況下，中國股市仍然表現出積極向上的趨勢。這給投資者帶來對中國資本市場和中國經濟難得的樂觀希望。在這種情況下，特別需要強調的是，股市的穩定對於當前的中國經濟有著特殊的意義，需要政策的維護和改革的推進。
在疫情的影響下，A股市場的穩定則變得尤為重要。這可以防止上市公司股價下跌引發的諸多風險，特別是避免2018年股市大跌導致的流動性風險的再現。當時，股指下跌引發市值貶值，抵押融資等風險立刻顯現，最後逼迫地方政府設立基金救市。目前，雖然A股看起來已走出最恐慌時刻，經濟與盈利預期也將走向穩定，但海外還存在一定不確定性因素，美股和歐洲市場動盪在進一步加劇，A股市場短期的震盪也在所難免。A股市場建立起來的信心還很脆弱，股市的動盪，讓“窗戶紙”很容易被戳破。安邦諮詢（ANBOUND）的研究人員也曾提出過，當前的宏觀政策仍需要維持資本市場的穩定，防止資本市場的波動引起流動性風險的蔓延。
股市穩定可以為企業提供相對穩定的融資場所。在註冊制改革加快、再融資政策鬆綁之後，證監會接連就新三板企業轉板和創投基金的退出發佈了新的規則，引導股市向中小企業、科創企業投資，加大對實體經濟和創新企業的支持力度。這些新的改革和市場制度的進一步完善，大大放寬了企業入市融資的條件，但只有市場保持穩定，企業融資才能成為可能。股市保持穩定、持續的上漲，新股上市、註冊制改革、新三板轉板，才有可能實現，對企業融資有現實的幫助，這也是從資本市場向實體經濟輸出資金的重要渠道。
同時，在疫情衝擊的特殊時候，打造一個百姓賺錢的資本市場，保留市場信心，為投資保留希望。這種情況下，保持A股市場的健康發展，不僅可以解決企業的融資需求，更能夠解決投資者的投資需求。維護好二級市場的秩序和穩定，才能實現優勝劣汰，為居民部門增加財產性收入提供重要的投資場所。因此，在以註冊制改革的推進中，需要防止以融資為目標毫無限制地允許大量企業註冊上市，防止以犧牲資產質量為代價的融資行為。一方面，市場雖然有向好的趨勢，但短期無法承受鉅額的“抽血”，股票供給的快速增加必然導致二級市場股票價格下跌；另一方面，如果在股市相關基礎制度還不完善的情況下讓大量劣勢企業集中上市，可能重新讓市場走進惡性循環的怪圈。
穩定股市有助於穩定實體經濟。疫情之下，中國實體經濟面臨重大沖擊，影響至少持續半年。如果股市塌陷，將與實體經濟形成惡性負面循環。實際上，資本市場的健康發展，不僅是在當前新冠疫情的衝擊下，給中國經濟帶來了希望，更是中國經濟脫困、完成結構性改革的重要路徑。安邦諮詢就曾經提出過，中國下一階段的目標實現，關鍵在於資本。資本市場引進的資本，數量和規模都比較大，是中國現在和今後最需要的資本。所以，資本以及資本市場的建設，才是今後政策的重中之重。
A股市場的穩定，對於利用國內外資本過剩的局面，吸引資本注入經濟，對今後的實體經濟恢復極為重要。所以，政策部門更需要考慮政策的“藝術”，在市場波動的情況下，保持A股市場的“水位”，保護市場活躍度。A股市場的穩定和持續增長可以維護市場的吸引力和投資者的信心。這樣股票市場才能起到槓桿作用，以有限的資金撬動其他領域的投融資。
最終分析結論：
以股市為代表的資本市場改革是未來一個階段中國經濟實現突破和回暖的重要抓手。這不僅需要相關改革進程的推進，更需要股市的穩定。保持一個繁榮穩定的股市，在當前疫情防控和實現經濟“穩增長”中都有特殊的意義。
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