2018年的國內成品油市場頗有“過山車”味道。前三季度國內成品油市場一路飆漲，價格一度攀升至五年高位。而進入四季度後，國際原油進入下跌通道，國內汽柴油市場急轉直下，價格持續下跌。雖然12月初原油一度大漲，煉廠抓住機會積極推價，汽柴油單日漲幅一度達200-450元/噸。但此輪行情僅是“曇花一現”，無論是原油亦或是汽柴油價格在短期反彈後很快又開始再次探底。
找油網數據顯示，截至12月19日，全國主營柴油均價為6515元/噸，較10月10日的8339元/噸大幅下跌1824元/噸，跌幅21.88%；全國主營汽油均價7363元/噸，較10月16日的9330元/噸大幅下跌1967元/噸，跌幅21.08%；截至12月19日，山東地煉綜合價格（-10#車柴）為5738元/噸，較10月17日的8076元/噸大幅下跌2338元/噸，跌幅28.95%；山東地煉綜合價格（92#汽油）為6620元/噸，較10月9日的8842元/噸大幅下跌2222元/噸，跌幅25.13%。12月17日，地煉柴油價格已跌破6000元/噸報5896元/噸。截至12月19日，四季度地煉汽、柴油累計跌幅均超2200元/噸，主營汽、柴油累計跌幅也近2000元/噸，當前地煉汽柴油價格已跌回至年初水平。
四季度地煉汽、柴油價格暴跌的原因有三：
1.四季度原油價格大幅下跌，11月WTI原油一度跌破50美元關口，月內累跌22%，創約10年最大單月跌幅，原油暴跌導致中下游謹慎情緒加劇，成品油市場成交快速遇冷，也導致煉廠降價空間增大。12月18日，WTI跌3.64美元/桶報46.24美元/桶，創2017年8月份以來收盤新低的同時，創下3年多來最大單日跌幅，WTI四季度累計跌幅達37%。
2.是汽柴油市場供應充裕而需求低迷。11、12月份，國內煉廠檢修較少，主營及地煉開工負荷維持相對高位，尤其是主營開工負荷維持在80%以上。雖然部分煉廠因為庫存較高、煉油利潤欠佳甚至虧損以及大氣汙染治理等因素維持較低開工負荷，但是在目前的國內經濟環境及原油走勢下，今年冬季國內的汽柴油仍顯充裕。在汽柴油供應量充裕的情況下，需求面卻持續低迷，終端消費者外出減少，汽油消耗量持續偏弱，加油站終端採購意願低迷，多按需補庫為主，貿易商則持幣觀望為主；柴油方面隨著天氣轉冷，戶外工礦、基建等大型用油單位的開工率呈下滑趨勢，柴油進入消費淡季。
3.是主營外採大幅減少且壓低外採價格、臨近年底部分煉廠面臨還貸壓力同時部分煉廠出貨不暢憋庫。四季度初，中石化停止地煉外採、中石油的外採量也不大，雖然後期主營恢復外採但外採價格大幅壓低，找油網獲悉，12月下半月主營集採指導價格，國六92#汽油在6300-6500元/噸，柴油在5600-5700元/噸。12月19日，有消息稱因原油大跌帶動汽柴油價格大跌，某主營單位再次暫停外採。另外，臨近年底，部分煉廠面臨還貸壓力，煉廠銷售壓力加大，12月19日，山東地煉汽、柴油產銷比在60%-70%左右。汽柴油平均庫存佔比升至4成左右，部分煉廠有憋庫現象。庫存壓力下煉廠降價排庫，地煉柴油成交價一度低至5500元/噸，目前煉廠汽柴油已無利潤。
後市來看，面對當前全球經濟特別是新興市場經濟狀況欠佳的現狀，石油“需求端”不容樂觀，加之市場擔憂減產實際執行效果，預計原油價格後期即便出現反彈走勢，但漲幅或將較為有限，國內成品油市場難以得到明顯提振。預計未來一個月內，因需求面持續疲軟，山東地煉柴油價格仍有一定下跌空間，跌幅或在200-300元/噸左右；汽油或先跌後漲，漲幅在200元/噸左右，因元旦及春節假期將至，汽油需求向好的預期下，下游存一定補貨需求。
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