我們定投基金，什麼時候賣出呢？
今天跟大家分享一下賣出的三種邏輯。
巴菲特介紹過，賣出有三種情況。其實這個在之前的文章中也介紹過：
（1）高估
（2）基本面惡化
（3）有更好的品種
我們可以通過一個例子來具體理解一下這三種情況。
情況一
假如你是一位籃球教練，手裡有5位運動員打比賽。
這時有別的球隊，出價要買你的一位球員，這個出價，大幅高於你心裡的價位。
這就是第一種情況了，高估賣出。
比如說醫藥100指數，在2018年底到了低估區域。
醫藥100是採用等權重策略的指數，這種策略發揮威力是在牛市上漲一段時間後，平時的話，收益可能不太顯眼。
到了2019年醫藥的整體漲幅還可以，但相比其他醫藥行業指數，也不是特別突出。
一直到今年，真正快速上漲是在發生疫情之後，醫藥100也趁著這一波上漲達到了高估區域。
通常情況下，指數基金到高估需要等牛市，而大部分指數基金進入高估是在3500-4500點以上。
不過也有部分品種，會因為特殊情況出現高估的機會。
除了高估賣出之外，還有一種賣出的方式，也就是收益率在達到自己的目標後，進行賣出，例如30%收益率止盈。
這種方式，會比高估賣出來的更頻繁一些，平均2-3年遇到一次機會。
情況二
如果有一個球員，短期放縱自我，表現大幅下滑了。
這就是第二種情況了，基本面惡化。
通常基本面惡化，主要是出現在個股投資上。
這種案例太多了，過去有相當多的公司倒閉。
但這種情況很少會出現在指數基金上。
對指數基金來說，特別是寬基指數，會有短期的盈利波動。
但時間拉長了，盈利還是上漲的，不會有基本面的大幅惡化。
某些非洲或者美洲的小國家股票市場，行業和公司比較單一，可能會遇到整個市場的基本面惡化。
但較大的國家和股票市場，寬基指數基金很少會出現基本面的大幅惡化。
情況三
如果你還有一個潛在關注名單，上面是頂級球員，打算等著頂級球員價格低的時候入手。
終於有一天，其中一名球員進入低估了，於是簽約了下來，替換掉了之前的一位球員。
被替換的這位球員，沒有高估，也沒有基本面惡化，只是由於有另一位優秀球員加入了。
這就是第三種情況了，有更好的品種。
2016年初的時候，做過一次情況三的操作。
2016年初，H股指數短期大幅下滑，估值達到歷史最低，進入5星級的投資機會。
當時螺絲釘反而在最底部，賣出了部分持有的H股ETF。
這是為啥呢？
因為當時有另一個品種，出現了更好的投資機會，也就是H股B。
所以，在估值底部做了一次調倉。
從H股ETF調倉到了H股B上，之後H股B的表現比H股ETF要好不少。
H股ETF當時的投資價值是不錯的，事後看錶現也是可以的，只不過當時有另一位「優秀球員」加入了，所以才做了調倉。只不過這種機會也不會太多。
目前分級基金也要轉型了，H股B的這種投資機會估計後面也沒有了。
符合頂級球員的概念，放在個股裡就是長期最牛的那部分股票，比如說茅臺等。
放在指數基金中，就是優秀行業，代表就是消費、醫藥、科技類品種。這些品種出現低估機會，也是有可能做一下調倉的。
以上，就是賣出常見的三種情況。
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