《每日經濟新聞》記者注意到，在年報預虧的上市公司中，資產減值尤其是商譽的減值成為重要原因。有機構人士表示，從年報預告來看，相比2018年，2019年商譽減值計提的行業和公司分佈更為集中，單個公司計提金額在上升，但整體減值規模尚未出現超過2018年的趨勢。
多家上市公司計提鉅額商譽減值準備
不過記者也注意到，在2019年某些行業某些公司賺得“盆滿缽滿”的同時，“爆雷”之聲仍然不絕於耳。其中，資產減值尤其是商譽的減值又成為重要因素。
例如上述A股“虧損之王”*ST鹽湖，其虧損主因就在於“初步測算預計資產處置損失約417.35億元”，主要是公司投資的循環產業的減值——公司打算建立佔地面積70平方公里的循環工業園區，產能包括氫氧化鉀產能50萬噸/年、一期碳酸鉀7.2萬噸/年、硝酸鉀40萬噸/年、金屬鎂10萬噸/年、PVC126萬噸/年等。而想“靠一己之力吃成一個胖子”顯然太吃力，不但公司的鉀肥主業利潤被消耗，還要揹負鉅額融資壓力。
爆出鉅額資產減值的不止*ST鹽湖一家，光是1月30日晚間，就多家公司公告因商譽減值造成鉅虧。如ST銀億公告稱，由於商譽減值35億元~43億元，預計2019年虧損48.5億元~59.5億元；譽衡藥業因商譽減值25億元~27億元，預計2019年虧損達到24億元~26億元；北京文化因計提商譽減值準備13.7億元~14.7億元，預計2019年虧損將達到19.5億元~24.5億元。此外，之前眾泰汽車、萬達電影等也爆出超50億元的商譽減值金額。
分析師：商譽餘額仍不會隨著近三年的減值出清
上述大型券商策略團隊負責人指出，2017年和2018年，商譽減值“爆雷”大潮已經出現了兩輪，但目前而言，很難說已經完全“出清”了因歷史原因累積的商譽。
她表示，從整體來看，2018年年報商譽減值損失上升，商譽佔淨資產的比例下降到3.2%，低於2017年的比例3.5%，與2016年持平。2018年商譽餘額達到近1.31萬億元，絕對值仍高於2017年的1.305萬億元，很難說已經完全“出清”了因歷史原因累積的商譽。2019年業績“爆雷”依然不斷，如果把截止目前（2020年2月1日）的2019年報預告及商譽減值情況，與2018年年報做個對比，可以發現兩個特點：
一是2018年商譽減值損失集中爆發出現在商譽餘額超過5億元的公司。從2018年與2019年該類企業商譽減值情況對比來看，計提商譽減值損失企業的範圍在縮小，但平均計提商譽減值損失的金額在上升。2018年565家商譽餘額超過5億元的上市公司中有290家計提商譽減值，計提的公司比例達到51%，商譽減值損失計提共達到850億元，平均每家計提2.93億元。2019年588家商譽餘額超過5億元的上市公司中，目前有365家披露年報預告，其中104家預計計提減值損失，計提公司比例28%，低於2018年的51%，但平均每家預計計提8.46億元商譽減值損失，共達到879億元。
二是從商譽減值佔比居前的行業來看，行業景氣是影響商譽減值損失計提的重要因素。2018年年報中商譽減值集中在傳媒、機械、計算機、醫藥、電力設備及新能源行業，這前五個行業商譽減值佔全A股比重達到63%。2019年年報預告中商譽減值居前的五個行業為傳媒、汽車、計算機、醫藥、機械行業，五個行業商譽減值佔全A股比例達到68%。行業景氣的變化導致各行業商譽減值計提佔比出現變化，佔比提升最多的行業為醫藥和汽車，佔比下降最多的行業為機械和家電。機械行業在全A股商譽減值損失佔比從2018年的11.5%快速下降至2019年的7%，而汽車行業佔比從2018年的2.9%上升至2019年的7%。
從年報預告來看，相比2018年，2019年商譽減值計提的行業和公司分佈更為集中，單個公司計提金額在上升，但整體減值規模尚未出現超過2018年的趨勢，這有待年報預告、年報披露的進一步驗證。但2013年以來積累的商譽餘額不會隨著近三年的減值計提被“出清”，甚至商譽減值清零也並不是業績“爆雷”的終點，企業仍可能繼續計提各項資產減值。經濟整體景氣的復甦企穩、微觀企業經營改善、併購企業業績兌現，才是企業“消化”商譽減值壓力的重要支撐。
每日經濟新聞
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