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近日，據消息報道，證監會最近向各大券商下發了《再融資審核財務知識問答》與《再融資審核非財務知識問答》，為券商操作再融資提供了審核指引。兩份文件明確提出上市公司募集資金不得跨界投資影視或遊戲的審核要求。
其中對於審核中關於再融資募集資金投向的總體監管要求，《再融資審核財務知識問答》明確，為引導上市公司合理確定募集資金投向，防止募集資金投向“脫實向虛”，上市公司募集資金應服務於實體經濟、符合國家產業政策，主要投向主營業務。募集資金原則上不得跨界投資影視或遊戲。除金融類企業外，募集資金不得用於持有交易性金融資產和可供出售金融資產、借予他人、委託理財等財務性投資和類金融業務。
可以看到，在這條規定中，證監會相當於叫停了上市公司在“影視”、“遊戲”兩大領域的跨界定增。雖然兩份文件因非公開文件而沒有引起外界太多的關注，但上市公司募集資金不得跨界投資影視或遊戲的審核要求可謂是業內重磅消息。
近幾年，影視和遊戲行業的爆發，吸引了大量上市公司的目光，以致上市企業紛紛投資影視和遊戲成為高發地帶。
上市企業跨界投資影視遊戲引發熱潮
2014年以來，國家對影視產業的政策支持力度不斷上升。2014年6月，財政部、發改委、國家稅務局等七大部委聯合發佈了《關於支持電影發展若干經濟政策的通知》，推行對電影產業實行稅收優惠、金融支持等九項政策。與此同時，各地方政府也紛紛出臺相應的優惠政策。
在政策的支持之下，影視業頓時成了資本市場的寵兒。
從公開資料顯示，大量上市公司開始把目光投向影視行業，涉及的影視併購重組頻頻發生。
鹿港文化前身是鹿港科技股份有限公司主營針織毛紡紗線和高檔精紡呢絨面料的生產銷售。2014年，企業通過併購世紀長龍、收購天意影視，將主營業務延伸到影視文化領域。並參與制作發行《紅海行動》、《大聖歸來》、《盜墓筆記》等。
2014年，主業為乳製品生產銷售的皇氏乳業擬以6.82億元收購一家影視公司，而皇氏乳業去年的淨利潤不到4000萬元。不久後，同樣從事食品行業的高金食品，也注入了影視資產。
2016年5月份的上半月裡，已經有5家上市公司宣佈併購影視資產，涉及資產總額高達549.2億元。
宏達新材發佈公告稱，永樂影視擬作價32.6億元置入公司，公司擬置出8.1億元原有全部資產和負債。
2017年9月底快樂購發佈公告顯示，公司擬向芒果傳媒發行股份購買其持有的快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂股權，5家公司股權合計作價115.51億元。
當時有個段子，中國養豬的、做乳製品的、開餐館的、做金屬管材的、賣五金的、放煙花的企業有什麼共同點？答案：“都變成了影視公司。”
從2013年到2015年，影視行業併購重組案數量翻了3倍，涉及的資金從218億漲到435億。按季度來看，2015年第三季度、2015年第四季度、2016年第一季度和2016年第二季度的併購金額分別為29.36億元、73.4億元、220.7億元和388.2億元，明顯呈現出逐季度上升的趨勢，且上升速度很快。
“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。”
2008年我國遊戲用戶規模為0.67億人，到了2017年，我國遊戲用戶規模增長至5.83億人，複合增長率達27.17%。實際銷售收入從2008年的185.60億元增長至2017年的2,036.10億元，複合年增長率達到30.49%。
移動遊戲市場規模由2008年的1.50億元增長至2017年的1,161.20億元，市場規模增長超過700倍，複合年增長率高達109.40%……遊戲市場呈現穩步高速發展態勢。
遊戲行業作為最賺錢的行業之一，前景被市場看好，同樣吸引了越來越多上市企業跨界投資。但遊戲今年的日子似乎也不那麼順暢，相比影視行業的亂象，遊戲投資被叫停，似乎無辜很多。
說到投資遊戲，騰訊算是遊戲界的龍頭老大，2016年，全球遊戲總收入為996億美元，騰訊的遊戲收入就達102億美元，位列全球第一，佔全球市場的10%。
就連一直承諾不做遊戲的阿里巴巴，在2014年就開始進軍遊戲行業，至今為止，爭奪遊戲市場的機會的嘗試一直沒有停滯。
近幾年越來越多上市公司跨界投資遊戲影視，鋒芒畢露，樹大招風，就容易惹來許多“麻煩”，證監會下發監管要求無疑是當頭棒喝。
證監會發文對影視遊戲產業是雪上加霜?
針對行業亂象，政府入手，相當於斬斷投資方的賭博遊戲，掐斷製作方揮斥方裘的揮霍行為。
就2018年影視和遊戲行業的情況來看，影視寒流還沒有褪去，雖說稅收陰陽合同、收視造假影視行業兩大事件已經告一段落，但是所產生的影響不是那麼容易沖淡。遊戲限制版號等監管也愈發趨嚴，證監會的監管無論是對影視還是遊戲行業來說都是雪上加霜。
此次下達的政策要求也並非先例。
其實從2016年開始，證監會針對當時受資本市場熱炒的影視、遊戲、VR、互聯網金融等領域已經多次下發相關文件，對通過併購等方式進入這些熱點領域的上市企業的行為進行規範，被業界視為要讓資本熱潮退燒，要讓資本回流到實體經濟。
2016年3月，證監會對上市公司跨界定增第二產業的項目進行收緊，對該類項目進行“專項核查”。
2016年5月，證監會叫停上市公司跨界定增，其中涉及互聯網金融、遊戲、影視、VR四個行業。比如：水泥企業不準通過定增收購或者募集資金投向上述四個行業。同時，這四個行業的併購重組和再融資也被叫停。
2016年6月，證監會啟動對併購重組的調查，對已完成的併購重組未實現業績承諾的上市公司進行抽查，據相關媒體報道，核查的重點是查商譽過高的輕資產類公司，包括一些熱門的虛擬經濟，比如影視、VR、類金融、機器人、遊戲等。
2016年6月17日，證監會就修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》向社會公開徵求意見，重點是從認定標準、監管配套、中介機構責任等多方面進一步規範“借殼上市”，嚴格限制虛擬資產注入。
2017年6月5日，針對輕資產類公司，如影視、遊戲等TMT行業收購、剝離、IPO和新三板等企業價值評估問題，證監會專門發佈了《會計監管風險提示第7號——輕資產類公司收益法評估》，從評估資料完整性及可靠性、評估方法的適用性、評估假設合理性、現金流測算、重要事項披露等五個方面進行明確。
可以看出從2016年開始到現在，對上市企業投資影視遊戲等虛擬經濟的行為監管越來越嚴格，而影視遊戲類企業想從上市公司拿錢希望也越來越渺茫。
不過表面上看起來是業內凜冬已至的一片哀嚎，但對行業來說到底是雪上加霜還是新曙光的降臨還未可知。
有專業人士稱：“我更認為現在是影視行業的春天。政府下達文件，表明了對這個行業的關注，肯定是希望它蓬勃發展，這有助於影視行業的規範化和健康發展。”
證監會發文戳破泡沫經濟，產業迎來新曙光？
有知情人士稱，“如果一家上市公司連主營業務都做不好，跨界做跟主業完全不沾邊的虛擬產業，通常都是打著併購重組的旗號進行概念炒作，不斷吹大泡沫，最終損害的還是投資者利益。”
據瞭解，此前A股之前產生過一波對影視、遊戲和互聯網金融的併購和炒作熱潮，許多上市公司在併購後的業績未能達到承諾的高額目標，這也使得這一類上市公司的股價並不穩定，讓投資者及散戶們利益受損。
近幾年影視遊戲行業所帶來資本市場的虛假繁榮，讓越來越多上市公司躋身其中，使市場“泡沫經濟”越來越大，也導致了明星等片酬越來越高，製作耗資越來越大，遊戲業務成推高業務的工具等亂象頻生。
因為影視項目具有退出期短，收益性高等特點，都以為影視行業利潤空間很大，然後就盲目投資，一旦行情不好，熱錢撤走，將會帶來極高的市場風險。種種也進一步導致行業亂象叢生。
此次，證監會更進一步的監管，未必不是好事。“泡沫經濟”註定不能長久，戳破泡沫，迴歸現實才能長久健康發展。
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