最近幾年，財富管理行業發展勢頭迅猛，相關數據顯示，當前我國居民財富高達122萬億元，預計到2021年有望達到150萬億元。據波士頓諮詢發佈的報告稱，當前中國財富管理市場規模達6萬億美元、財富管理產品線上化滲透率34.6%，全球領先。這意味著，我國的財富管理已經進入繁榮發展的新時代。
而金融科技技術對財富管理行業的推動作用越來越明顯，進一步拓寬了財富管理行業的邊界。日前，小牛資本首席經濟學家、小牛基金執行總裁邱思甥就金融業態創新、金融科技發展趨勢接受採訪，認為Fintech的賦能將為財富管理插上“智能”翅膀。
邱思甥
小牛資本首席經濟學家
小牛基金執行總裁
在財富管理產業擁有超過20年的豐富經驗，專業橫跨各國經濟、金融市場、及投資產品領域。曾經參與創立國內私人銀行、並出任負責人。曾任花旗銀行中國區零售銀行研究與投資分析主管，負責財富管理事業的宏觀經濟研究及投資策略規劃。畢業於臺灣政治大學(臺灣)，獲頒經濟學士學位，其後在紐約市立大學－柏魯克分校(Baruch College – The City University of New York)進修取得MBA學位，持有國際理財規劃顧問(CFP)及臺灣證券分析師(CSIA)資格。
問：Fintech加持下，金融行業出現了哪些業態創新？
邱思甥：近年來，金融業出現了很多熱詞，比如：“互聯網金融”、“金融科技”，包括去年火熱起來的“智能金融”等，每一個概念都備受矚目。新概念最終都需要落地服務於客戶，而我們發現大多數客戶的需求主要集中在能支付、能借貸、能理財。
那麼，Fintech如何滿足這些需求？我認為可以分為兩個階段。第一階段，Fintech帶來傳統金融的價值提升。Fintech對傳統金融的賦能，體現在通過降低成本以服務更多的客戶。過去的金融機構受限於成本，通常都專注頭部市場而忽略長尾市場。Fintech的出現實際上是為金融機構服務長尾市場提供了更多可能，而這正是行業痛點之一；第二階段，Fintech推動傳統金融的模式改造。即改變原有以金融為中心的市場模式，目前看來尚且遙遠，但是未來隨著區塊鏈技術的不斷成熟，相信很有可能會實現部分的去中心化或弱中心化。
問：隨著科技在金融業加速滲透，為財富管理行業帶來蓬勃生機，金融科技如何為財富管理價值鏈賦能？
邱思甥：財富管理是在社會經濟完成了從第二產業轉移至第三產業，老百姓基本滿足衣、食、住、行需求之後，催生出的進階需求。2017年，中國的GDP總值穩坐世界第二，是日本GDP三倍，然而就人均GDP而言，中國僅排名第70名，嚴格來說，中國財富管理的市場需求尚未成型，但是涓滴成河，尚未成型的財富管理市場已經顯現出巨大的發展空間。
面對龐大的市場前景，以及人工智能、區塊鏈等金融科技日新月異的創新，金融機構正積極探索金融科技如何賦能財富管理價值鏈。目前來看，從產品端，也就是資產管理角度講，金融科技的功效在於對效率的提升，而對於實際需求的改變則並沒有太大影響。從客戶端（KYC）的角度來看，金融科技能做到的事情就特別多。
當前KYC還面臨不少亟待解決的問題，Fintech能夠幫助我們解決的有：第一，Fintech讓我們更透徹、全方位地瞭解客戶。人是有限理性的，科學研究表明人類行為有93%可預測，但是這部分可預測都集中於一些細小行為上，而在進行大額投資時，人的理性往往都會降低，需要大數據給我們更多的試探性和可能性；第二，運用金融科技判斷客戶決策是否理性。金融市場長期的趨勢並未改變，但存在短期的情緒波動。消費者能否在第一時間理解自己的決策理不理性，譬如是否追漲殺跌，這對於財富管理而言是很重要的。嚴格來說，以上兩個方面，智能投顧都能做到一部分，可是現在的智能投顧多是發展初期的低級模型，例如CAPM（資本資產定價模型）、馬科維茲等，基本只是根據過去的比重來做攤位的調整，而能做到的大概就是穩定，離真正意義上的智能投顧還有一定距離。未來，我們需要藉助Fintech在KYC環節做出更多創新，畢竟洞察客戶是財富管理的基本。
問：今年年初，小牛智能財富中心正式啟動，未來，小牛新財富在智能金融有何新探索？
邱思甥：可以預知智能投顧的發展還會面臨很多限制。但是，透過智能投顧讓投資人更快的去理解他的短板、情緒等還是可以實現的。小牛也在研發類似的產品，目前尚未正式對外開放。產品主要有兩套系統，一套是完全根據市場上信息，類似於量化的做法，從過去的歷史中尋找最適當的投資機會。相較而言，量化更加純粹，無論漲還是跌，每一個決策都是有理有據；另一套系統，我們試著去逼近未來，即依據已經發生的宏觀數據去推測未來經濟的一個走向，然後根據經濟的發展做出決策。從宏觀的角度出發，其主要目的是希望在市場中找到一些也許是超跌或者是錯殺的產品。兩套系統我們都在積極研發，目前還是分開設計研發的，未來我們會嘗試將這兩套系統結合在一起。
問：伴隨智能投顧興起與發展，未來AI將會在財富管理中承擔起哪些職責？
邱思甥：首先，我們認為人工智能可以為客戶提供更多的風險提示。人是有限理性的，追漲殺跌就是一個典型反例。市場越熱的時候，反而可能危機四伏；市場越冷的時候，反而潛力無限。人工時代，業者很難在市場火熱的時候勸說客戶不要購買。即使是一些很簡單的道理，在客戶非理性狀況下，進行勸說反而會受到質疑，但很多時候，投資決策是在衝動之下做出的，決策者事後可能會反悔。人工智能以機械的方式服務客戶，在客戶需要買進賣出的時候，給予一些提示，甚至是要求客戶放棄，可能比人工效用好很多。
另一方面，AI為投資決策提供高效精準輔助。從生命週期理論來看，普通人需求其實很簡單，就是明確自己資金存量和每期可支配收入，然後預期達到怎樣的收益。國外的Wealthfront、Betterment就在做類似的業務。我們認為，AI可以通過更有效率更精準的計算，提升市場和客戶之間的匹配度，將客戶的投資範圍擴大，政策允許下不存在地緣限制，如此，也許能夠為客戶的投資組合找到更有效率的產品。
我們希望，家庭理財師能夠發展到像家庭律師、醫生一樣普及，為客戶提供金融方面的專業服務。智能金融工具利用科技的力量，能為理財師分擔一部分職能。譬如，支付端的便捷服務，風險端的識別與提醒等，讓理財師有更多的精力專注於KYC。而對於高淨值、超高淨值客戶來說，個性化需求，還是需要人工去觸達，這正是人工智能對財富管理未來發展將會產生的重要影響。
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