“十年磨一劍”足以形容高考的重要性，畢竟對於大多數人來說，在現行的教育體質下，高考是改變人生命運的重要機會。
但世事怎能都如願，總有尾部的學子需要自謀生路。2018年，高考人數創八年新高至975萬人，而2017年為940萬人，多出35萬人，可見，今年的招生會更加劇烈。而生源增多，對於具有民辦大學、專科課程的上市教育企業，卻是好事，這其中也藏有投資機會。
標的多多
就業務對象包含高中畢業生的企業，港股市場中的相關標的並不少，比如中教控股(00839)、民生教育(01569)、新高教集團集團(02001)、中國新華教育(02779)、澳洲成峰高教(01752)。
中教控股，經營著兩所大學和一所職業學校，分別是江西科技學院、廣東白雲學院及白雲技師學院。學校雖不多，但名氣不小，品牌度高，江西科技學院連續9年為中國第一民辦大學，廣東白雲學院連續10年名列廣東民辦大學第一位，白雲技師學院連續7年位列廣東省第一大民辦技校。
而新高教集團，走的則是到處撒網的路子。其納入報表的學校有6所，分別地處雲南、東北、華中、新疆、貴州，以及2018年1月份投資的河南學校，前三個學校，既有本科、又有專科課程。新高教的特點在於，專注提供本科、專科教育，且多地點建校，吸收學生富餘地區生源。
圖：新高教集團學校統計
民生教育與中教控股類似，在當地聚集品牌相應，其有5所學校，分別是重慶人文科技學院，重慶工商大學派斯學院、重慶應用技術職業學院，內蒙古豐州職業學院，重慶電信職業學院。課程重點為職業教育。
中國新華教育主要在長三角地區，分別有新華學院及新華學校，課程包括高等學歷教育、職業教育、應用型教育。
而澳洲成峰高教業務，則是出國留學，其有商學院及法學院，面向本科及研究生，國內學子是其最大的生源。
生源地企業受益
就各大教育企業而言，生源數量是最為關鍵的指標之一，也是業績的保證，若學校所處地區的生源數增加，那麼對於當地的教育企業而言，具有地域優勢，是最先受益的。
從今年當地生源增長情況看，最利好的為新高教集團，併購所形成的廣撒網優勢得以體現。新疆2018年考生較2017年增長2.37萬，貴州2018年考生較2017年增長2.81萬，河南考生創新高，較2017年增長11.8萬，而新高教集團在這三個省均有學校。
表：部分地區2018年生源增長情況(單位：萬)
其次利好的是民生教育，民生教育學校聚集於重慶，雖然重慶的考生僅增長0.25萬，但周邊的貴州、四川增長強勁，四川增長3.72萬。中教控股也將受益於江西考生增長1.51萬人。
而從該5股的估值看，民生教育、新高教集團、中國新華教育更具估值優勢，市盈率(TTM)分別為29.8倍，39.1倍，31.7倍。綜合生源地優勢及估值優勢，民生教育、新高教集團更勝一籌。
但民生教育的盈利能力較弱。從民生教育2017年業績看，該公司2017年學生人生較2016年增長約26%(8485人)，但其收入增長僅7.4%，淨利潤僅增長4.4%，盈利能力弱，綜合各方情況，新高教集團更值得關注。
高估值的教育板塊
不過，留意教育板塊的投資者會發現，雖然今年的恆指一波三折，教育板塊卻逆勢而上，與醫藥股共舞。這其中不乏幾個因素，其一是教育作為剛需板塊，穩定性強，在波動性較大的市場中更容易受資金的青睞;
其二，鋪天蓋地的都在說消費升級，而教育消費，就是消費升級的重頭戲。老話說的好，“再苦不能苦孩子，再缺不能缺教育”，千萬別低估中國父母盼子成龍，盼女成鳳的決心。
以美國對比，教育消費的邏輯也是如此，美國10年的CPI漲幅中，教育行業價格上漲41.8%，一馬當先，遠超醫藥等行業。其三，國家政策的支持配合。今年4月份，教育部出臺了民辦教育的相關修訂草案，從融資渠道、稅收等方面給予支持，並提升了辦學教育門檻，加強了現有民辦教育的含金量。
其四，估值修復。此處以覆蓋標的更全面的wind數據為參考，美股教育板塊市盈率平均值為69倍，中位值為61倍，而A股剔除虧損企業後平均估值為100.6倍，中位值為64倍，但港股教育板塊平均估值僅43倍，中位值39倍。
表：三地市場教育板塊估值(TTM)
估值修復是一個漫長的過程，一蹴而就反而有所風險(部分個股拉漲產生高估值，不利於整體修復)，但這並不妨礙長期看好教育板塊，從美國十年教育價格上漲數據也能看出，教育行業是值得長期投資的板塊，這往往也能反應出民眾意志對教育的重視程度。
從大方向上看，高估值的教育板塊，能讓已上市的教育企業更易融資用於發展，為學生提供更優質的服務，這對於一個國家教育的進步是有潛移默化作用的。
總結
多出35萬的考生對於上市的民辦企業是歡喜，但對於學子而言，這是奮鬥多年終須上場一搏的壓力，去抓住那個最容易改變人生命運的機會，慘烈又不失激情。
港股教育板塊的強勢似乎也在為本屆高考預熱，雖然這是多方因素的結果，但長期看好教育板塊的態度不變，教育強則國強，做好教育，先從資本市場的高估值開始。
不過，估值修復並不能一蹴而就，或許當這個市場不再需要教育股的防禦性時，也就到了此輪上漲資金流出的那一刻。返回搜狐，查看更多
聲明：該文觀點僅代表作者本人，搜狐號系信息發佈平臺，搜狐僅提供信息存儲空間服務。
閱讀更多 股海十一郎 的文章
