中宇資訊 深度觀察
2018年8月份國際成品油市場全線收高，尤其中質餾分油產品市場活性較強，不過本月下旬輕質餾分油市場交投強度迴歸，市場遞價水平大舉回升。歐洲及地中海地區柴油、航煤產品市場估價月內錄得較大漲幅，這源於原油集中上漲且場內對於超低硫柴油產品需求穩健，而亞洲地區航煤需求正在逐步進入高峰期，這給中質餾分油市場跨區域套利創造了空間。受下半月亞洲輕質餾分油市場需求穩健支撐，本月亞洲石腦油產品整體錄得漲幅，但韓國石腦油意外下降，因供應量上升且區域裂解裝置檢修導致基本面轉弱。中宇判斷下月亞洲中質餾分油市場將迎來爆發期，尤其航煤產品將受到東亞地區的青睞。
本月下旬，國際原油期現貨價格重歸上行軌跡，這為國際石油製品市場流通提供了驅動力。世界各主力石油製品集散地全線上行，其中亞非歐及地中海地區石腦油產品估價水平錄得寬幅抬升，不過北亞地區石腦油裂解裝置檢修至四季度為市場現貨交投蒙上陰影，亞洲石腦油市場正在呈現供應過剩局面，這將顯著影響三季度末四季度市場活躍度。
不過，中國石腦油市場則完全呈現另外一種景象，2018年8月份中國獨立煉廠直餾汽油估價變動幅度超過15%，中宇資訊監測的山東獨立煉廠直餾汽油瀝青票價格從7月末的4800元/噸一線飆升至8月末期的5500元/噸一線。中國石腦油流通市場供求關係在本月發生了顯著偏移，這主要緣於獨立煉廠石腦油資源自用比例的進一步抬升以及煤基石腦油主力企業的集中檢修導致的供應量大幅削減，月內神華寧煤等長期處於檢修節奏，潞安、未來、伊泰等大型煤基石腦油生產企業放量較少，儘管淖毛湖新疆宣力以及陝西地區煤焦油加氫企業、華北山東地區蒽油加氫企業本月供應相對穩定，但焦油加氫類產品及蒽油加氫石腦油整體外放量不高。山東亞通石化等從資源外放企業轉入外採企業，而山東神馳、玉皇盛世化工等煉廠月內均停止外放移作他用，再加上來自化工原料市場的集中採購以及下游溶劑油切割、調油產業的需求補充，月內石腦油市場供應不足端倪出現並且不斷升級，這大舉提升了市場成交底線。
2018年9月份，中國石腦油市場供應不足狀況有可能再度升級，據中宇資訊瞭解，神華寧煤檢修或將持續至9月下旬，而亞通等新增重整項目石腦油外採規模將繼續擴大，而大型芳烴企業也試圖面向地煉擴寬原料渠道。因國內供需關係發生偏移，中國近月來正在尋求外部石腦油資源補充，中國獨立煉廠石腦油資源自用比例上升給予國內重點芳烴及乙烯生產原料採購工作帶來了較大壓力，從目前數據來看，已經連續三個月進口量處於70萬噸上方，目前累計進口量已經遠超去年同期，今年極有可能打破進口量記錄。
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