3月29日晚，華夏幸福基業股份有限公司（600340.SH）發佈2017年年度報告。報告顯示，華夏幸福2017年歸屬於上市公司股東的淨利潤87.81億元，同比增長35.26%，淨利潤率14.72%，為近三年來最高。國泰君安證券分析指出，華夏幸福獨特的業務模式和異地複製的成功，將分享全國經濟增長紅利，並逐漸完成區域龍頭到全國龍頭的蛻變，業績和估值有望同時得到較大的提升。
<strong>多管齊下，業績持續高增長
年度報告顯示，華夏幸福2017年實現營業收入596.3億元，同比增長10.8%；實現淨利潤87.8億元，同比增長35.3%；毛利率和淨利率分別為47.9%和14.7%，分別上升14.9和2.7個百分點，加權平均淨資產收益率進一步提升1.86個百分點至31.40%，繼續處於行業高位。
業務結構方面，產業發展服務佔比進一步提升至20%；國泰君安分析認為，這將使華夏幸福盈利水平有望持續增強。而預收款增加29%至1325億元，業績鎖定性強。後續結算規模和盈利能力有望持續提高，業績持續高增。
<strong>異地複製，產業新城全國佈局
從年報中收入數據結構看，不同於傳統地產公司，產業新城業務是華夏幸福業務的核心組成部分。早在2002年，華夏幸福與固安縣政府採用政企合作的PPP市場化運作模式，合作打造固安產業新城。16年來，華夏幸福始終秉持“以產興城、以城帶產、產城融合、城鄉一體”的系統化發展理念，通過“產業優先”的核心策略，緊跟世界科技創新前沿趨勢，為合作區域導入核心產業創新資源，成就了華夏幸福產業新城業務模式的成功。2017年產業新城業務實現收入284.56億元，同比大幅增長65%，產業新城業務收入佔營收總額的比例從32%上升到48%。
2017年是華夏幸福“異地複製”之年。公司圍繞國家重點戰略區域，進行產業新城業務的全國佈局。在持續深耕京津冀之外，積極開拓長三角城市群、珠三角城市群、長江中游城市群、成渝城市群、中原城市群等國家重點城市群和“一帶一路”等熱點區域。截至2017年底，華夏幸福已佈局產業新城79個、產業小鎮24個，遍佈全國12個省份、45個城市、81個區域。
其中，嘉善、來安、南潯、溧水、和縣、武陟等地都開始貢獻銷售額。且以嘉善產業新城為標杆的（環）杭州區域和以來安產業新城為標杆的（環）南京區域分別以3年和2年的時間銷售雙雙超百億，僅用較短時間成為公司非京津冀區域新的業績增長極。
國泰君安證券認為，華夏幸福產業新城業務的異地複製，在2017年成效顯著，預計在2018年將繼續擴大成果，公司產業發展服務經過多年培育進入結果期，仍能保持高速增長。多點開花之下 ，華夏幸福超額完成2018年2100億元的銷售目標已是大概率事件。
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