電氣設備行業週報:科創板助燃新能源汽車,海上風電已到投資風口
類別：行業研究 機構：太平洋證券股份有限公司 研究員：張文臣,劉晶敏,周濤,方傑 日期：2019-03-27
投資觀點:科創板首批申報名單出爐,9家企業中有3家是新能源車方向,體現我國政府對新能源車領域支持力度不減。儘管新能源車2019年補貼政策尚未出臺,但是汽車電動化趨勢已經形成。建議重點關注高鎳三元和溼法隔膜領域。風電方面,央企增加風電資本支出,搶裝預期今年更甚,中電聯初步統計約30GW,2019 年裝機增速達50%。今年來看,海上風電彈性最大,已經到了投資風口。
新能源汽車:科創板首批申報名單出爐,9家企業中有3家是新能源車方向:榮百科技、利元亨和天奈科技,體現我國政府對新能源車領域支持力度不減。另外財政部長劉昆在“中國高層論壇2019”上表示,將繼續支持新能源汽車。儘管新能源車2019年補貼政策尚未出臺,但是汽車電動化趨勢已經形成。建議重點關注高鎳三元和溼法隔膜領域。建議關注:當升科技(高鎳三元正極材料),恩捷股份(溼法隔膜龍頭),國軒高科(高度受益鐵鋰路線復活),星源材質(幹法隔膜龍頭),寧德時代(具備全球競爭力的動力電池企業),億緯鋰能(海外市場取得突破性進展的動力電池企業)。給予以上公司“買入”評級。
新能源發電:本週,光伏產業鏈價格繼續走低,多晶明顯需求弱於往年,單晶龍頭隆基在週五也下調了四月硅片價格,預計四月份終端需求將進一步轉弱,但由於今年淡季較短,市場需求可能在五月觸底之後,六月又逐步回溫,因此今年整體組件價格跌幅有限,產業鏈價格低點大概率會發生在4-5 月份,也是階段性佈局的買點。關注標的:隆基股份、通威股份、陽光電源。風電方面,央企增加風電資本支出,搶裝預期今年更甚,中電聯初步統計約30GW,2019 年裝機增速達50%。今年來看,海上風電彈性最大,已經到了投資風口。從項目收益來看,可利用小時數高,補貼強度高,項目具有吸引力。從項目需求來看,三北地區不能馬上投放,分散式風電有限,滿足不了大量需求,海上風電首選。從項目特點看,海上風電規模大波動性小穩定性好,可作為基本負荷來考慮。從中央和地方政府的政策來看,海上風電的規劃激進,特別是廣東,福建等地區。因此我們判斷今年海上風電大概率會爆發。關注標的:金風科技、禾望電氣、明陽智能。
工控儲能:增值稅稅率調整方案如約而至,當前政策層面上“穩增長+寬信用”趨勢逐漸強化,去槓桿向穩槓桿轉變。在人力成本上升、進口替代等背景下,智能製造景氣向好趨勢不改。龍頭公司業績增速顯著高於行業平均,繼續推薦行業業領軍企業匯川技術及技術平臺型公司麥格米特。儲能方面,根據CNESA 數據,2018 年新增投運的電網側電化學儲能規模206.8MW,佔全年全國新增投運電化學儲能規模的36%,佔各類儲能應用之首。隨著儲能技術進步與成本下降, 儲能商業化有望提前進入高增長期。
電力設備:國網對建設泛在電力物聯網作出全面部署安排,加快推進“三型兩網、世界一流”戰略落地實施。此外,穩增長、拉基建背景下特高壓已重啟,18/19 年將核准12 條特高壓線路,目前已核准4 條。根據國家電網《2018 社會責任報告》,2019 年計劃電網投資5126 億元,同比增速達5%,電網投資有望進入以電網數字化、智能化為代表的新一輪投資復甦週期。推薦國電南瑞、平高電氣。
風險提示。宏觀經濟下行風險、新能源汽車政策不及預期、電改不及預期、新能源政策不及預期。
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