来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）
根据“IPO早知道”独家消息源，香港上市公司中国人保集团将于上交所上市，筹资60亿人民币，询价后IPO价格为3.34元/股。
本次发行A股数量为18亿股，约占发行后公司总股本的4.07%，公司将于今日开启申购。
本次上市的联席保荐机构为中金公司和安信证券，这两家券商也是主承销商；联席主承销商包括中信证券和高盛高华。
继2011年新华保险上市后，A股已有7年未曾有险企上市。现在，中国人保集团终于登陆A股，成为继中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险之后的第五家“A+H”上市保险公司。
发行规模缩水 采用战略配售
从中国人保A股最早期的IPO招股书显示，该公司拟在上交所发行不超过45.99亿股（当时被报道为“A股历史上排名第八,创近八年来A股IPO新高。”）今年国庆节前，证监会核准了中国人保的首发申请，但当晚中国人保的公告显示，所发行股数不超过23亿股，现在变为18亿股。这比最初的招股书发行量缩水了2.5倍。许是受当前A股市场波动较大的影响，中国人保一再缩减募资规模，不仅要考虑到当前市场资金的承受能力，而且减少募资总量可减少对市场的整体冲击。毕竟，现在A股市场仍然缺乏流动性，而且悲观情绪较为浓厚。
虽然中国人保本次募资规模比获批时有所缩小，但是从发行规模上来看，仍在A股市场上名列前茅。在当前市场情绪相对低迷的情况下，如此体量的公司回到A股，或将会造成一定的资金分流效应。
值得注意的是，为了确保顺利上市，中国人保还采取了战略配售措施，进行了“双保险”。有分析认为，实行战略配售主要有两大方面，从发行人自身看，采取战略配售的方式，能够吸引到长期投资者参与，同时由于战略配售方式下自由流通股变少，会降低市场投机行为和频繁交易给股价带来的不良波动，稳定公司股价，有利于公司的长期发展。
根据公告，中国人保初始战略配售数量为7.89亿股，约占发行总数量的43.82%，战略配售比例略高于此前上市的险企。这也是今年自工业富联后，第二家启动战略配售的公司。
哪些企业会参与战略配售？
相比其他4家实现“A+H股”的上市险企，“巨无霸”量级的中国人保注册资本424亿元，旗下坐拥财险、寿险、健康险、养老险、再保险、保险中介、资产管理、公募基金、投资控股、金融科技等子公司。
“若从投资价值的角度来分析，中国人保的差异化优势并不只是集团化，而是目前A股保险板块中唯一一家以财险业务为主的标的，这或许会让投资者对其另眼相看。”有投行人士分析。其认为，主要是因为财险业务负债久期较短，因此财险企业利润对利率的敏感性没有寿险那么强，一旦遇到低利率环境，利润的波动性要小于寿险企业，利润稳定性更强。
那么，哪些公司会参与到中国人保战略配售中？有分析师认为，从已采取过战略配售项目的情况看，中国人保的潜在战略配售投资人可能为6只战略配售基金加上参与过工业富联的战略投资人，但考虑到中国人保和上述部分潜在战略配售投资人或存在关联关系，其实际参与情况仍有待验证。
参考工业富联的战略配售：
如此来看，除了主力资金中央汇金外，还看到了中国国有企业结构调整基金、中国人寿和新华资管的身影，此外，工业富联还吸引了“BAT”的加入。
前三季度净利121.18亿元
全靠财险“小马拉大车”
财务报表显示，公司2015年—2017年营业收入分别为4027.36亿元、4446.72亿元、4881.41亿元；净利润分别为271.32亿元、208.03万元、237.69亿元。截至2018年6月30日，人保财险在财产保险市场占有率达34.0%。上半年，中国人保总保费收入2861.62亿元，较2017年同比增长2.3%。
此外，据中国人保半年报披露的数据显示，中国人保总资产已达10406.1亿元，上半年已突破万亿关口。值得注意的是，在上半年市场行情不佳的情况下，人保集团仍然实现了投资收益109.29亿元，同比增长达9.6%。人保集团总投资收益率为5.1%，高于行业平均水平。
进军金融科技，
成为全产业的创新型金融保险集团
在激烈的市场竞争下，中国人保在发展主营业务的同时，也在不断加大科技方面的投入。
2014年，中国人保以互联网电商公司为基础成立了人保金服。同时，中国人保还通过入股蚂蚁金服等方式积极布局科技金融。
2017年12月，人保金服成立了邦邦汽车，宣布进军汽车后市场领域后，2018年1月又推出爱保科技有限公司。据招股书披露，其科技研发投入已超过行业平均水平（保费收入的0.5%），达23.82亿元。
以保险在社会治理中的应用项目为例，中国人保致力于将保险运用到社会治理的各个场景，打造独特的商业模式。比如，将责任险应用于交通事故的调解中，可将精准的理赔核算与司法实践相结合，解决交通事故调解的争议，快速处理交通事故案件，实现客户、人民法院、保险公司三方共同受益。这样，便将保险从单一的“风险等量转移”转变为“风险减量管理”，从“保险事后赔偿”转变为“全生命周期保障”，以及从“单一风险保障”转变为提供“一揽子风险综合解决方案”，既解决政府治理的难点、痛点，也为客户创造出安全、经济、高效的保险服务体验。
对于中国人保的创新产品和服务，业内人士给予了较高的评价。有券商认为，“芯定损”将释放人保财险庞大历史数据的价值，并保持其在车险市场的领先地位。公司已在电梯安全责任险和安全生产责任险等领域试点“ 保险 + 风控 + 科技”的商业模式。这种商业模式将有助于人保在不断增长的责任保险市场中抓住机遇。
保险行业前景向好
近年来中国的保险业持续快速发展。国家统计局和保监会数据显示，2002-2016年间，中国财产险保费收入年均复合增长率为13.7%，人身险公司原保险报废收入的年均符合增长率为21.5%，同期保险深度从2.98%增至4.16%，保险密度从人均1.14元增至2.26元。
业内人士认为，随着中国经济保持持续稳定增长，保险资源的迅速增加，社会财富积累和城镇化发展让有限保险需求不断增长，以及保险在财富管理方面的功能不断加强，未来保险业的发展机遇和市场空间都非常广阔。
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