週四（4月22日）美油布油漲幅收窄，美原油現報14.05美元，漲幅1.96%；布倫特原油現報20.7美元，漲幅1.62%。國際油價在多空因素交織下，波動有所減弱，但在全球供應過剩之際依然嚴重承壓。
全球處於原油需求下降最劇烈階段，OPEC+及其他產油國減產勢在必行，美國產量已經較歷史高點下滑90萬桶。同時，即便疫情仍在惡化，考慮的經濟重創帶來的更廣泛的負面影響後，後期重啟經濟可能迫在眉睫。
儘管原油市場的負面信號頻頻出現，但油市擺脫了數據的影響，數據顯示美國原油庫存升至三年高點，石油需求則處於紀錄低點。美國總統唐納德·特朗普下令，授權海軍摧毀任何在海上騷擾美國船隻的伊朗炮艇，這一消息可能也對油價構成支撐。
在原油產量降至可以抵消疫情之下需求空前萎縮影響的水平之前，估計油價接近或低於零的情況會持續出現。
ICE歐洲期貨交易所週二證實，已就布倫特油價出現負值的可能性採取準備措施。與此同時，原油交易員正在改寫自己的風險模型，以適應潛在的無限制下跌風險。
美國產量較歷史高點下滑90萬桶
已經被看跌信號淹沒的市場無視美國的石油庫存報告，該報告表明美國石油需求四周均值在上週跌至歷史新低，而原油庫存則創三年新高。
除卻戰略儲備的商業原油庫存增加1502.2萬桶至5.186億桶，增加3%。美國原油庫存變化值連續13周錄得增長，美國汽油庫存變化值連續4周錄得增長，美國精煉油庫存變化值連續3周錄得增長，且創1月17日當週以來新高，美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續7周錄得增長，美國上週原油庫存增至2017年5月以來最高水平；美國上週庫欣原油庫存增至2017年11月以來最高水平。
美國國內原油產量連續3周錄得下滑，上週美國國內原油產量減少10萬桶至1220萬桶/日，美國4周汽油需求降至歷史新低，美國上週原有進口量創1992年以來新低。
除卻戰略儲備的商業原油上週進口493.7萬桶/日，較前一週減少74.3萬桶/日，美國原油產品四周平均供應量為1504.7萬桶/日，較去年同期減少25.4%，美國上週原油出口減少54.6萬桶/日至289萬桶/日，美國原油進口連續5周錄得下滑。
石油分析師James Thornhill表示，油價在經歷瘋狂拋售後持續復甦，但仍受到全球供應過剩加劇的巨大壓力；預計油價將持續低迷，直到產量下降到可以抵消需求空前的下滑為止。
瑞穗銀行表示，5月油價恐跌至-100美元/桶；3月底瑞穗銀行資深石油分析師Paul Sankey曾預言，油價完全有可能跌至負數，當前他再度指出，市場已經陷入了一場全面的、日常的市場管理危機，5月油價會跌至每桶-100美元嗎？很有可能。
全球處於原油需求下降最劇烈階段，減產勢在必行
油價下跌已經重創嚴重依賴石油經濟的經濟體，如果疫情沒有好轉的話，進一步減產已經成為勢在必行的事情。
沙特可能將部分刺激措施延長6個月，考慮採取其他措施減少政府開支，沙特政府有財政能力來面對這場危機，預計不會從外匯儲備中提取超過1100億-1200億里亞爾的資金來填補赤字，沙特將依靠借貸來填補大部分預算赤字，今年政府可能會發行超過2200億沙特里亞爾的債券。
分析師認為，即使是OPEC+達成歷史性協議、在5月將產量削減約1000萬桶/日，短期內也不夠抵消疫情造成的可能高達3000萬桶/日的需求損失。
俄羅斯能源部長諾瓦克表示，全球原油需求下降約2000-3000萬桶/日，全球處於原油需求下降最劇烈階段，OPEC+和其他產油國的石油減產，在5月可能達到1500萬桶/日-2000萬桶/日，這將改善油市的情況。
IEA署長比羅爾表示，OPEC+可能會考慮進一步減產,全球產油國之間進行對話非常重要 ,油價可能進一步下跌，非OPEC國家產油量在過去一個月下降了220萬桶/日，美國、加拿大、巴西三個非OPEC產油國產量下降最大。歐佩克+儘快減產是合理的。
俄羅斯能源部長諾瓦克表示，全球航空業出行減少50%-60%，我們現在處於全球石油需求減少的底部，由於全球原油需求下降，不排除降低5月和6月的原油加工規模。
全球重啟經濟似乎迫在眉睫
處境艱難的油市仍有幾項利多因素，儘管相比疫情引發的需求暴降不值一提。但即便疫情仍在惡化，考慮的經濟重創帶來的更廣泛的負面影響後，後期重啟經濟可能迫在眉睫。
世衛組織總幹事譚德塞表示，根據世衛收到的病例報告，不同地區的疫情趨勢也不同。大部分西歐國家疫情已穩定或有下降趨勢，非洲、中南美洲、東歐等地區雖然確診病例不多，但疫情處於上升趨勢，大部分國家仍處於新冠疫情流行初期。
澳大利亞能源和減排部長安格斯·泰勒22日發表聲明說，澳政府打算在全球油價暴跌之際，撥出9400萬澳元(約合5958萬美元)建立政府石油儲備，以增加本國石油儲備、保障能源安全。
聲明說，澳大利亞將與美國達成協議，將澳政府首批購買的原油存儲在美國的戰略石油儲備基地。聲明顯示，截至今年2月底，包括存放在海外港口及運輸途中的石油在內，澳大利亞全部石油儲備相當於81天的供應量。
此外，美國南卡羅萊納州、佐治亞州和田納西州相繼宣佈將重啟經濟、放鬆疫情的控制措施。
據英國《每日郵報》21日報道，佐治亞州州長稱一些企業最早將於24日復工，而田納西州政府稱企業可以在下週復工。報道稱，特朗普對於國家重啟的指導方針很大程度上強化了州長們已經在制定的計劃。
美國財長姆努欽表示，他預計美國大部分經濟將在8月底前重新開放，我們正準備開放部分經濟，我們期待到夏天的晚些時候，大部分經濟，如果不是全部經濟的話，將處於開放狀態。
地緣風險升溫，沙特面臨美國原油進口關稅壓力
美國總統唐納德·特朗普說，他已命令海軍摧毀任何在海上騷擾美國船隻的伊朗炮艇。特朗普週三上午從他的iPhone發推文警告說，要“擊沉和摧毀”伊朗炮艇。上週伊朗伊斯蘭革命衛隊的11艘炮艇在近距離從美國艦船的首尾處通過。
特朗普的言論標誌著美國與德黑蘭之間的緊張關係再度加劇。伊朗一位國防官員回應說，美國應從中東撤軍。
五角大樓官員週三對特朗普更為激進的做法表示了支持。“我喜歡總統警告了對手，” 參謀長聯席會議副主席John Hyten上將對記者說，美國做好了在適當時候使用“壓倒性的致命武力”的準備。
據船運和貿易行業消息人士，沙特正在研究，如果美國總統決定禁止從沙特進口原油，想辦法把正駛往美國的裝有數百萬桶原油的油輪更改路線。
據船運數據和其他消息源，約有4000萬桶沙特原油在運往美國的路上，並將在未來幾周到達，給已然難以消化大量庫存的市場增添更大壓力。
美國官員近幾日表示，美國在考慮阻止沙特原油輸入，或者對這些船貨徵關稅，加劇了現在已在海上的這些船貨的困境。
油價崩盤中的贏家稱，石油市場最痛苦的時刻已經過去
在本週石油價格史無前例的崩盤後，一家從做空油價中獲利的大宗商品對沖基金表示，最痛苦的階段可能已經結束；
位於紐約的對沖基金Massar Capital Management LP採用全球宏觀策略，重點投資大宗商品，資產規模約為2.6億美元，截至週二月內上漲9.7%，年內上漲23.8%，原油期貨週一跌破零，據致投資者的一封信，該基金截至當天已上漲6.5%；
作為此次油價暴跌的贏家之一，該基金有望錄得成立以來表現最好的一個月；它通過做空原油價格和建立針對不同合約價差的空頭頭寸，實現了盈利；
Massar首席投資官Marwan Younes稱，儘管原油價格可能再度跌為負值，但在更多一般投資者湧入這個市場導致機會減少的情況下，不可能再重演週一的動盪局面；
Younes表示，雖然目前尚不清楚為何週一期貨價格跌到零後繼續跌得很迅猛，但當時已經有賣盤將會出現的蛛絲馬跡；在我看來，深究細節就像是火堆旁有一大罐沒蓋蓋子的汽油，你想知道到底是哪顆火星引爆了油罐；這是註定會發生的，這就像是列車事故；
他表示，原油價格是否會跌至新低，很大程度上取決於是否有足夠多的減產。
布倫特原油可以跌到負值嗎
美國原油期貨週一暴跌到負值後，全球石油市場面臨一個顯而易見的問題：布倫特原油可不可以這樣？答案是可以；
ICE歐洲期貨交易所週二晚間證實，正在就負油價的可能性為多個布倫特合約做準備，以備不時之需，儘管6月合約目前交易在每桶20美元左右，意味著這個前景還很遙遠。
除了機制上的可行性，市場現實也意味著負油價不無可能：正是全球儲油空間迅速接近飽和引發擔憂，西德克薩斯中質油期貨才跌成了負值。
General Index總裁Jorge Montepeque表示，在北海，油輪充當著輸油管的功能，那麼有足夠多的油輪來運輸石油嗎？如果沒有，你就得為這些油輪付越來越高的價錢，導致油價越來越低；他在掌管標普全球普氏的時候幫助塑造了全球評估油價的方式；
油輪壓力正在加劇，目前存儲在這些油輪上的石油據估計遠超1億桶，另一份估計甚至是這個數字的兩倍多；全球最大油輪運營商之一--比利時油輪運營商Euronav NV稱，當前局勢正推動運費不斷上漲，預計這種趨勢不會在短時間內出現反轉；
全球儲油空間都在減少當中，陸上儲油設施要麼都已經被預定，要麼正快速被填滿，布倫特原油仍面臨壓力，即使與WTI相比壓力更為分散。
國內投資者不需要恐慌，負油價難以持續，5月原油供需或將重歸平衡
從今年以來的市場表現看，嘉實原油、諾安油氣、原油基金、廣發石油、國泰商品等原油相關上市基金的二級市場跌幅均超30%，其中3只基金4月21日收盤價較淨值仍有較大幅度的溢價。
近一週原油類基金也頻頻發佈交易價格波動的提示性公告，提醒投資者注意風險。對於一些投資者通過原油基金抄底的想法，業內人士提示，投資原油相關上市基金需關注匯率風險、二級市場溢價風險等。
華創證券指出，負油價產生的直接原因是交割，4月處於減產前+高庫存的格局，多頭移倉遲緩，直接盤面遭遇賣貨空頭，強行平倉加上交易所負油價系統的客觀條件存在，導致暴力逼倉產生負油價，次行合約價格雖繼續弱勢但顯著強於首行合約，更加證實這一點，上海能源交易所和ICE的原油合約整體平穩則是另一個證據。
預計6月終止交易的布油合約（07）會結束於35美元/桶以上，當前原油處於嚴重過剩向平衡甚至偏緊過渡的階段，市場感知的主要是現貨端和生產企業的哀鴻遍野，對於尚未到來的供需局面尚缺乏充分的意識，這也使得原油的期限結構走出了接近於垂直於橫軸的極端形態。
投資建議：關注油價弱反彈帶來的石化投資機會，第一類基於下游產品價格有底+低油價生成的高利潤預期，此類主要是衛星石化，第二類是基於7年行動計劃支撐利潤有一定保障，估值錯殺標的估值修復，此類主要是中海油服。
