◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）
继今年8月底抄底收购昆明嘉丽泽后，以恒大健康为核心平台的中国恒大康养板块近来频繁出击，大动作不断。
对于上述重大收购事宜，大家可以回顾悦读“地产密探”日前对外重磅刊发《热点｜恒大健康28.8亿收购昆明嘉丽泽，7500亩“养生谷”浮出》一文。
此前，该超级大盘项目曾几度易手，致使至今虽名声在外，现实却一团糟。所以说，嘉丽泽遇上“财大气粗”的恒大，也算是“枯木逢生”。
10月25日，以“昆明嘉丽泽恒大·养生谷”为恒大该项目官方名城的全球大健康品牌入驻签约仪式在嘉丽泽举办，受签约单位包括株式会社亚洲礼爱、中国科学院合肥物质科学研究院、中国老年学和老年医学学会、中国药膳研究会、中英医生集团、云南省第二人民医院、云南省第三人民医院、北京新视野国际旅行社。
据《春城晚报》微博昨日报道，围绕昆明嘉丽泽这个恒大养生谷，该超级项目已开启一系列声势浩大的营销造势，比如在即将打来的11月2日将举办一场调性很高的大型音乐会，为即将发售的对外宣称“康养大宅”产品做预热。
从宣传图片看，恒大养生谷该产品对外宣称起售价7366元/㎡，以同为嵩明县境内炙手可热的空港新城片区为例，从云南房网报道列举去化较好的项目看，如恒大阳光半岛高层住宅均价8500元/㎡，洋房均价10000元/㎡，别墅类产品均价20000元/㎡，如中骏云谷小镇在售精装高层均价约7900元/㎡，即将推出的洋房均价9000-10000元/㎡。
目前，我们已知道恒大健康为收购此项目耗费资金高达28.8亿元，但要真正撬动约7000亩超级大盘开发与运营，除了预热造势即将大规模推售项目换取现金流之外，就必须紧锣密鼓对外快速扩张融资渠道。
密探君发现，中信信托正在对外发售一款“中信信托·中国恒大昆明养生谷贷款集合资金信托计划”产品，但目前准确地讲，是发售该信托投融资计划A1类产品。该信托总募资13亿元，总期限3年半，其中A类产品总募资7亿元，期限2年。从收益率看，年化最高不超8.7%。
上述信托融资计划称，所募资金将向昆明嘉丽泽发放信托贷款，用于满足“四三二”条件的昆明恒大养生谷项目开发建设，还透露第一收益来源为昆明恒大养生谷项目销售回款。
作为增信措施，由中国恒大、恒大健康集团提供连带责任担保，项目公司昆明嘉丽泽提供土地抵押，四川恒鹏健康以该项目公司80%股权提供质押担保，昆明嘉丽泽特色小镇置业作为昆明嘉丽泽偿还信托贷款本息的共同债务承担人。
9月底，密探君曾独家报道过位于江苏镇江之扬中市的恒大养生谷项目也在密集推进信托融资，发售机构同为中信信托，计划总融资额达到14亿元，但期限最多2年半。详情且看《恒大养生谷融资扩张：中信信托“驰援”扬中项目14亿》一文。
上个月24日，恒大健康对外披露了完整的中期业绩报告，营业收入翻倍增长，毛利也增幅显著，但净利罕见转亏，亏损额近20亿元。
其中，恒大健康解释健康管理分部收益大幅增长，主要原因是“恒大养生谷”收入从2018年同期人民币11.38亿元上升到约23.55亿元，增幅达106.9%。毛利润增加，主要得益于养生空间业务量及收入额增加。
不过，恒大健康上半年毛利率下降25个百分点至23%，主要是新增养生空间毛利下降，以及健康管理分部包括养生空间成本、医院的人力成本、设备折旧、医药成本等成本上升。此外，期间”三费“开支增幅惊人。
上半年，恒大健康销售及营销费用约为3.44亿元，增幅为491.41%，主要是恒大养生谷营销费增加，销售佣金同比增加；行政费用上升到12.54亿元，增幅1272.49%，主要涉及新能源汽车人工费、折旧摊销和研究支出增加以及健康管理规模扩大，人工费增加；财务开支达到6.65亿元，主要是借款及利息增加。
目前看，恒大健康更多仰仗养生谷规模扩张，特别是养生谷地产销售收入拉升业绩，但全国楼市表现低迷，对于操盘诸多大型项目的一线房企来说，本身资金压力就很大，保证资金链安全似乎比什么都重要，比如恒大全国多地降价促销。
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