凱萊英（002821.SZ）連夜更新再融資方案後，股價毫無疑問地衝擊漲停。作為唯一投資人的高瓴資本，再一次進入公眾視野。
醫藥創新、品牌消費、互聯網，這些依然是高瓴資本創始人張磊最青睞的行業，而這些企業的共同點，幾乎清一色都是各自行業當之無愧的“龍頭”。
出手格力電器（000651.SZ）之後，張磊並沒有停下來，而是繼續加速在A股的佈局，凱萊英（002821.SZ）成為了高瓴資本下一個投資對象。從醫藥行業，到互聯網巨頭騰訊控股（00700.HK）和阿里巴巴（BABA.NASDAQ），到買入格力電器全面涉足製造業龍頭，再到私有化百麗國際......高瓴資本選擇投資標的標準，到底是什麼？
第一財經記者梳理高瓴資本的主要持倉後發現，對中國企業的投資來看，高瓴資本偏愛選擇醫藥股，在創新藥領域有非常廣泛的佈局；選擇互聯網公司則主要集中在線上購物方面，而對格力電器、百麗國際等製造業和品牌消費企業的投資，則更加重視其市場領導地位，無論互聯網還是製造業，高瓴資本都聚焦著大消費的龍頭企業。
入股凱萊英，加碼創新藥
從恆瑞醫藥到凱萊英，高瓴資本對創新藥的偏愛，從來都不是什麼秘密。
再融資新規剛落地，就有上市公司火速做出反應，馬上推出新版融資方案，以享受再融資新規的“紅利”。凱萊英走在最前方，推出首份新版再融資預案。根據2月16日晚間公告，凱萊英先是撤回2019年7月份的定增預案，推出2020年新版定增預案，但對方案進行了大幅改動，其中包括定價由9折調整為8折、鎖定期縮短至18個月，並且明確發行對象為高瓴資本1名特定對象。
凱萊英公告稱，擬非公開發行股票不超過1870萬股，發行價格123.56元/股，募資總額不超過23.11億元，扣除發行費用後全額用於補充流動資金。高瓴資本擬以其管理的“高瓴資本管理有限公司–HCM中國基金”，通過現金方式認購此次非公開發行的全部股票，認購價格為123.56元/股，截止2020年2月14日收盤，凱萊英股價為160.70元，而發行價約為收盤價的近80%。
目前雙方已經簽訂了認購協議。此次定增完成後，高瓴資本將成為凱萊英持股5%以上股東。
凱萊英將進一步加大研發投入力度，包括連續性反應技術、生物轉化技術、高端製劑技術開發、光化學、電化學等領域的前沿技術，保持公司在行業內的技術領先地位。凱萊英稱，鑑於目前國家政策及資本市場環境變化，並綜合考慮公司實際情況、發展規劃等諸多因素，凱萊英決定終止2019年非公開發行股票事項，並向中國證監會申請撤回2019年非公開發行股票申請文件。
“小恆瑞”不是浪得虛名，儘管公司估值已經較高，並於17日創下176.77元/股的新高，但部分機構投資者依然對其偏愛有加。一位持倉凱萊英的私募人士向第一財經記者表示，他認為凱萊英是A股裡面可以放心長期持股的選擇之一；不過這位私募人士也有一些懊惱，前段時間降低了凱萊英的倉位。
國金證券分析師李敬雷表示，本次凱萊英非公開發行的對象為高瓴資本，高瓴資本將成為公司持股5%以上股東。後續凱萊英將與高瓴資本在全球創新藥領域建立全面、深入的戰略合作關係，一方面凱萊英將為高瓴資本及其相關投資的創新藥企提供高質量的一站式CMC研發和生產服務，另一方面高瓴資本將依託其全球的創新藥賽道佈局提升凱萊英服務創新藥公司的廣度和深度。
渤海證券分析師徐勇認為，高瓴資本以現金認購凱萊英全部發行股份，將增強凱萊英產能建設和運營投入的資金保障，降低財務風險。另外本次非公開發行後，高瓴資本將與凱萊英在全球創新藥領域建立全面、深入的戰略合作關係。
其實，高瓴資本對恆瑞醫藥（600276.SH）的佈局在近五年前就已經開始。2015年四季度末，高瓴資本新進入恆瑞醫藥的前十大流通股股東行列，持有1662萬股，2016年年報顯示，高瓴資本全年加倉531.14萬股，持股比例為0.93%。但2017年底，高瓴資本已經退出恆瑞醫藥十大流通股東，高瓴資本對恆瑞醫藥的操作，投資者已經無從得知，但從退出前十大股東的時間來看，高瓴資本依然獲利豐厚。
徐勇表示，高瓴資本作為專注於長期結構性價值投資的專業投資公司，旗下投資企業包括百度、騰訊、君實生物、信達生物、藥明康德（603259.SH）等優質企業。
港股方面，生物製藥的頭部企業百濟神州（06160.HK），也是是高瓴資本組合中的主要重倉股，2019年底高瓴資本持倉5899.58萬股，持股市值大約為60億港元。另外，高瓴資本也持股部分美國上市的海外醫療企業。
聚焦消費：從互聯網到製造業龍頭
除了醫藥股以外，張磊青睞的還有互聯網和消費，而2019年12月底入股徐工機械（000425.SZ）旗下的徐工信息，也標誌著高瓴資本向工業互聯網和智能製造進軍。
截至2019年12月，互聯網公司依然受高瓴青睞，愛奇藝、阿里巴巴、京東和拼多多仍然坐穩高瓴資本重倉股的位置。其中愛奇藝仍是高瓴資本重倉股，高瓴仍持有4669.46萬股愛奇藝，市值達到大約為10億美元；對阿里巴巴持有市值達到4.2億美元，這四家互聯網公司的累計持有市值超過20億美元。
除了上述直接面對消費者的互聯網企業以外，工業互聯網和智能製造也受到高瓴資本青睞。
格力電器2月16日傍晚公告透露，截至2月14日，第一大股東珠海明駿（高瓴資本旗下投資平臺）及其一致行動人董明珠質押股份共計9.46億股，佔其所持公司股份數量比例達99.91%，請投資者注意相關風險。珠海明駿將其持有格力電器9.02億股股票全部質押給招商銀行珠海分行。同時，格力電器董事長兼總裁董明珠持有格力電器4448.8萬股股票（佔格力電器股權0.74%）中，此前已有4363萬股股票（約佔其所持股份的98%）實行了質押。
2017年5月，高瓴資本牽頭私有化百麗國際（01880.HK），這也顯示了高瓴資本對品牌消費的偏愛。2017年7月27日，“一代鞋王”百麗宣佈在港交所退市。由高瓴資本、鼎暉投資、百麗部分管理層組成的買方團以531億港元的交易額完成了對百麗國際的私有化。
2019年12月14日，徐工機械公告稱，旗下徐工信息增資完成，由高瓴資本牽頭，出資1.6億，認購13.3%股權；徐工機械對徐工信息的持股比例，由60%調整為45%，仍將徐工信息納入合併報表範圍，仍為實控人，徐工信息仍納入合併報表。國泰君安分析師黃琨表示，此次增資有助於徐工信息抓住市場機遇，做大做強。徐工信息主營工業互聯網平臺運營和相關產品，服務客戶涵蓋工程機械、新能源車、石化、有色、能源等領域。徐工信息成立於2014年5月，初期主要圍繞集團設備接入和管理，服務於集團工程機械業務。
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