一直以來，我們基本上靠選股賺錢。無論是正向的研究還是逆向的思考，或者是正逆向的結合。一般人多的地方不去是基本的原則。這可能會影響盈利，但迴避了更多的風險。以前的市場一直不錯。總能找到一些比較滿意的機會，但現在我已經差不多有近半年沒找到一個十分滿意的標的了。
我們選股基本上都很特立獨行。一般都是關注度不高的標的，有些標的雪球上的深度分析文章也是我們寫的第一篇。因為我們本身受某個基金經理的影響比較深。這個有看過我們之前很多文章的人應該比較清楚。
某總16年說“長期下跌或者盤整後的，且有增長可能但還不確定的公司是我關注的主要方向。”
17年說“著眼一些中期業績不太好，但長期有展望前景的企業進行佈局，為明後年做準備。”
18年則說“現在我更傾向是選擇行業的底部，但並不介意我買的這隻個股之前是跌還是漲。”
從長期下跌或者盤整後變成我不介意買的這隻個股之前是跌還是漲。我覺得我很能理解他的想法。因為長期下跌或者盤整潛在的風險點很多，一般肯定是因為企業的質地比較一般（也就是我說過的“平庸企業”）。那麼這種情況下如果爆出黑天鵝就很受傷。而17年說的那段話裡的風險點在於——長期有多長。用長期的邏輯來看待中期或者短期的前景可能是錯的。如果考慮到極端，長期的美好和中期的毀滅如果同時發生，就是最可悲的情況了。因為先是毀滅了，沒有之後了。而且，等待的時間需要考慮支付的“對價”，時間是成本，不是無關緊要的東西。這個就是一些人大喊只輸時間不輸錢的根本錯誤所在。所以他18年的表述，我是很認同的。整個邏輯就比前面的表述好很多。
以前的情況是，一些行業底部時。行業內的好企業雖然跌的不多，但肯定估值上還是比較低估的。短期股價漲跌不改變低估的本質。這樣的最弱中的最強，蘊含著很好的機會。如果行業長期邏輯沒問題，業績開始反轉，就很不錯。但現在的問題在於，因為17年一波波瀾壯闊的藍籌行情。一些本身在底部的行業，他的龍頭卻逆勢漲了不少，導致怎麼看估值都只能算作合理。這個是十分無語的情況，目前我還沒找到太好的應對方法。整個A股面臨這樣的情況很尷尬。所以選股的難題不是點位的問題。如果去找一些更小的標的，因為獲取信息的難度以及研究深度的難以拓展，其實也放大了風險，減小了期望收益。
如果放棄這些觀點，直接從個股著手。以前的頭條是個不錯的渠道，有時候會有一些啟發。但從去年開始，我個人感覺，頭條的個股分析裡面提到的個股，很多都是漲了很多的。甚至都是熱度很高的個股，例如現在經常能看到的平安、格力、美的等等。那麼就沒辦法從這些著手，我覺得這樣的文章對我意義很小。所以目前只能更靠自己和小夥伴，勞累程度也加大很多。從我關注的人和範圍來看，個股分析的乾貨也確實越來越少了，整個趨勢是往雞湯化、宣傳化轉變。談不上好壞，個人有些遺憾而已。
逆向其實很難的，逆向的標的很多時候介入是因為下跌。而下跌包含了“事實”和“可以被證偽的事情”，你要去做區分，其實依靠的還是基本面的研究能力。如果能力不夠或者運氣不好，踩到價值陷阱，那麼要求就是要儘早發現並離開。這個還是依託於基本面強大研究能力。其次就是好價格，好的價格是除了研究能力外的對自己的最好的保護。這個也是我們持續的追求。
大部分人做的都是正向的研究。思維也都是正向。我昨天在說的汽車行業的時候說“所有的機構和研究員、基金經理，研究汽車行業，現在都知道了要去看新車週期。但他們都犯了一個共同的錯誤，就是預判多於跟蹤。你要想想看，一堆人在預測長城的新車週期上，提早介入就撲街了。在預測長安自主的新車週期上也是一樣。預測廣汽的新車週期也撲街了。失敗的案例多於成功。所以，最好是跟蹤，等到比較確定了再進入。漲幅不會一天走完的。當然，如果真錯過了，也就錯過了，賺錢的機會不只有一個。”這個就是正向的缺點，正向的思維邏輯是我發現了一個邏輯，然後我去找各種證據佐證。即使有提到缺陷，但潛意識裡實際上是忽略缺陷的，更談不上對缺陷的發掘。而對缺陷的發掘往往是對投資的重要保護。
這樣的思維潛在的缺陷很多，例如不斷尋找、宣傳利好，找到認為只有自己能發現的利好，驕傲的不行。實際上都是很危險的行為，因為很容易失去客觀。而儘量客觀應該是我們的核心要求之一。所以，我覺得即使是正向研究很必要，逆向思考也是一定要有的。但這些缺點是根植于思維模式中的，大部分應該是完全改不了的。之前文章裡說過價投要避免自己陷於固執，開放很重要，但非常非常難做到。
當然，這些都是更高的要求。其實只做正向長期看收益應該也不會差，研究能力不錯的，一般都會有收益。如果行業選擇合適，收益更高。歸根結底長期看收益還是和認知能力（包含研究能力）匹配的。有些行業可以多些正向，少些逆向。例如科技行業，大部分需要的是正向的研究和思考。但深入的交流更多地存在於同類型投資者中間。當交流的邊際效應遞減，投資社交可能會僅剩下社交這兩個字，論壇和股吧的同質化也難以避免。如果，徹底淪為宣傳渠道不知道好不好。一家之言，姑且聽之，不一定對。
最後，如果看了覺得多少有一點點用，至少點個贊。默默的潛伏著，對於交流也不是好事情。
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