近日，国务院批准合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，以人民币计算，QFII额度超过万亿。额度的增加，意味着外资未来可投入A股的资金增加。这一次QFII额度增加速度超过了以往任何时候，接下来就是创造条件吸引外资进入。目前的A股的制度对外资来说，还有很多外资顾忌的地方，需要改进。制度怎么改？也很简单，朝着成熟市场的方向行进，创造制度性环境，推进价值投资，不然额度再大，外资进来的资金也有限。
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外资中多数都是成熟市场的资金，习惯了价值投资。当然，这些资金并非看不懂A股。发达国家的股市已经走过百年有余，我们A股在他们眼里就像是三岁的孩子，A股的动作，很初级、很原始。之所以外资对A股有恐惧之心，在于制度。一个活生生的例子就是长生生物。
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2018.7.13日周五收盘之后，周末爆出了假疫苗事件，全国人民对于这样的公司憎恨至极，这一事件严重挑战了公众的底线。周一开盘之后，股价开始连续一字跌停，32个，数字让人触目惊心。略微反弹之后，再度出现4个一字跌停。略微反弹之后，长生生物今日开盘，再度一字跌停，收盘时间封单还超160万手。长生生物退市也成为定局，这样的状况，只有连续跌停一种结局。到底有多惨，只有经历的投资者才有切身体会。这样的场景，外资看了能不害怕？所以，之所以对A股望而却步，一个重要原因就是市场对于公司价值发掘力度不够，甚至可以说，现在的制度不利于发掘上市公司的价值。投资者权益保护力度远远不够，这些都是未来改变的方向。 外资在A股投资也从未停止过，外资投资哪些个股？收益怎么样？
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根据今天市场披露的信息，2005年至2018年，QFII在A股市场累计获利达14倍，年化复合收益率为22.11%。在此期间，上证指数涨幅仅为1.5倍。以奥本海默基金公司为例，奥本海默基金是世界知名的投资公司。奥本海默在A股的操作，堪称完美。2014年四季度，该公司大举买入并贵州茅台，位列前十大流通股东，买入的价格在130元至150元附近。普通投资者都相信不要把鸡蛋房子一个篮子里，而奥本海默公司的操作基本是孤注一掷。彼时获批的QFII额度仅为13亿元人民币，而奥本海默基金在贵州茅台的投资额度达10亿美金。
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期间A股经历了牛市，也经历了股灾，奥本海默基金公司只操作过两次。第一次是在2016年，贵州茅台三季报披露，奥本海默首次减持60.26万股，根据当时股价估算，本轮套现近2亿元。第二次是在2017年三季度，茅台股价股价创下历史新高，奥本海默再次出手减持125.65万股，此番套现约6亿元。
成熟市场进来的外资，操作A股简直是小菜一碟。能买在低点、卖在高点。所以，不要再相信那些巴菲特来投资A股照样亏损的话，这是投资中最大的谎言。之所以没大举投资，不是因为不会玩，而是因为大资金操作，制度性风险太大。外资的担忧正是A股需要改进的地方，本人相信未来一定会改革，这也是A股的成长。
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科创板即将落地，也要试点注册制。当然，这一种注册制并不是没有审批的。不管怎么样，这是试点。从高层态度看，一定要做成功。当然，没有退市制度的注册制也走不远，所以接下来，科创板的看点还有很多。这也是未来目前的A股要走的道路。
此外，随着上市的企业越来越多，全面的上涨越来越难，市场未来的分化会更大，也有可能会推出类似道琼斯指数一样的成分股指数。所以，作为散户，也要与时俱进，提早做好思想准备，投资逻辑也要逐步改变，不要未来被市场淘汰。当然，价值投资不是一蹴而就的，价值投资需要的制度非常苛刻，建设过程持续的时间很长，投机的风气一时间也难以改变。所以，我们做好准备，但是也要面对现实。目前最大的现实就是A股处于熊市后半段，不要被妖股吸引得眼花缭乱，不淡定。要耐得住寂寞，等待好买点。（公众号：畅游股海的老船长）
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