來源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）
根據“IPO早知道”獨家消息源，香港上市公司中國人保集團將於上交所上市，籌資60億人民幣，詢價後IPO價格為3.34元/股。
本次發行A股數量為18億股，約佔發行後公司總股本的4.07%，公司將於今日開啟申購。
本次上市的聯席保薦機構為中金公司和安信證券，這兩家券商也是主承銷商；聯席主承銷商包括中信證券和高盛高華。
繼2011年新華保險上市後，A股已有7年未曾有險企上市。現在，中國人保集團終於登陸A股，成為繼中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險之後的第五家“A+H”上市保險公司。
發行規模縮水 採用戰略配售
從中國人保A股最早期的IPO招股書顯示，該公司擬在上交所發行不超過45.99億股（當時被報道為“A股歷史上排名第八,創近八年來A股IPO新高。”）今年國慶節前，證監會核准了中國人保的首發申請，但當晚中國人保的公告顯示，所發行股數不超過23億股，現在變為18億股。這比最初的招股書發行量縮水了2.5倍。許是受當前A股市場波動較大的影響，中國人保一再縮減募資規模，不僅要考慮到當前市場資金的承受能力，而且減少募資總量可減少對市場的整體衝擊。畢竟，現在A股市場仍然缺乏流動性，而且悲觀情緒較為濃厚。
雖然中國人保本次募資規模比獲批時有所縮小，但是從發行規模上來看，仍在A股市場上名列前茅。在當前市場情緒相對低迷的情況下，如此體量的公司回到A股，或將會造成一定的資金分流效應。
值得注意的是，為了確保順利上市，中國人保還採取了戰略配售措施，進行了“雙保險”。有分析認為，實行戰略配售主要有兩大方面，從發行人自身看，採取戰略配售的方式，能夠吸引到長期投資者參與，同時由於戰略配售方式下自由流通股變少，會降低市場投機行為和頻繁交易給股價帶來的不良波動，穩定公司股價，有利於公司的長期發展。
根據公告，中國人保初始戰略配售數量為7.89億股，約佔發行總數量的43.82%，戰略配售比例略高於此前上市的險企。這也是今年自工業富聯後，第二家啟動戰略配售的公司。
哪些企業會參與戰略配售？
相比其他4家實現“A+H股”的上市險企，“巨無霸”量級的中國人保註冊資本424億元，旗下坐擁財險、壽險、健康險、養老險、再保險、保險中介、資產管理、公募基金、投資控股、金融科技等子公司。
“若從投資價值的角度來分析，中國人保的差異化優勢並不只是集團化，而是目前A股保險板塊中唯一一家以財險業務為主的標的，這或許會讓投資者對其另眼相看。”有投行人士分析。其認為，主要是因為財險業務負債久期較短，因此財險企業利潤對利率的敏感性沒有壽險那麼強，一旦遇到低利率環境，利潤的波動性要小於壽險企業，利潤穩定性更強。
那麼，哪些公司會參與到中國人保戰略配售中？有分析師認為，從已採取過戰略配售項目的情況看，中國人保的潛在戰略配售投資人可能為6只戰略配售基金加上參與過工業富聯的戰略投資人，但考慮到中國人保和上述部分潛在戰略配售投資人或存在關聯關係，其實際參與情況仍有待驗證。
參考工業富聯的戰略配售：
如此來看，除了主力資金中央匯金外，還看到了中國國有企業結構調整基金、中國人壽和新華資管的身影，此外，工業富聯還吸引了“BAT”的加入。
前三季度淨利121.18億元
全靠財險“小馬拉大車”
財務報表顯示，公司2015年—2017年營業收入分別為4027.36億元、4446.72億元、4881.41億元；淨利潤分別為271.32億元、208.03萬元、237.69億元。截至2018年6月30日，人保財險在財產保險市場佔有率達34.0%。上半年，中國人保總保費收入2861.62億元，較2017年同比增長2.3%。
此外，據中國人保半年報披露的數據顯示，中國人保總資產已達10406.1億元，上半年已突破萬億關口。值得注意的是，在上半年市場行情不佳的情況下，人保集團仍然實現了投資收益109.29億元，同比增長達9.6%。人保集團總投資收益率為5.1%，高於行業平均水平。
進軍金融科技，
成為全產業的創新型金融保險集團
在激烈的市場競爭下，中國人保在發展主營業務的同時，也在不斷加大科技方面的投入。
2014年，中國人保以互聯網電商公司為基礎成立了人保金服。同時，中國人保還通過入股螞蟻金服等方式積極佈局科技金融。
2017年12月，人保金服成立了邦邦汽車，宣佈進軍汽車後市場領域後，2018年1月又推出愛保科技有限公司。據招股書披露，其科技研發投入已超過行業平均水平（保費收入的0.5%），達23.82億元。
以保險在社會治理中的應用項目為例，中國人保致力於將保險運用到社會治理的各個場景，打造獨特的商業模式。比如，將責任險應用於交通事故的調解中，可將精準的理賠核算與司法實踐相結合，解決交通事故調解的爭議，快速處理交通事故案件，實現客戶、人民法院、保險公司三方共同受益。這樣，便將保險從單一的“風險等量轉移”轉變為“風險減量管理”，從“保險事後賠償”轉變為“全生命週期保障”，以及從“單一風險保障”轉變為提供“一攬子風險綜合解決方案”，既解決政府治理的難點、痛點，也為客戶創造出安全、經濟、高效的保險服務體驗。
對於中國人保的創新產品和服務，業內人士給予了較高的評價。有券商認為，“芯定損”將釋放人保財險龐大歷史數據的價值，並保持其在車險市場的領先地位。公司已在電梯安全責任險和安全生產責任險等領域試點“ 保險 + 風控 + 科技”的商業模式。這種商業模式將有助於人保在不斷增長的責任保險市場中抓住機遇。
保險行業前景向好
近年來中國的保險業持續快速發展。國家統計局和保監會數據顯示，2002-2016年間，中國財產險保費收入年均複合增長率為13.7%，人身險公司原保險報廢收入的年均符合增長率為21.5%，同期保險深度從2.98%增至4.16%，保險密度從人均1.14元增至2.26元。
業內人士認為，隨著中國經濟保持持續穩定增長，保險資源的迅速增加，社會財富積累和城鎮化發展讓有限保險需求不斷增長，以及保險在財富管理方面的功能不斷加強，未來保險業的發展機遇和市場空間都非常廣闊。
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