2019新年伊始，債市就“驚雷”不斷。1月22日，永泰能源表示，公司未能按期償付“18永泰能源CP001”債券本息；寧夏寶塔石化集團有限公司發公告表示中期票據“14寧寶塔MTN001”的本息償付存在不確定性。
據統計，年初至今已有涉及8家公司的11只債券出現實質性違約，違約金額達78億元。多位市場人士表示，與2018年相比，2019年信用債市場的違約案例有進一步增加的風險。
與非上市公司相比，上市公司債券違約帶來的影響更大。2018年曾有15家上市公司出現債券違約，2019年已有3家上市公司，包括金鴻控股、康得新、永泰能源債券出現違約，違約金額分別為8億元、15億元和10億元。未來還有哪些上市公司暗含違約風險，經過梳理發現，有10家上市公司發行的21只低評級高危債違約風險較大，涉及資金170億元。
債市“雷聲”不斷
1月22日晚間，兩家公司幾乎同時發佈公告。永泰能源發公告稱，“18永泰能源CP001”應於2019年1月22日兌付，由於發行人流動性緊張，截止兌付日日終，公司未能按照約定足額償付債券本息。
另一家寧夏寶塔石化集團有限公司發佈公告稱，受公司主體評級下調影響，同時由於公司流動性緊張，雖多方渠道籌措資金，但截至目前“14寧寶塔MTN001”的兌付資金尚未落實，導致該中期票據2019年1月29日本息償付存在不確定性。
據統計，截至2019年1月22日出現實質性違約的11只債券，涉及8家公司，7家為民營企業，1家央企。這11只債券最早的發行於2016年1月，最晚的發行於2018年4月。發行債券籌集的資金多用於償還過往的欠債，即“借新還舊”。譬如河南眾品食品有限公司發行的公司債“16眾品02”，所籌集的5億元擬全部用於償還公司債務。再如，新光控股集團有限公司發行的私募債“16新光01”，所籌集的15億元用於償還金融機構借款，剩餘資金用於補充公司流動資金。
光大證券債券分析師張旭、劉琛指出，2018年以來金融嚴監管疊加政府債務嚴監管，對企業的經營和融資造成了一定的影響。部分企業大量融資，負債擴張較為激進，然而該模式在監管趨嚴的背景下無法複製。債務到期時外部環境的變化使得企業資金週轉困難，2018年債券集中違約的現象較為嚴重。
回顧過往，2015年至2017年各年度違約債券多則56只，少則25只，違約金額在115億元至400億元之間；然而，2018年債券違約數量增長到124只，涉及金額超過1200億元。
根據中金公司的測算，2019年全部非金融類信用債總到期量將超過6萬億，相比2018年5.34萬億元的總到期量增加10%~15%左右。從付息金額來看，2019年內信用債實際付息金額相比2017年、2018年還會更高，另外還有約1.9萬億債券將進入回售期。
10家上市公司存違約風險
據統計，有27家公司發行的64只低評級、高危債違約風險較高，涉及金額440億元。其中包括10家上市公司，除永泰能源、康得新之外，還有銀億股份、華業資本、北訊集團、雛鷹農牧、宏圖高科、ST中安、*ST柳化和印紀傳媒。此10家上市公司發行的低評級高危債共計21只，涉及資金約170億元。
在10家上市公司中低評級、高危債規模最大的為永泰能源，涉及資金43億元，其次為雛鷹農牧，涉及資金23億元。業績多數較差：2018年前三季度其中有6家上市公司出現虧損，其中雛鷹農牧虧損8.7億元，印紀傳媒虧損6.4億元、宏圖高科虧損3.5億元。而盈利最多（2018年前三季度歸母淨利達22億元）的康得新也正被證監會立案調查。
一旦出現債務違約，將對上市公司產生較大影響。自1月15日以來康得新已有2只債券構成實質性違約，共計超過15億元。在債務違約的風口，康得新又自曝存在被大股東康得集團佔用資金的情況，此種情況已被證監會立案調查。“一波未平一波又起”，債務違約後部分債權人已凍結康得新22個銀行賬戶，其中涉及5個主要銀行賬戶，造成其股票觸發其他風險警示情形。1月23日起，康得新淪為ST股。
債券違約也會波及上市公司的股價，必定會給股票投資者帶來影響，據統計，這10家上市公司股東戶數共計85萬戶。
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