中證網訊（記者 張勤峰）一邊是A股大漲，一邊是美債大跌，眼下國內債市遭遇“內外夾擊”。市場人士認為，近幾日債券市場連續調整，是市場情緒變化、PMI數據超預期、通脹擔憂抬頭、一級市場轉弱等多因素促成；對於債市而言，在難以實現突破上漲的情況下，上漲空間和機會恰恰是跌出來的。
週三，A股重拾升勢，三大股指全線收高，滬指時隔11個月衝上3200點關口。當日，美股市場同樣小幅收高，納指和標普500指數創6個月新高，全球金融市場似乎重回風險偏好提升局面。
值得一提的是，週三在國內債市大跌的同時，美債市場亦出現明顯下跌。據Wind數據顯示，週三美債收益率普漲，2年期美債收益率漲4.1個基點，報2.351%；5年期美債收益率漲4.1個基點，報2.333%；10年期美債收益率漲5個基點，報2.529%；30年期美債收益率漲5.6個基點，報2.936%。
一方面，全球風險資產共振，風險偏好模式的重啟於固收資產不利；另一方面，海外債市大跌亦對中國債市形成情緒傳導。國內債市遭遇“內外夾擊”，處於不利境地，週四早盤表現恐不樂觀。
然而，正所謂“風險是漲出來的，機會是跌出來”。年初時，不少機構就將今年債券市場定義為震盪市，牛市行至末期，進一步向上突破的難度較大。但與此同時，經濟下行壓力猶存，寬貨幣格局未改，債市調整空間也有限。基於這一判斷，在利率出現大幅度、超預期上行之時，反而可能造就波段機會。
中信證券明明稱，從市場下跌的幾大原因來看，近期股票市場上漲、經濟預期有所改善，加之國債招標結果不理想，導致債市大幅調整。但從基本面看，經濟和金融數據的分化顯示寬信用並非一蹴而就，經濟基本面的觸底和回暖將是一波三折的過程，寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策仍將持續，堅持10年期國債收益率在3.0%-3.4%區間運行的判斷不變。
明明表示，近期長端利率大幅調整，但短端利率仍在低位，特別是市場資金面保持寬鬆，期限利差已顯現出投資價值。
華泰證券張繼強也稱，經濟基本面向上彈性較小，債市調整空間可能有限。同時，央行貨幣政策仍是易松難緊，理財等資產荒尚未根本性緩解，決定了債券市場趨勢尚未根本逆轉，但需要預期差和安全墊。預計10年國債收益率進入3.3%-3.55%、10年期國開債收益率進入3.8%-4.0%的區間後，投資者可重新開始關注機會。
閱讀更多 中國證券報 的文章
