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2019年巴菲特股東大會（中文）
（英文）
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2019年巴菲特股東大會再度來襲！鎖定新浪財經，北京時間22：00點，圍觀地表最強投資者！專題報道：http://finance.sina.com.cn/zt_d/bftdh2019/
4分鐘前
巴菲特：如果我們公司的股票與其內在價值相比變得便宜，我們將毫不猶豫花費1000億美元進行回購。
9分鐘前
芒格：希望（富國前任CEO）蒂姆-斯隆Tim Sloan仍在富國銀行。
10分鐘前
第三個提問：我叫Bill，我來自華盛頓，我們的團隊是從事一個鐵路解決方案的項目，只有3.5%的貨運價值是通過鐵路運輸帶來的，伯克希爾在BNSF上的投資是非常成功的，定位也非常好，而也能夠讓很多這些貨運由火車運輸，減少卡車的柴油排放，而伯克希爾也有很多的再生能源的這種能力，你們也以此為豪。你們會不會考慮跟我們見面，看一下我們的這個提案，來更多地用你們的資產，利用這種公司領域的一個合作，來讓你們的鐵路電氣化？把這些運輸走廊開放給更多的可再生能源，面向未來做這件事情？ 巴菲特：我們其實去調查了很多比如說像液化天然氣的使用可能，當然我們肯定是想有更高能源效率的使用。但我不知道這個貨運價值，你提的3.5%，我不知道你這個數據是哪兒來的。因為當你看我們交通運輸運行的狀況來看，每英里多少噸的單位衡量，鐵路是美國運輸的40%，我們沒有談當地運輸，談的是長途運輸，鐵路佔了40%。BNSF在每英里噸量的這種效率上比任何公司都要高，每10公里每噸的運輸我們佔了全美的15%。如果我們考慮公鐵聯運和車的話，在長途上其實是非常有競爭力的。 長途來講以及我們的彈性跟短途來進行比較，我們有鐵路。所以，今天這個工程師等於是在講到距離以及它的噸數就開始改變了。我們能夠運輸，剛才講的每英里的噸數，可以在500以上噸的公里數來進行運輸。所以，用柴油來進行操作我們的鐵路，這樣子才是更有效率的，比貨車還要有效率，特別是在長途運輸的情況下。我們也希望改進今天計算的這些公式，但是如果您現在要運輸，大概10、20、30英里的時候，這樣的運輸以及收發，當然你不會用鐵路運輸短途貨物。 所有的這些情況我們都隨時進行觀察，卡瑞（音）也許在另外一個房間瞭解更多信息，他了解這些情況，他是我們鐵路方面的一個主管，他會告訴你更多的信息。我現在看到鐵路上好像沒有任何可以突破的特別技術，但是每一年在運輸的這些效率上，已改進了很多，當然今天如果把卡車、貨車的司機也放進我們計算的公式中，可能也有所不同。 所以，你今天觀察到的鐵路運輸方面，其實是比任何的地面上的運輸的工具，能夠載貨的量更大，這是我們BNSF體現出來的情況。
13分鐘前
15分鐘前
巴菲特：我們是不是有1000億甚至是2000億，都不會有太多的差別。我們怎麼做股票回購的策略上不會有大的改變。我們以前有這樣一個政策，就是按照賬面價值進行回購，但現在這個已經不適用了，已經過時了，現在就真的是在你真正應該回購股票的時候應該去做，而且這個股票的價格需要是比當時的賬面價值要高，就像是你在做一個合作伙伴，你有三個合作伙伴在一起運營，他們分別都價值300萬。其中一個合作伙伴說：“我希望把另外一個人的股票給買下來”，比如說我要買100萬，可能110萬，我就會說不可能這麼做的，他們說我不買100萬，我買90萬，剩下的這些股票大概就會有200萬的價值。 所以，回購股票的這個數學其實很簡單，很多公司都有自己的回購計劃，他們說我們只需要支出這麼多。我們想買XYZ的這些股票，我們想買一個公司，我們不管花多少都要去做這件事。我們買股票是需要在我們覺得它應該是在一個保守預估的內在價值之下來買的。內在價值不是一個特別的點，可能是一個區間，對我來說這個區間大概是10%左右。查理會覺得這個區間也在10%。有時我們的認知不一樣，但會比較接近，查理有時會覺得比我想的要高一些。我們想要確保的是當我們要回購股票的時候，這些沒有賣股票的人會比回購前有更多的利益。這就是我們的原則。 今年第一季度，你可以發現我們其實進行了大概10億的回購，這跟我要買多少沒有太大的關係。但這10億意味著什麼呢？我們覺得回購沒有問題，但是我們不想過多地回購。我們第一季度回購的這些股票，至少讓我們的股東受益了，至少讓我們這些留存的股東受益了。但是我們覺得這樣的差異並沒有太大。有些時候你可以看到我們可以花更多的錢來回購股票。比如說比它的價值低25%-30%。但是我們現在沒有在任何季度要做這樣的一筆收購，因為前提必須是對股東有益處，我覺得我們回購股票比以前更激進一點。這是我的看法。
15分鐘前
第一個問題：巴菲特：我現在就開始今天的問答環節。首先從記者開始，他們收到一些郵件，總結一些問題，選出他們今天可以在現場問的，可能對所有的股東最有用的問題。雅虎也正在進行直播，他們已經做了幾年了。做得非常棒。這個會議今天是由英文和中文的實時翻譯進行直播。Carol Loomis：讀信-明年你要發問的話你不能問兩部分的問題，不能問一個問題。還有一個我要提醒的，你必須要問跟伯克希爾相關的問題。沃倫提到了，當他開始做這個年會，他是希望這些問題對於股東是有用的，而且能夠更多地教育股東，關於這個公司的一些情況。所以，大家明年問問題一定要記住這一點。很多人給我問到了關於股票回購的問題，這是我想問的第一個問題。 提問：我的問題跟伯克希爾股票的回購有關，去年的第三季度你們大概花了100億用於回購伯克希爾的股票，幾天的時間內，當我們的股票在下跌的情況下，那時你又買了。持有1200億現金，我的問題是你們為什麼不回購更多的股票呢？除非你們是真正想做大筆的收購，大概800—900億的收購正要進行，到底是怎麼回事？
15分鐘前
【巴菲特：富國鼓勵了錯誤的行為】巴菲特說，富國銀行犯了一些大錯誤，他們鼓勵了錯誤的行為。他將富國銀行的問題與所羅門兄弟(Salomon Brothers)進行了比較。 巴菲特認為，當你發現有問題的時候，你需要馬上處理它，而不是讓它繼續下去。巴菲特說，“當你發現問題時，你必須採取措施。我認為這就是富國銀行可能犯的錯誤。”芒格說，他希望一個多月前剛剛辭去富國銀行首席執行官一職的斯隆還在那裡。
23分鐘前
巴菲特：我想告訴大家關於今天能在這裡成就我們今天這場盛會的重要人物，這是我們當地運作得出來的成果，我們在中午的時候一個保險公司曾經在這裡吃過午餐會，但我們今天來的這些來賓們已經又創了記錄了。以前5個小時之內大概16000人擠進來了，星期二的時候。中間這個公司裡面大概有340萬的業務，傢俱店是這樣的收益，在奧馬哈已經有50多年的歷史。現在我們也看到他們有大概93億的收入，有很多人對這個大會進行了貢獻。從不同各地對我們公司進行了支持，做了很多工作，我們保險公司，還有在這裡做監管的，還有今天的展示間裡，大概600人從我們的不同子公司來進行協助，把他們的週末犧牲掉進行今天協助。今天早上4：30他們就來了。明天他們也要回到自己的家裡，昨天就已經開始準備他們的工作，我也看到一些友善的高興的微笑在他們臉上，他們每年都這麼做，幫我們做這麼多事情。我們再講一下我們一位主要的骨幹，我們讓她站起來，給她鼓掌。她真的幫我們把所有的細節都處理得非常妥當，非常有規劃，大家都非常喜歡她。所以，她做得非常傑出。如果有機會跟她合作，你也會感到非常快樂。這是非常獨特專業的機能，我們希望僱傭這樣的人才，幫我們組織這麼場大規模的盛會，他們非常專業。他們的這種熱情，他們的這種資質不是隨隨便便可以買到的，但可以在伯克希爾的人中看到，可以在我們的展位中看到。跟我們股東交流的時候也會看到他們的經歷和激情，奧巴哈當地的人也非常高興看到各位的到來。
25分鐘前
巴菲特：我要跟大家講一件事，對我們最重要的一些公司，也包括現在這家公司，從1962年就已經是我們的房東，我們總部擁有的資產是他們的。所以，我們現在要開始搬遷我們的總部，這件事情是會有的，他們也跟我們在交談，因為我們已經要搬走，所以在交談的時候我們也處理這些事情。奇沃（音）這個公司說，“你告訴我們希望有什麼樣的租約，希望跟我們簽訂一些什麼樣的合作？不管是我們今天的大樓到底要做什麼樣的用途，你告訴我們。”我們現在已要開始把現在的位置再籤10年的租約，但查理-芒格說10年對我來講太長了。但他們說，“你籤20年也可以”。我們現在已跟奇沃（音）這個公司簽署了20年的合約。在過去的十年之中就是如此。新的租約有兩個新的資源，我跟大家報告一下。我們將會在現在這個地方有新的租約，在奧馬哈，也就是伯克希爾已簽了20年的合約，對我們的這個城市來講是非常高興的。
29分鐘前
巴菲特：這個報告上還有一些對這些數字的註解，在7點鐘發佈財報的時候，在提交我們報告時，都已經登載了。現在卡夫亨氏我們佔7%的股權，我們是用股權投資方式進行的。有些是不被分配的價值。所以，會影響到我們會計上面報告的結果。我們現在在卡夫亨氏裡有控制權，所以報告我們股息和收益是非常重要的，卡夫亨氏還沒有提交2018年10K的報告，還沒有提交給我們的證券股票交易所。所以，2019年的第一季度報道出來的時候，我們將會把我們分享的一些比例以及數字彙報出來。因為我們現在還沒有這些數字，所以在這些報告中不包括卡夫亨氏的結果。 所以，第一個季度我們已經大概有了1.3億營收，每一股上面的結果也都是按照這個數字進行報告的。但在我們現在的這些營收的報告中，並沒有包括卡夫亨氏。在我們的新聞發佈會上也特別指示出來了。所以，無論正負多少，卡夫亨氏並沒有在裡面。
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