琅琊榜首張大仙
首先adp數據和非農之間存在著較強的關聯性，從歷史數據中我們可以看到當adp強勁的時候，非農有很大的可能性強勁，所以不能說強勁的AdP就不等於強勁非農了。不過在過去的經驗當中確實存在，有時候Adp數據與非農的就業數據之間存在著較大差距的時候，這是因為adp數據的取樣與勞動部非農數據的取樣有著一定的差別，adp更加關注私人領域的就業，所以兩者不一定完全一致。
不過本次adp數據的超預期強勁與非農的超預期強勁之間還是有著一定關聯的。
我們可以看到近期不單是非農數據，所有1月份的數據都出現了非常強勁的變化，包括Ism的製造業PMI，12月份47.2的低值之後，直接躍上了50的榮枯線，達到了50.7的高值。而包括訂單月率等數據也都反映了這一情況，這是因為中美達成第一階段協議之後，為美國帶來了大量的訂單，這些訂單促進了經濟數據的強勁，並且反映在了臨時就業上，因此Adp數據和非農數據都相對強勁。
不過確實有修正值的問題，因為我們過去觀察初領失業金人數的變化，發現這個數字在過去一段時間始終保持在20萬人以上，接近22萬人這樣的數字證明美國實際失業人數已經高於全年的中樞，正在逼近非農拐點，因此不認為非農數據應當這麼強勁。很可能在修正值之後，真正的非農就業數會有小幅度的改善。
另外要知道的是中美訂單的變化只限於單月，這是提前把一段時間的訂單集中在一起簽署了，等於透支了未來的經濟增長動力，因此在未來兩個月很有可能會出現經濟數據重新下滑的可能性，在這種情況下，非農數據還有進一步下行的空間。
分享到:
