從社保基金持股來看，共有5股二季度獲社保基金增持，分別為法拉電子、順絡電子、鵬翎股份、東誠藥業及英特集團。值得注意的是，前3家公司機構持股數量相比一季度有所增加。
其中增持數量最多的是法拉電子，且為社保基金新進增持，增持數量為325.64萬股。公司上半年實現淨利2.15億，同比增長13.54%。報告期內，該公司積極應對光伏“5.31”新政帶來的市場需求萎縮等多重壓力，通過產品技術創新、挖掘降耗等手段，實現公司整理銷售和利潤的穩步增長。另外，順絡電子、鵬翎股份獲社保基金增持數量均超200萬股。
法拉電子:業績符合預期 薄膜電容絕對龍頭保持穩健增長
2018年上半年扣非後歸母淨利潤同比增長14.43%
2018年上半年公司實現營業收入8.38億元(YOY+4.32%);實現歸母淨利潤2.15億元(YOY+13.54%);實現扣非後歸母淨利潤2.09億元(YOY+14.43%);毛利率為43.26%(YOY+2.08pct),毛利率升高的主要原因是整體效率的提升。Q2公司實現營業收入4.50億元(YOY-1.91%);實現歸母淨利潤1.19億元(YOY+10.85%);實現扣非後歸母淨利潤1.20億元(YOY+18.79%);毛利率為42.78%(YOY+2.09pct)。費用方面,銷售費用率為2.20%(YOY+0.15pct);管理費用率為10.36%(YOY+0.69pct),費用率上升的主要原因是研發投入和職工薪酬分別同比增長11.00%/12.66%;財務費用率為-0.45%(YOY-0.52pct),費用率下降的主要原因是匯兌損失減少。
家電:空調延續2017年增長勢頭,公司有望持續受益消費升級
根據產業在線數據,2018年1-6月家用空調銷量同比增長14.26%,變頻空調銷量同比增長21.88%,其中Q2家用空調銷量同比增長14.74%,變頻空調銷量同比增長22.78%,環比Q1增速保持穩健。公司空調大客戶主要是格力、美的、海爾等一線品牌,隨著空調行業尤其是高端市場集中度提升以及消費升級帶來變頻空調滲透率提升,公司有望持續受益。
新能源汽車:A0級以上乘用車佔比提升明顯,薄膜電容滲透率提升
2018年1-6月新能源汽車銷量達41.2萬輛,同比增長111.5%;其中A00級純電動乘用車銷量為15.64萬輛,佔純電動乘用車比例為60.8%,同比下降5.73pct;受補貼過渡期結束影響,6、7月A00級純電動乘用車銷量佔比降至34%和36%,分別同比下降34pct和29pct。綜合考慮成本和性能,A00級乘用車多用電解電容器,A0級以上乘用車多用薄膜電容器。隨著A0級以上純電動車銷量佔比會逐步升高,薄膜電容滲透率有望隨之提升。公司作為國內薄膜電容器絕對龍頭,新能源汽車快速發展將會為公司帶來動能新增量。
維持“推薦”評級
我們預計公司2018-2020年淨利潤分別為4.87、5.56、6.43億元,EPS分別為2.17、2.47和2.86元(原預測為2.17、2.52和2.95元)。當前股價對應2018-2020年PE分別為22、19和17倍。維持“推薦”評級。
風險提示:傳統行業發展不及預期;新能源汽車銷量不及預期。
閱讀更多 證券之星 的文章
