一週概述：
中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。央行週三開展逆回購操作1600億元，同時開展中期借貸便利（MLF）操作2000億元。當日，有3665億元MLF到期。中國3月規模以上工業增加值同比增長8.50%，高於預期的5.90%，創2014年7月以來新高。中國一季度GDP同比增6.4%。中國1至3月社會消費品零售總額為97790億元，同比增長8.3%。1-3月份，全國固定資產投資（不含農戶）101871億元，同比增長6.3%，增速比1-2月份加快0.2個百分點。國際方面，3月份美國零售額環比增長1.6%，創一年半以來最大漲幅，顯示美國消費支出依然強勁。4月17日，歐洲聯盟委員會發布一份可能成為報復性關稅徵收目標的美國產品清單，以回應美方違規補貼飛機制造商波音公司。
大類資產方面，布倫特油價本週維持70關口上方，美國石油活躍鑽井數下降為油價提供一定支撐，但減產行動的不確定性以及美國對伊朗制裁的執行程度均令油價漲勢遭受抑制。本週美元兌多數主要貨幣走高，提振因素包括節前倉位安排和美國公佈的零售銷售創2017年來最大增幅，同時申請失業救濟人數減少。美國股市週四收高，因華爾街消化了更多企業財報、穩健的零售數據和兩家備受期待的首次公開募股(IPO)。美國國債價格週四上漲，因全球製造業調查疲弱，引發對全球經濟放緩的擔憂。現貨黃金本週無奈收低於1280關口下方，跌幅超過15美元，連續第四周下跌，創下8月以來最長的周連跌。耶穌受難日，週五歐美市場休市。
1.國內宏觀：一季度經濟表現向好 貨幣政策處於觀察期
1.1中共中央政治局召開會議 分析研究當前經濟形勢和經濟工作
會議要求，國內經濟存在下行壓力，這其中既有周期性因素，但更多是結構性、體制性的，必須保持定力、增強耐力，勇於攻堅克難。要通過改革開放和結構調整的新進展鞏固經濟社會穩定大局。注重以供給側結構性改革的辦法穩需求，堅持結構性去槓桿，在推動高質量發展中防範化解風險，堅決打好三大攻堅戰。積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要鬆緊適度。
點評：新華社文章稱，中央政治局會議傳遞當前經濟工作四大信號。信號一：開局好於預期，仍需保持清醒。信號二：穩中求進、突出主線、守住底線、把握好度。信號三：聚焦關鍵問題，做好經濟工作。信號四：打贏脫貧攻堅戰，繼續實行最嚴格考核評估。
1.2中國央行減量續作2000億元 MLF開展1600億元逆回購操作
中國央行週三早間公告稱，今日開展逆回購操作1600億元，同時開展中期借貸便利（MLF）操作2000億元。今日，有3665億元MLF到期。
點評：聯訊證券首席經濟學家李奇霖此前表示，現在貨幣政策處於觀察期。當前貨幣政策寬鬆的力度和緊迫性沒有去年下半年那麼大。接下來的貨幣政策操作可能會是“TMLF(定向中期借貸便利)+OMO(公開市場操作)對沖,或是續作部分MLF(中期借貸便利)+TMLF”的組合操作模式。
1.3中國3月工業增加值同比增8.5% 創逾四年半新高
4月17日週三，國家統計局發佈數據顯示中國3月規模以上工業增加值同比增長8.50%，高於預期的5.90%，創2014年7月以來新高。
點評：中國民生銀行首席研究員溫彬指出，3月份全國規模以上工業增加值同比增速超預期回升，與PMI大幅回升相互印證。隨著天氣回暖，疊加今年春節較去年早12天，節日效應對3月份的影響減小，工業生產較去年加快。隨著PPI回升，鋼材、水泥等工業生產材料價格上漲亦形成一定貢獻。
1.4一季度中國社會消費品零售總額同比增8.3%
中國1至3月社會消費品零售總額為97790億元，同比增長8.3%，與預期持平，比1-2月份加快0.1個百分點，比上年同期回落1.5個百分點。其中，3月份社會消費品零售總額為31726億元，同比增長8.7%，比1-2月份加快0.5個百分點，環比增長0.91%。
點評：海通證券姜超撰文指出，3月消費增速反彈回升。1季度社消零售、限額以上零售增速為8.3%、4.1%，較18年4季度一平一降，而3月增速分別為8.7%、5.1%，均較1-2月回升。分品類看，必需消費全線回升。食品、服裝、日用品零售增速分別回升至11.4%、6.6%和16.6%。可選消費普遍回升，汽車仍是拖累。汽車零售降幅擴大至-4.4%，而石油及製品零售增速，以及地產相關的家電、傢俱、建材零售增速均現回升。1季度網上零售增速仍高達21%，佔社零比重達18.2%。
1.5 1-3月全國固定資產投資同比增長6.3% 民間投資增速回落
2019年1-3月份，全國固定資產投資（不含農戶）101871億元，同比增長6.3%，增速比1-2月份加快0.2個百分點。從環比速度看，3月份固定資產投資（不含農戶）增長0.45%。其中，民間固定資產投資61492億元，同比增長6.4%，增速比1-2月份回落1.1個百分點。
點評：海通姜超指出，3月投資增速低位回升。1季度投資增速6.3%，較18年4季度回落。其中3月投資增速繼續回升至6.5%。三大類投資中，製造業投資增速繼續下滑，反映前期盈利下滑的拖累仍在顯現。從中觀看，拖累主要來自下游的汽車、紡織，中游的通用設備、專用設備，和上游的有色。基礎設施投資增速繼續回升，1季度財政支出進度較快，對基建投資起到支撐作用，新、舊口徑下基建投資增速分別回升至4.4%、3.0%。房地產投資增速仍處高位，1季度土地購置費增速明顯下滑，但受施工穩健支撐，房地產投資增速依然高企。而地價漲幅回落也帶來房地產投資名義、實際增速的收斂。
1.6 中國一季度房地產投資增長11.8% 房企購地面積同比續降超三成
國家統計局公佈數據顯示，今年1-3月全國房地產開發投資23803億元，同比增長11.8%，增速比1-2月份提高0.2個百分點，比上年同期加快1.4個百分點。
點評：海通姜超指出，3月地產銷量增速仍低。3月全國商品房銷售面積同比增速1.8%，較1-2月略反彈，但仍處低位。從高頻數據看，3月地產銷售繼續分化，一二線明顯改善，三四線相對低迷。購地承壓，新開工穩健。受地產銷售短期反彈影響，3月新開工增速回升，但土地購置跌幅仍大，或為未來地產投資蒙上陰影。
1.7 中國一季度GDP同比增6.4%
一季度國內生產總值213433億元，按可比價格計算，同比增長6.4%，與上年四季度相比持平，比上年同期和全年分別回落0.4和0.2個百分點。
點評：國家統計局新聞發言人毛盛勇：總的來看，一季度國民經濟繼續運行在合理區間，延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢，積極因素逐漸增多，為全年經濟穩定健康發展打下良好基礎。
2.國際宏觀：美貿易逆差意外收窄 歐盟列對美徵稅清單
2.1美國3月份零售額創一年半來最大漲幅
美國商務部18日公佈的數字顯示，3月份美國零售額環比增長1.6%，創一年半以來最大漲幅，顯示美國消費支出依然強勁。
點評：分析認為在工資穩健增長、失業率維持低位以及美聯儲暗示年內或不會加息等支撐下，消費支出有望繼續推動經濟增長。具體來看，3月份汽車及配件銷售額環比增長3.1%，加油站的銷售額環比漲幅達3.5%，是推高整體零售額的主要動力。
2.2美國貿易逆差意外收窄
4月17日，據美國商務部，2月份美國商品和服務貿易逆差意外收窄至8個月以來最低，從511億美元減少到494億美元，出口增長1.1%，進口增長0.2%。
點評：分析認為淨出口將在2019年初對GDP產生積極貢獻，而之前兩個季度曾經拖累了經濟增長。降低了今年初經濟增長從去年第四季度水平放緩的可能性，經濟學家對美國第一季度GDP變得更加樂觀。
2.3歐元區4月主要PMI均不及預期
4月18日，歐元區主要國家4月PMI初值相繼發佈。歐元區4月綜合和服務業PMI初值為3個月低點，製造業PMI九個月來首現反彈，但仍低於榮枯線。
點評：數據發佈機構IHSMarkit評價稱，歐元區的經濟增長“仍處於2014年以來最糟糕的時期”，除德、法之外，歐元區其他國家的經濟增速也為2013年末以來最低。
2.4日本三年來首次出現貿易逆差
北京時間4月12日，日本財務省發佈的數據顯示，日本3月出口同比下降2.4%，貿易順差收窄33%。
點評：分析認為主要由於對中國的鋼鐵和液晶顯示器設備出口下滑，以及飛機、服裝和液化天然氣進口的增加。截至3月底的2018/19財年，日本出現了1.59萬億日元（約合142億美元）的貿易逆差，為三年來首次。
2.5歐盟開列對美國產品徵稅清單
4月17日，歐洲聯盟委員會發布一份可能成為報復性關稅徵收目標的美國產品清單，以回應美方違規補貼飛機制造商波音公司。
點評：在世貿組織框架下，美國和歐盟之間關於各自違規補貼飛機制造商的訴訟交鋒持續十多年。美歐2004年先後向世貿組織提起訴訟，指認對方向飛機制造商提供大量補貼，違反國際貿易規則。
3.大類資產：國際油價維持70上方 警惕美股流動性不足
3.1原油市場：布倫特原油維持70關口上方
美國WTI原油5月期貨週四(4月18日)收漲0.24美元，或0.38%，報64.00美元/桶。布倫特原油6月期貨週四收漲0.35美元，或0.49%，報71.97元/桶。美國石油活躍鑽井數下降為油價提供一定支撐，但減產行動的不確定性以及美國對伊朗制裁的執行程度均令油價漲勢遭受抑制。耶穌受難日，週五歐美市場休市。
點評：據彭博社週五公佈的調查結果顯示，原油交易員與分析師看多下週美國原油前景。在接受調查的24位交易員與分析師中，13人(54%)看多，6人(25%)看平，5人(21%)看空。
3.2外匯市場：美元兌多數貨幣走高
本週美元兌多數主要貨幣走高，提振因素包括節前倉位安排和美國公佈的零售銷售創2017年來最大增幅，同時申請失業救濟人數減少。美元指數本週由97下方最終報收於97.37，尤其是本週耶穌受難日歐美市場休市前的最後一個交易日漲勢迅猛。
點評：技術上，Dailyfx撰文指出，日圖顯示，美元指數週四的大漲結束了4月2日以來的這波回調，目前再次面臨去年11月以來頑固阻力區域97.00-97.20的考驗，考慮到過去5個月指數在該阻力遭遇挫折不下六次，因此不能排除重蹈覆轍的可能。不過從一些信號來看美指後續上破的幾率還是較大，一方面指數大漲伴隨布林帶趨於擴張，這是漲勢將延續的特徵；另一方面MACD指標出現金叉也強化後續上破預期。若後續果真有效突破97.00-97.20區域的阻力，料將打開進一步上行空間，開啟一輪明顯漲勢。反之，如果仍像此前幾次一樣無功而返，則可能延續振盪格局。
3.3股票市場：美股流動性欠佳
美國股市週四（4月18日）收高，因華爾街消化了更多企業財報、穩健的零售數據和兩家備受期待的首次公開募股(IPO)。美股週五逢耶穌受難日休市一日。道瓊斯工業平均指數上漲110點，至26559.54點。標普500指數上漲0.2%，收於2905.03點，工業板塊領漲。納斯達克綜合指數收於7998.06點，略高於持平線。由於耶穌受難日，美國股市將於週五休市。
點評：高盛此前在分析本輪美股上漲時也提及，從資金流的角度，股票回購仍然是支撐美股股價的關鍵因素，但包括共同基金在內的“其他（美股）投資者”的資金正從美股中撤出。
摩根大通量化和衍生品策略主管科蘭諾維奇(MarkoKolanovic)在此前的研報中也稱，截至今年3月底的過去6個月內，從個人到對沖基金，再到量化交易員，摩根大通追蹤的幾乎所有類別的投資者均未表現出追逐（美股）漲勢的意願。它們的股票敞口處於歷史區間的低端。美股流動性糟糕。
3.4債券市場：10年期美債收益率維持2.50%以上
美國國債價格週四上漲，因全球製造業調查疲弱，引發對全球經濟放緩的擔憂。美市尾盤，美國10年期國債收益率跌至2.563%，週三為2.592%。美國30年期國債收益率亦跌至2.961%，低於週三的2.992%。美國兩年期國債收益率從週三尾盤的2.402%下滑至2.384%。
點評：CapitalEconomics駐倫敦資深美國分析師AndrewHunter表示，零售銷售數據提供了一些安慰，“經濟並未跌落懸崖”。“但這並不能改變我們的看法，即財政刺激措施效應減弱以及美聯儲貨幣緊縮政策的滯後影響，將在未來幾個季度拖累GDP增速低於2%的潛在增速，”他補充道。整體美國國債收益率受到總體穩健的美國數據支撐，數據顯示經濟狀況遠好於預期。
3.5黃金市場：國際現貨黃金連跌四周
國際現貨黃金週四小幅收漲，止步五連跌，美市盤中最高上探至1277.57美元/盎司，黃金在觸及低位後反彈震盪走高但之後轉入盤整，仍運行在1280關口下方。但由於耶穌受難日週五西方多國休市，這令貴金屬市場提前結束了本週交易。現貨黃金本週無奈收低於1280關口下方，跌幅超過15美元，連續第四周下跌，創下8月以來最長的周連跌。
點評：FXStreet分析師OmkarGodbole指出，金價遭遇4個月以來最疲軟的周線收盤價位，未來1到2周，金價恐將進一步下跌以測試2018年8月低點以來的上行趨勢線支撐位。SIAWealthManagement首席市場策略師ColinCieszynski稱，金價目前的動能是趨於走低。現在是黃金一年中的季節性疲軟時期，可能會持續到8月。
4.下週要點：美GDP領銜關鍵數據 兩大行利率決議在即
4.1美國GDP數據揭曉
時間：週五20:30
點評：美國GDP初值的發佈往往會帶來最廣泛的意外和最重大的市場影響。2018年第四季度，美國經濟同比增長2.2%，超過其他發達經濟體。2019年第一季度經濟增長可能放緩，部分原因是政府停擺。但是經濟放緩了多少呢？請注意，由於耐用品報告，預期可能在最後一分鐘發生變化。
4.2美國耐用品訂單
時間：週四20:30
點評：耐用品訂單是一個很好的投資指標，受到美聯儲的密切關注。此次將公佈3月份數據，作為對次日GDP數據的輸入。2月份，整體訂單下降1.6%，但核心訂單上升0.1%。該整體數據往往表現不穩定。市場希望此次將錄得增加。
4.3日本央行及加拿大央行利率決議
時間：周內
點評：日本央行仍是發達國家中最鴿派的央行，儘管不少央行都傾向鴿派。日本央行料將把利率維持在-0.10%，並承諾通過將10年期國債收益率設定在較低水平來壓低長期利率。日本央行行長黑田東彥將在會後舉行新聞發佈會，解釋這一決定。
加拿大央行最近跟隨其他央行的腳步，採取了鴿派立場。官員們認為經濟將在沒有通脹的情形下增長。此外，加拿大央行最新的商業調查顯示，經濟狀況正在惡化。預計該央行不會在這個時候降息，但行長波洛斯可能會在新聞發佈會上就下一步政策舉措發表進一步評論。該央行還將發佈新的預測。
4.4其他關鍵宏觀經濟數據
時間：周內
點評：美國成屋銷售（週一）：二手房銷售從2月份低於400萬套的低谷反彈至551萬套。房地產行業正顯示出復甦的跡象。3月份的報告可能證實了這一新的上升趨勢。
美國新屋銷售（週二）：雖然新房銷售只佔市場的一小部分，但每筆銷售都會引發圍繞它的額外經濟活動。與成屋類似，2月成屋銷售年率為66.7萬戶，錄得反彈。
澳大利亞通脹數據（週二）：澳大利亞每個季度只發布一次通脹數據，這使得每一次發佈都更有意義。澳洲聯儲最近態度偏鴿派，這些數據將成為下一次利率走勢的重要因素。2018年第四季度，居民消費價格總水平上漲0.5%。修正後的CPI均值為0.4%。
德國Ifo商業景氣指數（週三）：在ZEW對企業的調查回升至正值後，真正的考驗來自德國最大的智庫。歐洲大陸最大的經濟體已經觸底了嗎？3月份該指數錄得99.6，下週將公佈4月份數據。
4.5附表：下週關鍵數據和事件一覽：
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