導 讀 ( 文 中騰泰戰略整理）

對公（公司金融業務）與零售（個人金融業務），此消彼長。

在經濟增速下行期，“大零售”戰略邁進之際，對公業務作為銀行業基石，稍顯落寞，多個大行以及股份行、城商行對公業務利潤同比呈現負增長態勢，比如零售趕超工行的建行，還有郵儲、交行、招行以及以對公見長的民生銀行等。

有起亦有落，比如農行今年上半年對公業務利潤同比增長35%，增速居國有大行之首，股份行中的光大、平安銀行、城商行如南京銀行等也顯見發力。

對公業務，規模是一大制勝關鍵。四大行對公貸款投放毫無疑問具有“壟斷”優勢，超過所有其他上市銀行累計之和。

那麼，誰是“對公之王”？

在對公業務上，工農中建四大行是主力，上半年四大行公司銀行業務收入均超過1000億元，“宇宙行”工商銀行無疑是王者。

工行對公打底，營收和利潤遠超其他銀行，也是對公業務收入增速唯一突破兩位數的大行。

2019年上半年，工商銀行公司金融業務收入2088.90億元，同比增加12.76%；利潤總額875.16億元，同比增加9.98%。從對公業務客戶結構看，2019年6月末，工行公司客戶762.8萬戶，比上年末增加59.5萬戶。公司類貸款9.91萬億元，增加4871.52億元；公司存款12.41萬億元，增加9244.54億元。

該行財報稱，其信貸結構調整上，基礎產業板塊和幸福產業、先進製造業、物聯互聯三大領域實現較快增長。支持基礎設施在建及“補短板”重大項目、國家級戰略區域、民營企業和普惠金融等重大戰略實施。

零售有起色的建行公司銀行利潤則出現負增長。建行和農行對公業務收入增速相差不大，但利潤相差極大，原因在於信用減值損失

。[中騰泰戰略]

2019年上半年，建設銀行公司銀行業務實現利潤總額438.76億元，同比下降10.72%，佔利潤總額的22.95%；與之相比，該行個人銀行業務、資金業務分別實現利潤總額858.89億元、477.38億元，分別同比增長6.40%、23.40%。導致建行公司銀行利潤負增長的原因，是公司銀行上半年營業收入1343.52億元，增速僅為1.96%，在六大國有銀行中最低；該行公司銀行的信用減值損失618.84億元，同比增加52億元。

農業銀行對公業務僅次於工行，且對公業務利潤增速為六大國有銀行最高。2019年上半年，農行對公業務收入1424.87億元，同比增長2.17%；利潤總額731億元，同比增資35%。其利潤增速較高，也與信用減值損失有關，該行上半年信用減值損失369.77億元，同比減少167.95億元。

中國銀行對公業務收入1126.32億元，同比增長6.11%；其中中國內地公司金融業務營業收入980.46億元，同比增長5.72%。

實際上，對公業務基本為四大行所“壟斷”。

據統計，對公貸款中，截至6月末，四大行對公貸款規模超29萬億元；另外郵儲、交行對公信貸合計超5萬億元。9家上市股份制銀行對公信貸規模總計不到15萬億元；13家A股上市城商行對公貸款總計3.78萬億元

。

從增量看，四大行上半年對公信貸投放均在3500億元附近及以上，總計投放1.7萬億元。其餘銀行中，僅交行、浦發對公信貸投放超2500億元，興業、郵儲對公投放分別超1500億元、1400億元，其餘銀行均在千億以下。被業內稱為“零售之王”的招行上半年對公信貸投放不到600億元，餘額1.83萬億元。

一位國有大行人士指出，這與四大行傳統優勢有關，四大行在上世紀80年代成立之後多年從事專業銀行業務，如工行的工商業貸款、建行的建築類和基建貸款、農行在縣域及三農的佈局等。即使在股份制改造並上市後，由於其深耕多年，且資金實力雄厚，與央企、國企保持常年穩定的合作關係。

股份行對公分化

與國有大行相比，近年來，向“大零售”轉型步伐加快的股份制銀行，對公業務卻顯得不那麼“耀眼”，其背後是，股份行對公業務出現分化，且與零售業務增速差距越來越大。

招行上半年批發金融業務收入562.42億元，是唯一負增長的股份制銀行；批發金融利潤231.50億元，同比下降3.4%，而該行零售金融業務稅前利潤388.20億元，同比增長20.97%。即使在中收領域，上半年招行批發金融業務非利息淨收入也僅為181億元，同比減少7.05%，遠不及零售金融業務非利息淨收入261.61億元，同比增長7.07%。[中騰泰戰略]

值得注意的是興業銀行，該行未披露對公業務收入數據，但對公信貸投放猛增，為對公貸款增長最快的股份制銀行。

2019年上半年，興業銀行對公存款餘額突破3萬億元，較上年末增加2899億元；對公貸款餘額接近2萬億元，較上年末增加1730億元。

記者獲悉，興業銀行高管在其業績會上表示，該行下半年計劃新增貸款投放2400億元，佈局上圍繞粵港澳大灣區、長三角、北京和福建，重點行業選擇上圍繞國家政策，包括基建、高端製造業、能源、冶金、消費。

其餘股份制銀行中，2019年上半年，中信銀行、民生銀行、光大銀行、平安銀行對公業務收入分別為470.96億元、500.33億元、268.35億元、264.79億元，分別增長7.92%、13.29%、21.35%、8.53%；對公業務利潤分別為154.63億元、268.32億元、80.24億元、27.46億元，分別增減6.23%、-5.23%、95.61%、151.01%。

多家股份制銀行對公信貸投放增速極低，將業務重心全面轉向“大零售”。太平洋證券分析師董春曉認為，宏觀經濟環境仍面臨不確定性，企業擴張積極性不足，對公貸款的有效需求其實是不足的。

她表示，從銀行的角度看，雖然已實施MPA管理，央行也不會像過去對銀行分配額度，但仍有隱形額度限制。除MPA考核裡面算出來的上限，也有監管機構的窗口指導。在有限的額度裡，投放零售貸款的意願肯定是更高的，因為零售貸款收益率高、不良率低。

不過，各家也要權衡，因為對公客戶也是非常優質的存款客戶。不同銀行策略不同。例如，平安銀行明確轉型零售，新增信貸向零售傾斜，壓降對公；同樣提出轉型零售的中信銀行則有不同。

城商行“分省而治”

相對股份行，城商行對公體量再下一大臺階。

對公信貸投放最大的上市城商行北京銀行，上半年對公信貸超9167億元，超過浙商銀行的6125億元，但不及華夏銀行的1.23萬億元。

上海銀行、江蘇銀行對公貸款體量在5700億元左右，南京銀行、寧波銀行、杭州銀行的對公貸款體量為3865億元、2732億元、2255億元。

2019年上半年，上市城商行的公司銀行的收入普遍增長，但利潤分化，部分城商行負增長，且存在“票據衝量”現象。

城商行公司銀行收入與地域高度契合相關，經濟發達地區的城商行規模更大，收入更高。

北京銀行、上海銀行、江蘇銀行的對公業務收入最高，2019年上半年分別為181億元、180億元、136億元，分別增長1.37%、18.05%、18.96%；對公業務利潤總額分別為96.5億元、93.8億元、40.8億元，分別增減15.11 16.70%、-9.82%。這三家城商行的對公收入甚至超過總部位於杭州的股份制銀行——浙商銀行，浙商上半年對公業務收入133億元，同比增長15%。

此外，2019年上半年，地處江浙的南京銀行、寧波銀行、杭州銀行的對公業務收入分別為87.9億元、62.7億元、51.7億元，分別增長24.95%、31.36%、22.74%；三家城商行對公業務利潤增速也極高，分別為40.97%、36.21%、29.33%。[中騰泰戰略]

地處內陸的城商行表現不一，今年上半年，長沙銀行、鄭州銀行、青島銀行、西安銀行的對公業務收入分別為41.9億元、24.1億元、23.4億元、19.7億元，增速分別為3.47%、-6.46%、47.77%、6.01%。對公業務利潤總額方面，長沙銀行、貴陽銀行、成都銀行、鄭州銀行、青島銀行、蘇州銀行、西安銀行分別為17.4億元、17.6億元、25.6億元、8.8億元、3.9億元、7.6億元、10.4億元，增速分別為-17.87%、68.38%、23.23%、-47.42%、-47.26%、0.67%、-4.06%。

對公讓步零售

起落之間，對公業務的擔憂逐步顯露。“整個信貸團隊的話，其實從我們來講，感覺還是有‘斷層’的風險。”一位國有大行支行對公業務人士直言。

她表示，現在轉型零售，對公信貸投放人員的工作積極性也沒有像前些年那麼旺盛。十年前的對公條線是非常“牛”的，現在明顯地被零售條線超越，而且在全員零售的情況下，對零售的重視程度比對公要高得多。

董春曉認為，銀行業整體向零售業務轉型已是趨勢，整體看零售貸款營收佔比會持續提升。從部分銀行三季報看，對公貸款的不良率已經趨於穩定，不良集中爆發的階段已經過去了。

一位股份制銀行支行人士坦陳，公司金融產品“大家差不太多，營銷上已經是白刃戰，要麼資金價格很有優勢，要麼‘關係’到位。因為產品同質化嚴重，客戶找誰不找誰有時沒什麼差別。”

除宏觀經濟下行壓力、全行業大零售轉型、利率市場化等顯而易見的原因，對公業務的深層邏輯也在發生變化。

一位國有大行華南分行負責人對記者表示，對銀行來說，現在要意識到，零售銀行業務要按“批發金融”做，實現批量獲客和批量服務。對公業務要按“零售金融”做，一戶一策，按照客戶的需求制定產品方案，包括信貸、發債、併購重組跨境聯動甚至投貸聯動等。

上述股份行人士說，對公業務存量時代，從經營策略上講，銀行已經從“做產品”到“做客戶”，已經發展到“一戶一策”設計產品解決方案，並且注重客戶用戶體驗。作業方式上，更注重合規與內控，頻繁強調盡職免責，“大銀行小銀行一樣”。

對傳統的“對公”人而言，正處在時代的變革口。

一位華北大行人士表示，對於大型銀行而言，對公業務仍是未來的基石，對公和零售兩條腿不能一條腿長一條腿短。但是近兩年，很多銀行在總行成立戰略客戶中心、大客戶中心，大量優質的集團客戶上收。這雖是行業趨勢，但優秀的對公客戶經理也隨之“吸走”，導致很多分支機構對公中間力量相對薄弱。

該人士表示，對公業務團隊和業務經理不是靠培訓，也不是靠看文件就能培養出來。一定要有優秀的培訓體系，但在整體經濟環境下行情況下，對公前端業務沒那麼忙，不良資產處置倒非常忙。

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