一家賬上只有5.9個億的養豬公司，卻要投資約287億在海南搞一個賽馬小鎮。因為站上了政策的風口，今年五月以來，羅牛山(000735，SZ)的股價“飛上了天”。
現在，賽馬小鎮八字還沒一撇，羅牛山的董事長卻說要減持自家股票。有趣的是，就在宣佈董事長要減持的前一天，羅牛山發佈了《關於董事長向全體在職員工發出增持公司股份倡議書的完成公告》。
鼓勵員工買股票，自己又減持套現，上了這樣的“套路”，羅牛山的員工們作何感想？
但是，買了股票的員工可能會心一笑：我賣得比老闆還早，到底誰“套路”了誰？
董事長要減持 增持的員工卻已清倉
7月6日，羅牛山發佈《公司關於實際控制人通過資產管理計劃減持股份計劃的公告》，稱公司實際控制人、董事長徐自力擬減持5190萬股。
根據公告，此次減持的原因為徐自力所持有股票的資產管理計劃到期後不再續期。減持的股份來源為“長安基金-工商銀行-中鐵信託-中鐵信託·豐利1609期羅牛山股票投資項目集合資金信託計劃”。徐自力將通過大宗交易、集中競價等減持方式交易其通過資產管理計劃所持有的51,901,088股，佔公司總股本的的4.5072%。
擬減持期間為即日起15個交易日後的6個月內。
同時，羅牛山強調，本次減持計劃的實施不會導致公司控制權發生變化，不會對公司治理結構及持續經營產生影響。
根據數據顯示，“長安基金-工商銀行-中鐵信託-中鐵信託·豐利1609期羅牛山股票投資項目集合資金信託計劃”是在2016年第四季度首次買入2770萬股，隨後在2017年第二季度增持2420萬股，按7月6日142.8億市值計算，該資管計劃浮盈已經達到了2.9億左右。
有趣的是，就在前一日，羅牛山剛剛發佈了《關於董事長向全體在職員工發出增持公司股份倡議書的完成公告》。
去年6月，羅牛山董事長向全體在職員工發出增持公司股票倡議書，並承諾對員工的增持進行了“兜底”：
全體在職員工通過二級市場淨買入羅牛山股票，其在12個月後仍持有的公司股票價格低於增持期間股票買入均價並且在職，公司董事長徐自力先生將以現金形式對虧損部分予以全額補償。
要老闆“兜底”，也按要求來：
補償計算時點：
購入日期：2017年6月8日至6月12日；
出售日期：2018年6月13日至2018年12月13日。
若在規定出售日期內出售完畢，則按照購買及出售總額計算，按差額補償；若在規定出售日期內未出售完畢，則只針對已出售部分進行補償，未出售部分將不再予以補償。
“振臂一揮，應者雲集！”整個羅牛山母公司加子公司共2182名員工裡，共有6人“積極”買入。
羅牛山公告稱，經統計，公司及下屬全資子公司、控股子公司共有6位在職員工在2017年6月8日-6月12日期間通過二級市場增持公司股票，合計增持總股數76,600股，增持總金額478,816.58元。
目前，這6名員工增持的股票已經清倉了，而且“跑得”很快，大部分在規定出售日期之前就賣出了。只剩下200股，老老實實按照董事長的號召賣出。
當然，這6名員工也很爭氣，都沒有讓老闆“兜底”，這主要是由於羅牛山股票漲得不錯。
2017年6月8日—12日，羅牛山股價在6.16元/股~6.43元/股區間，到了2018年6月12日，股價已經翻倍，到了16元以上。
賬上只有5.9億現金 總投資287.8億搞賽馬
股票漲得好，是因為羅牛山站上賽馬的風口。
4月14日，《中共中央國務院關於支持海南全面深化改革開放的指導意見》提到，支持在海南建設國家體育訓練南方基地和省級體育中心，鼓勵發展沙灘運動、水上運動、賽馬運動等項目，支持打造國家體育旅遊示範區。
5月8日下午，羅牛山公告宣佈，公司下屬全資子公司羅牛山國際馬術俱樂部有限公司的“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”項目已獲得《海南省企業投資項目備案證明》，總投資287.8億元。擬開工時間為2018年，擬建成時間為2020年。
從5月8日開始，羅牛山股價從9.18元飆升至最高17.84元。
但是，股價飆升或許是資本的“一時興起”，要搞賽馬，還得靠真金白銀。於是，有人翻開羅牛山的財報，被嚇了一跳：
截至今年一季度，羅牛山賬上只有5.9億現金，公司總資產也只有64.8億元。
5月9日，羅牛山回應了深交所關注函稱，對於287.8億元的總投資，公司不排除考慮通過自有、自籌(包括但不限於發行股份、銀行信貸)及尋求戰略合作伙伴等方式分期分步多渠道獲取資金，同時公司也不排除存在項目資金不足，項目週期延長的風險；因目前該項目僅處於前期階段，存在諸多因素影響和不確定性。
5月10日，深交所再次追加關注函，要求羅牛山進一步說明跨界投資的優勢、是否涉嫌利用相關概念炒作股價、項目資金及融資的可行性等事項。
羅牛山於5月15日晚間給出了回覆，稱不存在利用相關概念有意炒作的違法違規行為；此外，公司暫未對項目成本收益、具體融資渠道及其可行性進行系統完整的分析研究；項目仍處於前期階段，具有較大不確定性。備案證明中的擬開工時間(2018年)和擬建成時間(2020年)只是預計時間，尚未經過詳細的可行性論證，項目備案後兩年內未開工建設，備案機關可以從備案管理庫中將項目刪除，只要兩年內開工，項目就不會刪除。
6月27日，證監會海南監管局向羅牛山下發《警示函》稱，公司信息披露存在多項問題，包括延遲披露《海南省企業投資項目備案證明》、未充分披露相關項目尚未進行可行性研究，備案證明對後續建設無法定約束力，以及預計開工建設時間、融資渠道和資金來源、土地性質變更等事項存在不確定性等相關風險。
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