研究這幾個公司的投資者（不能再叫炒股的人了哈），應該算是踏入價值投資門檻啦。
如果從股票長期來看，股價是取決於公司價值的。
先說結論，這幾個公司二師兄更看好恆瑞醫藥。
首先說一下可能分歧比較大的茅臺，現在貴州茅臺的市值1.55萬億，這個是什麼概念呢。
這邊列舉一個大家比較熟概念，GDP，我國2018年全國的GDP是多少呢？90萬億！知道茅臺現在多大了吧。
我國GDP假設按照年均增長率6%繼續增長。
考慮到股票投資需要承擔部分風險和不確定性，所以在收益上要高於銀行存款等，茅臺的年收益率假設按照20%繼續增長，大家猜一下會出現什麼情況？
20年後茅臺的市值是59.43萬億，我國GDP總量是288萬億，如果把時間拉長至40年呢，我國的GDP總量是900萬億，可怕的事情來了哦。
茅臺的市值將達到2277萬億，是我國GDP的2.5倍之多。大家認為可能嗎？？？
要知道我國A股總市值（全市場哦）不過是僅僅54萬億。
佔我國GDP的60%左右。即使是美國這個股票交易中心，包含中概股等各個國家的股票，其股市總市值佔GDP總量的比例為166%。
那麼答案就很明顯的出來了，貴州茅臺未來將無法複製之前的增長。
那為什麼更看好恆瑞醫藥呢。
這麼說，各位小夥伴會把賺來的錢都買成茅臺酒來喝嗎？不會吧。
會把賺來的錢治病嗎？不僅會，而且不夠的話還會去借錢是吧。
醫藥作為人口老齡化疊加環境汙染等問題，醫療開支會越來越高。這個問題，各個階層已經達成了共識。
那麼Alan為什麼在復興、恆瑞中選中了恆瑞呢？
首先，仿製藥紅利期已經過去啦。
仿製藥企業無法通過簡單的抄襲來獲取高額的利潤。即使通過打通醫院，醫生等手段也無法獲得高額利潤。
為什麼這麼說呢，要知道這部分利潤來自於哪兒？
即人們看病支付的費用是由誰來買單？明白了吧，是醫保，是國家在買單。
國家醫療開支不斷增加，普通老百姓可能對醫藥的高利潤束手無策，國家呢，當一家藥企小打小鬧，賺點小錢，國家可能沒精力去處理。你要想賺的多，可能嗎？
這也就是為什麼這兩年持續出臺“兩票制”“集採”等各種手段來打壓仿製藥價格。
仿製藥天生的低門檻，低壁壘、低技術含量就導致了，他不可能長期取得高額利潤。
創新藥企業將是未來的發展趨勢。
那麼為什麼是恆瑞呢。
恆瑞具有資本、研發、銷售等多項優勢。
資金端來看，恆瑞擁有貨幣資金39.57億元（三季度），各類借款為0，利息收入1.07億元。
沒有對比就沒有傷害啊，我們來看下復星醫藥，復星醫藥貨幣資金103億元，其中借款162億元，也就是說，欠款59億元，三個季度的利息支出8.14億元。
看出來了吧，恆瑞在舉著牌子，渾身上下寫滿了：哥不缺錢，哥每年利息花不完。
復興看著兜裡鼓鼓的，錢全都是借來的，每天都在算計怎麼還錢。
創新藥是什麼，創新藥是拿錢燒出來的，每一款要對應的都是拿錢堆出來的，一款要大約要燒掉10億人民幣。
復星燒的起嗎？敢大筆的往研發裡投錢嗎？怕不怕債主上門？
再看銷售，恆瑞擁有1.2萬人的銷售團隊是復興的2兩倍多，更不用說北大醫藥了。
這個規模的銷售團隊可以保證在短時間內，把其產品銷往全國各地。
形成產品銷量好利潤高，能夠支撐強大的銷售團隊開支，而強大的銷售團隊有能夠讓企業產品迅速的銷售出去，賺取更多的利潤，這是什麼，這是良性循環。賺的越多，銷售越厲害，銷售越厲害，賺的越多。
同樣小藥企將會陷入越沒錢越養不起強大的銷售團隊，團隊越若，產品銷量越差。當然，如果那個藥企中彩票，研發出了類似於治療艾滋病這種核彈式的藥品，自然是不愁銷量的。
但我們投資不能指望中彩票是吧。指望投資的企業中彩票還不如我們自己去買彩票呢。
復星還存在一個問題就是，這個公司太雜了，就像將研發、仿製、代理銷售、醫療機構等各類統統放到一個大鍋裡去燉。乍一看，多好呀，上下游協同啊，東方不亮西方亮呀。
但二師兄細細琢磨了下，不是那麼回事呀。
人的精力都是有限的呀，復星老大也不是紅內褲穿在外面的人呀。喬布斯這種改變世界的人做了幾款產品？手機、PAD、IPOD，寥寥幾款吧。
而且Alan認為企業做好一件事就好了，分散風險這種事咱們投資人來就好了呀，咱們把資金投到幾家好的公司裡去是不是比把錢交給不認識咱的人去投資要放心呢？
時候不早了。
這只是簡答的框架式的介紹一下，有感興趣的可以加關注，私聊Alan，咱們一起詳細的分析一下。
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