簡介：在下游印染廠庫存較低的背景下，染料價格仍有上漲動力，推薦關注產業鏈一體化優勢顯著的行業龍頭
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據媒體報道，部分染料廠家近日發佈了上調染料價格的通知，稱受中間體價格繼續上漲影響，自2018年8月1日起，分散常規系列上調2000-5000元/噸。
事實上，在全球原油價格上漲的背景下，能源、維護等費用出現了上漲，國外染料巨頭也都提高了染料銷售價格。
從國內情況來看，2018年以來，江蘇、湖北等地環保稽查趨嚴，閏土、亞邦、吉華、楚源等多家染料及染料中間體供應商停產，染料價格大幅度上漲。分散染料價格已經從年初的3萬元/噸上漲到5.3萬元/噸以上，漲幅77%；活性染料（主流黑）也大幅度提價，6月初起國內廠商兩次提價，報價從3.3萬元/噸漲至4.8萬元/噸，漲幅45.4%。隨著6月中央環保督查組“回頭看”專項運動環保的開展，停產企業短期內難以復產，預計染料價格將持續高位。
隨著國內二孩政策放開，人口增長帶來剛需提升；海外經濟逐漸復甦，出口市場向好也帶動下游需求回暖，預計染料需求有望平穩增長。隨著金九銀十旺季臨近，需求端將繼續支撐染料價格上行。根據最新出臺的《江蘇沿海化工園區（集中區）整治方案的通知》，整改驗收工作將持續到2019年9月，無法達標的中小企業將關停退出，行業格局有望持續優化。
在下游印染廠庫存較低的背景下，染料價格仍有上漲動力。推薦關注產業鏈一體化優勢顯著的浙江龍盛（600352.SH）；具有一體化生產能力的閏土股份（002440.SZ）；專注於產品差異化戰略的安諾其（300067.SZ）。
申萬宏源在研報中指出，浙江龍盛具有分散染料約14萬噸、活性染料約6萬噸，閏土股份具有分散染料11萬噸，活性染料6萬噸；分散染料每漲價1000元/噸，對應浙江龍盛、閏土股份EPS增厚分別為0.04、0.12元/股，活性染料每漲價1000元/噸，對應EPS增厚分別為0.02、0.07元/股。浙江龍盛未受環保影響，最為受益，此外其中間體間苯二酚供需長期處於緊平衡，價格持續上漲，目前價格約12萬/噸，公司3萬噸產能，價格每上漲1萬/噸，EPS增厚約0.08元。閏土股份雖然蘇北子公司暫時關停，主要涉及中間體生產，目前公司中間體庫存充足，影響不大。
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