2020年A股大勢投資策略——大浪淘沙
2019年的交易日即將結束，回顧整個2019年，我們大概可以用四個字形容“向死而生”。經歷過2018年的深度絕望，2019年在機構的引導下，整個市場呈現出局部性的欣欣向榮情形，翻倍個股家數超過200家，大科技、大養殖、大金融、大消費百花齊放，賺錢效應此起彼伏。
2019年期間，我發佈了多個連續的策略文章，包括於絕境中唱響“春天的故事”，於瘋狂中警示“盛夏的灼傷”和迷茫中呼喊“秋收行情”。也許你還在抱怨今年怎麼沒有賺到錢，或者是賺到了錢又賠了回去，亦或許今年賬戶成功翻倍。這些都已經不重要了，因為我們即將迎來2020年又一個全新的一年。
按照慣例，應該是在元旦期間發佈下一個年度的投資策略，但由於2020年會比較特殊，所以老鐵選擇本週提前發佈。2019年如果是“向死而生”，那麼2020年則大概率是“大浪淘沙”。
下面，我會用幾個關鍵詞來帶大家展望2020年行情脈絡，相信會對你的全年投資有所幫助。如果，你覺得有用，還請收藏點贊轉發。
第一個關鍵詞：資產荒
2020年的全球經濟能出現顯著的復甦嗎？目前，的確有很強烈的預期，但是明年的經濟或許並麼有我們想象的那麼強勁，當前的經濟狀態依然虛弱。
不僅僅是發達國家，發展中國家的經濟都處於同步下行趨勢當中。於是，全球範圍內的降息潮從2019年就開始了，2020年大概率還會延續，至少上半年延續趨勢非常確定。
於是，我們在2020年將又會遇到一個曾經我們很熟悉的問題——資產配置荒。
全球都在放水，但經濟沒有明顯起色，特別是我國結構性改革過程當中頻繁暴雷潮並未完全結束。銀行打破理財剛兌，理財收益率持續下行，房地產信託被嚴格管控，大量的資金究竟往哪裡去？
所以，如果進行資產的配置將是明年所有大機構的困惑，而在利率向下，地產入口被堵和理財收益率持續下滑的大趨勢下，資金進入股票市場的概率正在逐步增加。這也將意味著，明年整個市場很可能迎來大類機構的一股增量資金，這也將確定明年行情不會太差。從總的基調上看，應該和今年行情比較類似。
第二個關鍵詞：美選總
美選總必然是攪動全球資本市場的關鍵因素，這些都是明年市場的焦點問題。
從上面兩個關鍵詞來看，2020年的市場還是值得期待的。那真的是大牛市重出江湖嗎？
第三個關鍵詞：錯位效應
上面兩個關鍵詞基本上確保了明年行情相對樂觀的基調，尤其是上半年貿易問題實際上會逐步緩和。但國內的情況可能與之相反，由於豬肉價格問題帶來的壓力，會讓貨政在明年上半年的一段時間之內非常的謹慎，而下半年可能又相對寬鬆。
這種錯位情況就會給行情帶來深度的影響，大環境確定市場方向上行，但貨幣政策會制約上行的速度，所以我們不會在2020年看見和2019年類似的春季大反彈。
那是不是沒有春季躁動行情呢？
並不是的，春季躁動依然會有，但2020年的春季躁動將與往年不同。
第一：時間點提前
往年的春季躁動一般集中在1-3月區間，其中主要是二月行情，那是因為之前的春節一般在2月裡。而春節導致的前後貨幣流動性變化和年報季報預告，讓行情得以開啟。
而今年由於有豬肉價格的干擾和穩經濟的矛盾，所以我們在春季行情當中會遇見市場資金前松後緊的局面。也就是說，往年年底緊張的資金面今年反而會相對充裕，因為央行被迫提前放水刺激經濟。而等到年底結算結束，春季臨近，豬肉漲價來臨時反而會收縮流動性。這樣一來，整個貨幣流動性環境就出現了逆轉，因此2020的春季躁動實際上在2019年12月就會開始。
當然，這也和今年大部分資金結算期提前到11月完美契合。
第二：迷你版的春季行情
今年由於倒轉的貨幣環境和國內外政策的相互抵消作用，今年的春季行情攻勢不會有去年那麼大。春節前1-2周還會有調整的需求，行情也會提前結束，大致預期從2019年12月延續到明年三月左右。
春季行情結束之後呢？
明年3-5月可能面臨較大的調整和風格變化，將是核心資產的關鍵轉折期。
第一：2019年大幅走高的醫藥、白酒將面臨季報和中報的雙重考驗，能否保持增速不滑坡將是市場關注的焦點，否則將面臨大的分化。
第二：科技股經過2019年到2020年一季度的大幅上漲，將充分反應2020年預期，這時疊加貨幣政策收縮和業績考驗，也將面臨比較大的調整壓力。同時，市場也會深度篩選出真正受益5G發展的新龍頭標杆，這是一次大浪淘沙。
第三：低估值高分紅個股可能受到追捧。一方面是高位個股面臨整體調整壓力，貨幣環境不利於行情上行，但利率逐漸下行疊加外部環境改善後的經濟弱復甦，一批高分紅的低估值個股可能在資產荒的影響下成為贏家。因此，明年二季度的大贏家可能是銀行、汽車、鋼鐵、地產等板塊。
難道大家都看好的科技股春季就是最高潮？不，明年三季度才是真主升。
上面提到了科技藍籌會在明年二季度經歷比較大的調整，而且時間可能長達2-3個月，但明年科技大年的趨勢不會變好。隨著5G真正的推廣，以手機為首的智能終端更換浪潮將展開，尤其是蘋果產業鏈。
電子+半導體明年三季度將繼續牛市行情，在蘋果和華為雙巨頭的拼殺效應下，國產替代廠商會大幅受益，業績增速有望達到最高峰。屆時，我們可能會看到一批以科技為首的個股市值擴張到被劃入核心資產的目錄，不排除大批科技股衝擊千億市值。
四季度賺錢可能會比較差，有可能是全年賺錢最難的一個季度。不僅可能面臨中美關係的再反覆，還可能面臨經濟企穩後的貨幣政策再收縮。(穩經濟可能上半年政策衝的比較猛，年末可能會收)
所以，明年的行情走向大概是如下形態：
可能非常多的人都在期望明年大牛市到來，畢竟從15年股災算起都已經有5年了，還不能來牛市嗎？也有很多券商在為牛市搖旗吶喊，但現實是明年實際上應該和今年差不多。
第四個關鍵詞：大浪淘沙
我們將機構投資者在 A 股中取得年化收益率≥25%的稱之為收益率的“大年”。則 2003 年以來至今，有5年是收益率的“大年”。除 06、07 年公募機構連續兩年取得較高收益率外，A 股歷史上看很少出現連續兩個收益率的“大年”。
今年公募基金整體收益高達30.2%，在錯綜複雜的內外環境下很難出現兩個連續大額收益年度，所以明年大概率賺錢效應會收縮。簡答來說就是：倒下一大批牛股，起來一批牛股，一小批牛股繼續牛，將非常考驗投資者的選股能力。
所以，2020年依然是和2019年一樣的結構性牛熊市，但賺錢難度會高於2019年，牛股比例會減少，選股節奏風格一旦把握不好更容易虧損。
僅作參考，不構成操作建議，據此操作風險自擔。股市有風險，投資需謹慎
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