文 | Jingya Zhuang
在多年資本和經驗的培育之下，東南亞投資市場開始逐漸成熟。
《亞洲合作報告2019》（Asia Partners Report 2019）稱，在來自中國、日本、韓國等國的資本的推動下，東南亞市場正在進入一個“財富增長的黃金時代”。複雜性和隨之而來的機遇為本地平臺創造了“真正的主場優勢”。預計到2029年，該地區將會出現資產超過200億美元的科技公司。
以下是2019年東南亞投資市場的基本概況，以及一些令人驚喜的新趨勢。
2019年東南亞投資市場總體概況
專注於東南亞地區的風險投資公司Cento Ventures早前發佈了2019年科技投資報告。報告指出，2019年東南亞科技初創企業獲得投資總額達77億美元，明顯低於2018年的120億美元。截止2019年年底，科技風投交易總數達608筆。
具體來看，規模較大（5000萬美元以上）的投資交易總額為53億美元，與2018年的105億美元相比，呈現顯著下降。規模相對較小（不到5000萬美元）的投資交易創造了24億美元的新紀錄，高於2018年的15億美元。不到50萬美元的種子輪融資總額增加1倍，數量增加近1倍。50萬到100萬美元的A、B輪融資數量和總額增加50%。
多元化的背後，是愈發健全的投資生態
如今的東南亞市場，除了不斷流入的資本，還有更加多元化的投資組合。
首先，從企業類型來看，獨角獸企業與新興企業的表現不盡相同。
近來，Grab、Gojek等耳熟能詳的大型初創企業開始建立自己的金融服務部門，獨立於母公司籌集資金。而其他新興企業也吸引大量資金進場。Traveloka募集到4.2億美元，VNpay募集了3億美元。Ruangguru、Kredivo、Advance.ai、Tiki.vn、Scommerce等也經過了多輪融資。
多元化的第二個方面主要體現在國家和地區分佈。
人口數量和宏觀經濟水平是衡量國家或地區的重要指標。從地理上看，東南亞是一個更加廣闊的概念。而在科技互聯網領域，當人們談論東南亞時，主要指印尼、泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓和越南這6個國家。
早期東南亞地區的投資多集中在印尼和新加坡，最近越南和泰國的投資項目開始增加。其中，越南的投資總額佔比從2018年的4%（7.41億美元）增長至2019年18%（2.87億美元）。印尼在投資總額中所佔比例從2018年的76%降至2019年的59%，總額也從40億美元降至24億美元。馬來西亞、新加坡和菲律賓的投資與往年相比大致相同。
互聯網開始興起時，解決的主要是人們生活中的某種最基礎的需求，比如電商、出行等。如今的東南亞，資本對行業的選擇也愈發展現出百花齊放的趨勢。
以往投資的行業集中在Grab和Gojek等多元化數字業務和在線零售業務，但2019年開始呈現出更加多元的趨勢。在Traveloka的推動下，旅遊行業開始出現增長；同時，金融服務和支付等新興部門增長強勁，新增資本近10億美元。受益於不斷增長的投資興趣，醫療、物流、教育等新興行業也開始出現增長。
挖掘區域內部的獨特性，
設計定製化的解決方案
2019年，Wework的上市失敗再次給資本市場敲響了警鐘，“迴歸理性”成為了投資市場的又一個關鍵詞。
東南亞有著龐大的人口、數字化趨勢顯著，工業部門正在採用新技術來轉變其業務。在新一輪科技初創企業湧現的同時，盈利優於增長的討論也越來越被提及。
對於投資人來來說，最令人感到興奮的是東南亞市場的獨特性。從外部看，東南亞是一個整體；但具體來看，每一個東南亞國家的內部環境都千差萬別。
放眼未來，投資人們仍然在這片亟待開發的土地上尋找一切可能的機會，對於商業模式的考察將會更加細緻。他們不想看到模仿者，而會更多關注初創企業如何在各自國家創造性地解決問題。比如，一家企業為菲律賓量身定做的解決方案，也許無法解決新加坡存在的問題。他們會去尋找創造性的想法，更加獨特的產品，去解決某個國家遇到的具體問題。
總的來說，東南亞對於投資者來說仍然是一個有吸引力的地區。伴隨著投資規模的增長以及投資多樣化，該地區的投資基本面將持續向好。
而“冰火兩重天”的論調之後，東南亞投資市場或將迎來全新的潛力釋放。
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