【僑報記者粟裕整理報道】美國股市在2019年的走勢面臨較強的不確定性。從利空的角度來看，經濟增速的下行、財政赤字對企業盈利的改善基本上結束，這將會加劇美國股市的下行壓力，儘管2019年全球主要經濟體呈現出增速集體回落的格局，但的確不用對2019年全球增速過於悲觀。
目前來看，美國經濟增速有可能從2018年的2.9%回落至2019年的2.2-2.3%，歐元區經濟增速從2018年的1.9%回落至2019年的1.1-1.2%，但依然談不上衰退。目前美國經濟的高頻指標顯示的走向是較為不確定的，美國經濟本輪軟著陸的概率要顯著高於硬著陸的概率。
其次，最近美國10年期國債收益率已經跌破2.4%，進一步大幅下跌的概率很低。畢竟，經過9次加息，美國聯邦基金利率已經回升至2.25-2.5%。在美國經濟增速依然高於潛在增速、通脹率依然在2%左右、勞動力市場依然緊張、美聯儲短期內不會降息的前提下，10年期國債收益率很難持續與隔夜拆借利率持平，甚至低於後者。在未來一段時間內，美國10年期國債收益率存在觸底反彈的可能性。
張明，中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員，平安證券首席經濟學家
再次，與市場普遍認為的美元指數將在2019年顯著下行的觀點不同，2019年美元指數將在以95為中樞的水平上進行雙向振盪。雖然美聯儲加息週期結束可能導致美元指數面臨下跌壓力，但考慮到歐元區經濟減速並不亞於美國、全球金融市場波動性可能繼續上升、全球經濟增速在2019年將會有所下降，這些因素都意味著美元指數的表現不會太差。
綜合以下兩方面考慮，2019年美元兌人民幣匯率有望在6.6上下呈現雙向波動態勢。一方面，中美利差可能再度收窄，中美貿易談判可能導致中國貨物貿易順差顯著收窄、進而造成經常賬戶赤字，這兩個因素將會導致人民幣兌美元匯率繼續面臨貶值壓力。
然而另一方面，中國在2019年可能面臨證券投資項下較大規模的資本淨流入，中美貿易談判可能要求人民幣兌美元匯率不能顯著貶值，這兩個因素將會導致人民幣兌美元匯率面臨升值壓力。
2019年美國股市仍將是波動性加劇的局面，甚至不排除股指顯著下跌的可能性。儘管目前的美股估值要略低於2018年年中的水平，但經過週期調整的市盈率目前依然處於歷史性高位。
這就意味著，無論是經濟增速的下行、企業盈利增速的下降、國內政治不確定性的上升、全球金融市場動盪加劇等因素，都可能造成美股新一輪的動盪。隨著2020年美國新一輪大選的日益臨近，美國國內政治不確定性因素對於股市的負面影響可能會逐漸凸顯。（完）
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