資產配置排序：大宗>貨幣>股票>債券。製造業投資增速見起色，經濟復甦趨勢有望持續超預期。2017年經濟數據大體收官，全年GDP超預期，但整體來看，最值得關注的數據之一，是2017年12月製造業投資增速較前11個月明顯上行。這或許意味著工業企業盈利後，經濟增長進入正向循環，企業資產負債表改善帶動投資需求增加，如果經濟復甦的正向循環發展順利，那麼復甦的趨勢和時間可能超出市場此前預期。經濟復甦超預期對大宗商品和股票的影響是偏正面的，通脹有所上行對債券市場的影響偏負面，同時金融監管前景未明對債市的影響也更直接，貨幣方面，短端利率短期內難以明顯下行。
中金公司：短期股市機會較好
中短期內，債券市場仍處於供需失衡的壓力當中，收益率仍可能有一定幅度的上行，但一旦壓力重新傳回到實體經濟，下半年債市可能重新迎來機會。鑑於中短期內市場的風險偏好依然較高，股市的機會可能在中短期內好於債市。加上監管的高壓態勢導致金融體系資金供給收縮，債券供給仍保持在高位，債券的供需關係仍處於失衡階段。年初以來，債券收益率的持續上升已經某種程度上反映了這種失衡。但隨著國債和地方政府債在二季度出現供給高峰，供需關係的壓力在未來幾個月仍將持續釋放。
中泰證券：債市將回歸基本面
在金融監管趨嚴的大背景下，債券市場就如同一隻浴火重生的鳳凰，儘管在目前這一時點依然承受著銀行業務收縮的陣痛，債市難覓趨勢性機會。但當天火燃盡鳳凰涅？之後，更加規範的銀行與資管業務將會使得社會融資結構更加合理，社會融資成本趨於下降，屆時債市也將回歸基本面，利率也將隨之出現下行機會。
本文源自中國證券報?中證網
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