安徽人李斌，兜兜轉轉一大圈，最終在他出發的地方找到了希望。
2月25日，蔚來與合肥市簽署了蔚來中國總部落地合肥的合作框架協議。根據協議，蔚來將在合肥成立蔚來汽車中國總部，建立研發、銷售、生產基地，打造以合肥為中心的中國總部運營體系。該項目計劃融資百億元，用於公司研發、市場體系建立和運營。
合肥市政府表示，蔚來中國落戶合肥5年內將打造一個千億產值的龍頭企業，加速合肥新能源汽車集群發展，引領帶動安徽新能源汽車產業進入全國第一方陣。
蔚來汽車總裁秦力洪表示，蔚來中國落地合肥，對於合肥當地的發展和蔚來都有著重大的影響。一方面，安徽省汽車產業鏈本身就比較完整，在汽車產業上有進一步發展的需求。另一方面，在新的智能電動汽車領域、成為國際競爭力品牌和創新的服務模式方面，蔚來的創新和實踐對他們是很好的補充，我們落戶當地對他們是很好的補充。
受此消息影響，蔚來股價當日上漲13%，市值達到了46.32億美元，相較上一個交易日增長了5.48億美元。蔚來的代工方江淮汽車連續兩日漲停，股價達到了5.89元，創下了10個月以來的新高。
安徽還是上海？
蔚來中國項目宣佈落戶合肥後，許多人預測蔚來將成為一家“安徽企業”。但事實卻並非如此，多方信息表明，上海依然是“蔚來全球總部”的所在地，而合肥計劃建設的僅是“蔚來中國總部”，蔚來並沒有全盤“安徽化”，它依然是一家全球化的企業。
在具體操作層面，蔚來將設立新的實體“蔚來中國”，蔚來中國總部項目是將蔚來在中國的業務整體打包注入到“蔚來中國”中，這個實體是從屬於蔚來上市公司的子公司。
因此，現階段對於蔚來及其上海總部沒有任何影響。秦力洪表示，蔚來中國總部項目與上市公司的治理和註冊地沒有任何關係，也不會涉及到公司和人員的搬遷。
另外，他還特別強調：“蔚來中國總部的設立，不會影響到蔚來與上海的進一步合作和投資。除了進行一些必要的運營優化之外，也不會進行“運動式”的人員優化。”
這就意味著儘管合肥市政府開出了百億元的天價，蔚來汽車卻無意全盤“安徽化”。這一方面有安徽省汽車產業相對薄弱的原因，另一方面則折射出蔚來內心深處的焦慮。聰明的蔚來在上海與安徽之間維持了巧妙的平衡，為日後的閃轉騰挪留下了操作空間。
百億元項目的“含金量”
在官方的公告中，蔚來中國總部項目包括在合肥市成立蔚來汽車中國總部，建立研發、銷售、生產基地，項目計劃融資超過百億元。秦力洪表示，合肥市會牽頭組織對蔚來戰略投資，投資金額約定的是不少於100億元人民幣。
但他同時指出：“還有很多工作要做，預計還需要2個月左右的時間，可以簽訂正式的協議。等到正式簽署才能披露更多的細節，雙方還在磋商和討論之中。”
這似乎意味著蔚來與合肥市之間的合作還存在著一定的變數。去年5月，蔚來也曾對外宣稱“與亦莊國投簽訂框架協議，獲得100億元的融資”，但這筆交易最終無疾而終，消失在蔚來繁忙融資的身影中。
另一方面，如果僅從披露的信息來看，蔚來中國總部項目可以被解讀為一個100億的項目，但100億的項目卻不能與100億的現金融資劃等號。
比如在具體的操作中，合肥市政府是否會將提供給蔚來建廠的土地折價計入到這100億中？如果這樣的話，蔚來又能從這個百億項目中獲得多少現金流？這個號稱百億的項目真實的含金量是多少？
值得注意的是，蔚來在與合肥市政府簽訂中國總部項目後，並沒有停下融資的腳步。秦力洪表示：“合肥政府承諾至少注入100億的資金，對蔚來來說，這一戰略資源的鎖定，可以幫助我們開展很多事情。”但在項目落地的過程中，蔚來也不排斥其他渠道的融資，“其他方面有投資的需要和能力，我們也是非常歡迎的。”
“汽車是資本密集非常高的行業，融資是不能停止的事情。”在經歷了亦莊國投的烏龍事件後，蔚來對於融資這件事變得愈發謹慎。
蔚來更需要江淮，還是江淮更需要蔚來？
框架協議簽訂後，蔚來將參與江淮汽車混改的消息不脛而走。對此，蔚來總裁秦力洪予以否認。他表示：“混改這件事蔚來和江淮的管理層之間從來沒有正式談過。”
“但我相信由於地緣規劃的原因，汽車產業的投入都很重，蔚來中國落戶合肥、合肥投資蔚來這件事背後，肯定會促進未來與江淮進一步更深入更好地合作。”他又補充道。
值得注意的是，江淮汽車董事長安進也出現在了蔚來與合肥市政府的簽約儀式上，他身穿紅色工服、站在李斌的身旁，與各位省市領導一起啟動了蔚來EC6的量產項目。
事實上，這幾年江淮的日子並不好過，安進本人也屢屢被喊“下課”。從2016年起，公司淨利潤開始出現下滑，近三年來持續處於虧損狀態。2016年扣非淨利潤8.44億元、2017年虧損0.93億元、2018年虧損18.77億元，2019年情況稍好，但還是虧損了9.8億元。
與此同時，公司的資產負債率卻持續處於高位，2016年為68.57%，2017年為65.74%，2018年為71.1%，2018年的資產負債率水平甚至超過了警戒線。
自從2019年補貼退坡後，江淮汽車的新能源業務也幾乎陷入了癱瘓狀態。數據顯示，2019年下半年，江淮新能源乘用車的銷量僅為1200輛，而同期蔚來卻在資金極度緊缺的情況下，在中國市場上實現了1.3萬輛的銷量。
身處困境的蔚來和江淮會不會抱團取暖？蔚來和江淮會不會成為下一對江鈴和愛馳？事實上，無論最終能否實現混改，蔚來和江淮都已經從資本市場上吃到了第一波紅利。
截至目前，蔚來的總市值達到了46.32億美元，相較公佈消息前增長了5.48億美元，江淮則實現了兩個漲停板，目前總市值達到了111.5億元。無論是蔚來還是江淮，藉助這一百億元的大項目，都給資本市場留下了無數想象空間。
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