提起“老乾媽”三個字，很多人想到的就是辣椒醬，但有時候“老乾媽”又代表著貴陽南明老乾媽風味食品有限責任公司，也代指公司創始人陶華碧本人，不管怎麼說“老乾媽”已經是一個響亮的招牌。而近年來有關於老乾媽上市的相關報道不斷。
老乾媽陶華碧多次提過她的“四不原則”，即不貸款、不參股、不融資、不上市。但是深交所還是派工作人員去老乾媽公司做調研，還為其做過上市培訓。媒體報道後，公司秘書簡單回覆“深交所就是過來看看，老乾媽不會上市，未來也沒有上市的計劃”。八哥記得娃哈哈集團宗慶後也多次表示不上市，可後來還是改口稱合適的時機考慮上市。公司越是否認上市，外界就越好奇，也喜歡假設。所以今天八哥還是和大家一起了解下“老乾媽”，探討下上市的問題。
從小餐館幹到貴州企業100強
陶華碧20歲時嫁給了一地質隊員，原本生活也算美滿，但可惜丈夫不幸病逝，她與兩個孩子相依為命。她為了把孩子拉扯大，去外地打過工也擺過地攤。好容易存了點錢，她開了家小餐館，主要賣涼粉、涼麵。在餐館裡她辣椒醬供顧客們做佐料食用，沒成想非常受歡迎。口碑傳開了，越來越多的人知道陶華碧製作的辣椒醬好吃，人都慕名而來。
既然辣醬更受歡迎，那不如專門做自己擅長的東西。於是在1996年陶華碧租借了村委會的房子，又在外面請了40名幫工，專門製作麻辣醬，就取名“老乾媽麻辣醬”。老乾媽的規模自此越做越大，銷售戰線也越來越長，到如今產品已經是暢銷全國甚至是全球，可以說有華人的地方就有老乾媽辣醬銷售。
老乾媽有了自己的工廠，現在總部就在貴陽東南角，距離距貴陽龍洞堡國際機場距離不足10公里，不過工廠裝飾並不豪華，看起來與貴陽的老城區的房子比較像。但是工廠裡已經4000多名員工，老乾媽給他們管吃管住，而且普工薪水比當地平均水平高出500元以上。歷經20多年的發展，老乾媽旗下的產品種類也已經是越來越豐富，有火鍋底料、豆腐乳、香辣菜等20多種產品，開了遵義、貴定等多個地方的分公司。
2016年老乾媽的銷售額已突破45億元，在2018年9月20日貴州省發佈的“2018貴州企業100強”名單上，老乾媽以44.47億元的營業額在貴州省排第43名，而在“2018貴州民營企業100強”榜單上老乾媽僅次於貴州通源集團、貴州宏立城集團、貴州信邦製藥股份有限公司、畢節市力帆駿馬振興車輛有限公司排第5名。
老乾媽為何不上市
根據上面的信息，老乾媽公司已經是貴州省的支柱，通常來說這種公司都是可以在上市的。公司上市資金就會更為寬裕，可以擴張、優化產能，開拓市場。公司知名度得到進一步提升，很利於業務快速增長，大股東也可以套現，所以很多公司都以上市為終極目標。但是公司上市後意味著已經從私有公司直接變為共有公司，因為投資者都可以通過購買公司的股票成為公司的股東，享有相應的權利。上市公司需要公開信息，重要決策需要召開股東大會，以全體股東利益為重，原有的股東自然要做出一些犧牲。
很顯然，老乾媽陶華碧比較排斥上市的弊端，她就想賺點踏實錢，不想一夜暴富。老乾媽公司的股權也很簡單，在2014年中之前，陶華碧本人持股1%,其大兒子李貴山持股49%,小兒子李輝持股50%。在2014年被人發現老乾媽股東信息突然變更，陶華碧、李輝不再持股。轉而由李妙行持股51%,李貴山持股49%。開始還以為陶華碧退休，公司再為上市做準備，後來才發現李妙行就是李輝，只是改名了而已。
若上市，家族是貴州首富還是中國首富？
根據胡潤研究院在2018年10月10日公佈的百富榜，中天金融集團的羅玉平億130億的財富成為貴州首富，而貴州百靈集團的姜偉家族以 110 億元財富位居貴州省第2名。羅玉平、姜偉這兩個人的財富相差不大，所以他們經常輪流當貴州省首富。貴州省雖然也有其他的大鱷，財富也不少，但是與羅玉平、姜偉的財富差距比較大，今天就不納入比較。如果說老乾媽家族的財富想要超過這兩個人，辦法只有一個，那就是讓公司上市，讓財富快速增長。
2016年老乾媽銷售額達到45億，這時候公司的淨利潤為10億左右，而根據貴州省企業排名公佈的數據2017年老乾媽銷售數據與2016年基本持平，為44.47億元，我們姑且認為其淨利潤也為10億元。未上市的公司，我們就可以通過其銷售規模、利潤等相關的因素來類比。八哥認為老乾媽與海天味業、涪陵榨菜、中炬高新是比較相似的。
海天味業2017年淨利潤33.84億元，市值1700億左右，以此看，老乾媽值480億元；涪陵榨菜去年淨利潤為4億，當下市值在180億左右，按這個准算，老乾媽為450億左右；中炬高新2017年淨利潤4.5億，當下市值225億左右，如果按此類推老乾媽市值在500億元。
不過，新上市市場反應都會比較狂熱一點，老乾媽若上市，我想在初期市值是可能超過這個數字的，不過既然公司要上市，那麼就要出讓股份，老乾媽家族不可能全部持有公司的股份。我們把溢價的這部分抵去分出去的股權，這樣陶華碧的家族憑藉老乾媽公司這一項資產最高有望為家族獲得讓家族獲得500億財富。
如此陶碧華家族就能輕鬆擊敗公司已經上市的羅玉平、姜偉，直接成為貴州省首富。不過500億的財富在國內就沒辦法當首富了，因為根據胡潤百富榜的數據，在2018年楊惠妍的財富到了1500億元，吳亞軍家族的財富為585億，陳麗華則為505億，這些人的財富都是經過時間沉澱而非公司剛剛上市而突然衝擊到這個位置的。
家族版圖在擴張，有一點值得稱讚
老乾媽說不上市，不等於業務不擴張，事實上在主業穩固後，其家族商業版圖擴張根本沒有停止過。陶華碧的長子李貴山全資擁有昆明錦泰大酒店，據悉這家酒店註冊資金6570萬。他還持有昆明貴山天陽房地產開發公司49%的股份，持有南京貴信投資管理有限公司95%的股份，還是蘇州厚揚啟航投資中心、寧波厚揚方夏股權投資中心的股東。
陶碧華的次子李妙行則是全面掌管老乾媽的辣椒王國，老乾媽在貴州各地的分公司以及春梅釀造廠都由他接掌，一些分公司也由他出任法人代表。感覺就是一個守業，另外一個大搞多元化擴張......
對於老乾媽來說，公司的現金流非常充裕，自有資金就可以保證公司的正常運營，實在沒有必要刻意上市。但是國內的投資者也就沒有辦法投資這個質地相對不錯的公司了。不過，老乾媽在國外被奉為尊貴調味品，價格也比國內高很多，這點還是值得稱讚，對此你們怎麼看？
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