前面的文章中,我們深度剖析了醫藥行業四大主要細分行業——中藥、化學藥、生物藥、醫療器械,為各位深度解讀了未來有可能走出10年10倍的各細分行業龍頭,涉及頂尖上市公司如雲南白藥、恆瑞醫藥、邁瑞醫療等。詳解請戳☞☞
本文將帶著大家走進醫藥行業的另一大細分領域——醫藥批發,深度挖掘行業優質龍頭上市公司。
剖析行業,先得從行業的產業鏈開始,醫藥行業產業鏈如下圖:
醫藥批發處於行業中游,上游連接醫藥、醫療器械生產企業,下游連接醫藥銷售企業如:醫院、零售藥店、網上藥店等。
藥企、醫療器械——批發——醫院、藥店
作為行業的“中間商”,醫藥批發在整個行業的處境著實很尷尬 ,原因有以下幾點:
1.行業集中度低,大量區域性小批發企業
據商務部數據,截止2017年,我國醫藥批發企業1.3萬家。
這13000家醫藥批發企業中,除了中國醫藥、上海醫藥、華潤醫藥、九州通醫藥、重慶醫藥、瑞康醫,這6家經營遍佈全國之外 ,其他都是屬於區域性的批發企業。
2.行業“話語權”低,難以享受醫藥行業黃金十年
A:雖然醫藥行業從某些特性上來看,具有新興行業特徵,但毫無疑問,醫藥批發則是個另類,其行業運行特徵更加偏向於傳統行業,以資金、規模取勝。
B:政策面來說,國家對
醫藥行業產業政策、醫保改革也不會允許作為“中間商”的醫藥批發“榨取”太多利潤空間。C:醫藥行業的黃金十年在創新,創新藥、創新醫療器械、創新醫療服務,關鍵詞在國產替代;
綜合來說,雖然我們看好下一個十年將是醫藥行業的黃金十年,但遺憾的是並不包括醫藥批發細分領域。
龍頭上市公司:三強鼎立時代何時來?
看起來,未來醫藥批發領域就沒戲了?
前面說過,醫藥批發不同於整個醫藥行業,特徵更加類似於傳統行業,以規模、資金實力取勝。而目前行業有上萬家公司,集中度低。
我們將整個醫藥批發細分行業13000家公司分為3檔:
1檔:全國性龍頭公司——中國醫藥、上海醫藥、華潤醫藥(港股);3強共佔市場份額33%。
2檔:其他全國性和大型區域性藥企:九州通、重慶醫藥(未上市)、瑞康醫藥、廣州醫藥(分佈華南、華中,未上市,背後是白雲山)、華東醫藥(浙江省)、南京醫藥(江蘇、安徽、湖北、福建);
3檔:其他區域性批發藥企;
不得不說,我們醫藥行業發展是落後於美、日等,以美為例:
但反過來看,這也是好事,給了我們機會參與未來黃金成長期,醫藥批發行業同樣如此,
上世紀90年代,美前三大醫藥批發企業只佔市場份額30%,市場充斥著一大批小的區域性企業,行業規範、專業化、信息化程度都比較低。
而在經過了20多年的醫藥行業高速發展,到2015年前三大藥品批發商:麥克森、康德樂、美源伯根已經牢牢佔據了超過90%的市場份額,形成了三強鼎立的格局。
如果我們能借著整個醫藥行業黃金髮展期的“東風”,實現兼併擴張、加速整合,那必然將誕生一批優質頂級的龍頭公司。當然,整個行業的加速整合還要看行業政策契機,和特殊的事件機遇。
總之,前路漫漫,但未來可期!
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