2020年A股大势投资策略——大浪淘沙
2019年的交易日即将结束，回顾整个2019年，我们大概可以用四个字形容“向死而生”。经历过2018年的深度绝望，2019年在机构的引导下，整个市场呈现出局部性的欣欣向荣情形，翻倍个股家数超过200家，大科技、大养殖、大金融、大消费百花齐放，赚钱效应此起彼伏。
2019年期间，我发布了多个连续的策略文章，包括于绝境中唱响“春天的故事”，于疯狂中警示“盛夏的灼伤”和迷茫中呼喊“秋收行情”。也许你还在抱怨今年怎么没有赚到钱，或者是赚到了钱又赔了回去，亦或许今年账户成功翻倍。这些都已经不重要了，因为我们即将迎来2020年又一个全新的一年。
按照惯例，应该是在元旦期间发布下一个年度的投资策略，但由于2020年会比较特殊，所以老铁选择本周提前发布。2019年如果是“向死而生”，那么2020年则大概率是“大浪淘沙”。
下面，我会用几个关键词来带大家展望2020年行情脉络，相信会对你的全年投资有所帮助。如果，你觉得有用，还请收藏点赞转发。
第一个关键词：资产荒
2020年的全球经济能出现显著的复苏吗？目前，的确有很强烈的预期，但是明年的经济或许并么有我们想象的那么强劲，当前的经济状态依然虚弱。
不仅仅是发达国家，发展中国家的经济都处于同步下行趋势当中。于是，全球范围内的降息潮从2019年就开始了，2020年大概率还会延续，至少上半年延续趋势非常确定。
于是，我们在2020年将又会遇到一个曾经我们很熟悉的问题——资产配置荒。
全球都在放水，但经济没有明显起色，特别是我国结构性改革过程当中频繁暴雷潮并未完全结束。银行打破理财刚兑，理财收益率持续下行，房地产信托被严格管控，大量的资金究竟往哪里去？
所以，如果进行资产的配置将是明年所有大机构的困惑，而在利率向下，地产入口被堵和理财收益率持续下滑的大趋势下，资金进入股票市场的概率正在逐步增加。这也将意味着，明年整个市场很可能迎来大类机构的一股增量资金，这也将确定明年行情不会太差。从总的基调上看，应该和今年行情比较类似。
第二个关键词：美选总
美选总必然是搅动全球资本市场的关键因素，这些都是明年市场的焦点问题。
从上面两个关键词来看，2020年的市场还是值得期待的。那真的是大牛市重出江湖吗？
第三个关键词：错位效应
上面两个关键词基本上确保了明年行情相对乐观的基调，尤其是上半年贸易问题实际上会逐步缓和。但国内的情况可能与之相反，由于猪肉价格问题带来的压力，会让货政在明年上半年的一段时间之内非常的谨慎，而下半年可能又相对宽松。
这种错位情况就会给行情带来深度的影响，大环境确定市场方向上行，但货币政策会制约上行的速度，所以我们不会在2020年看见和2019年类似的春季大反弹。
那是不是没有春季躁动行情呢？
并不是的，春季躁动依然会有，但2020年的春季躁动将与往年不同。
第一：时间点提前
往年的春季躁动一般集中在1-3月区间，其中主要是二月行情，那是因为之前的春节一般在2月里。而春节导致的前后货币流动性变化和年报季报预告，让行情得以开启。
而今年由于有猪肉价格的干扰和稳经济的矛盾，所以我们在春季行情当中会遇见市场资金前松后紧的局面。也就是说，往年年底紧张的资金面今年反而会相对充裕，因为央行被迫提前放水刺激经济。而等到年底结算结束，春季临近，猪肉涨价来临时反而会收缩流动性。这样一来，整个货币流动性环境就出现了逆转，因此2020的春季躁动实际上在2019年12月就会开始。
当然，这也和今年大部分资金结算期提前到11月完美契合。
第二：迷你版的春季行情
今年由于倒转的货币环境和国内外政策的相互抵消作用，今年的春季行情攻势不会有去年那么大。春节前1-2周还会有调整的需求，行情也会提前结束，大致预期从2019年12月延续到明年三月左右。
春季行情结束之后呢？
明年3-5月可能面临较大的调整和风格变化，将是核心资产的关键转折期。
第一：2019年大幅走高的医药、白酒将面临季报和中报的双重考验，能否保持增速不滑坡将是市场关注的焦点，否则将面临大的分化。
第二：科技股经过2019年到2020年一季度的大幅上涨，将充分反应2020年预期，这时叠加货币政策收缩和业绩考验，也将面临比较大的调整压力。同时，市场也会深度筛选出真正受益5G发展的新龙头标杆，这是一次大浪淘沙。
第三：低估值高分红个股可能受到追捧。一方面是高位个股面临整体调整压力，货币环境不利于行情上行，但利率逐渐下行叠加外部环境改善后的经济弱复苏，一批高分红的低估值个股可能在资产荒的影响下成为赢家。因此，明年二季度的大赢家可能是银行、汽车、钢铁、地产等板块。
难道大家都看好的科技股春季就是最高潮？不，明年三季度才是真主升。
上面提到了科技蓝筹会在明年二季度经历比较大的调整，而且时间可能长达2-3个月，但明年科技大年的趋势不会变好。随着5G真正的推广，以手机为首的智能终端更换浪潮将展开，尤其是苹果产业链。
电子+半导体明年三季度将继续牛市行情，在苹果和华为双巨头的拼杀效应下，国产替代厂商会大幅受益，业绩增速有望达到最高峰。届时，我们可能会看到一批以科技为首的个股市值扩张到被划入核心资产的目录，不排除大批科技股冲击千亿市值。
四季度赚钱可能会比较差，有可能是全年赚钱最难的一个季度。不仅可能面临中美关系的再反复，还可能面临经济企稳后的货币政策再收缩。(稳经济可能上半年政策冲的比较猛，年末可能会收)
所以，明年的行情走向大概是如下形态：
可能非常多的人都在期望明年大牛市到来，毕竟从15年股灾算起都已经有5年了，还不能来牛市吗？也有很多券商在为牛市摇旗呐喊，但现实是明年实际上应该和今年差不多。
第四个关键词：大浪淘沙
我们将机构投资者在 A 股中取得年化收益率≥25%的称之为收益率的“大年”。则 2003 年以来至今，有5年是收益率的“大年”。除 06、07 年公募机构连续两年取得较高收益率外，A 股历史上看很少出现连续两个收益率的“大年”。
今年公募基金整体收益高达30.2%，在错综复杂的内外环境下很难出现两个连续大额收益年度，所以明年大概率赚钱效应会收缩。简答来说就是：倒下一大批牛股，起来一批牛股，一小批牛股继续牛，将非常考验投资者的选股能力。
所以，2020年依然是和2019年一样的结构性牛熊市，但赚钱难度会高于2019年，牛股比例会减少，选股节奏风格一旦把握不好更容易亏损。
仅作参考，不构成操作建议，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎
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