文件編號：A236/0246
刊發時間：2020年9月25日
歐佩克+的減產力度和未來一段時間國際石油市場形勢
歐佩克+較好地執行了5月1日以來的減產行動，但美國石油生產和巨量的全球石油庫存，未來一段時間石油市場仍將面臨較大供應壓力。
王能全
從9月1日開始，國際石油價格就一路下行，9月24日布倫特原油收於41.75美元/桶，比9月1日下跌了3.83美元/桶，國際石油市場如同天氣一樣，似乎也正在從炎熱的夏季開始滑入秋涼。
短期決定國際石油市場形勢的，當然是市場供需。2020年國際石油市場的最重要事件之一，就是以沙特阿拉伯、俄羅斯等組成的歐佩克+，為平衡市場供需而採取的聯合減產行動。從5月1月正式實施以來，4個月里歐佩克+的減產力度到底有多大？依據歐佩克發佈的《月度石油市場報告》和美國能源信息署等有關資料，本文將介紹歐佩克+減產協議的執行情況，並結合美國石油生產和全球石油庫存水平現狀，簡要分析未來一段時間國際石油市場可能的變化。
一、歐佩克+減產行動的主要歷程及其減產執行力度
2017年1月1日，由沙特阿拉伯、俄羅斯等世界主要石油生產組成了歐佩克+聯盟，聯合減產，以平衡供應過剩的國際石油市場。
2020年3月6日，俄羅斯與沙特阿拉伯沒有就減產達成一致，歐佩克+聯合減產行動破裂。3月7日，沙特阿拉伯大幅度降低4月份原油銷售價格並提高產量。3月9日，國際石油市場從亞洲開始，油價一路大跌。3月31日，無論是布倫特原油或是WTI原油價格，2020年第一季度的跌幅均超過60%以上。
2020年4月9日，第9屆歐佩克與非歐佩克部長級（特別）會議，通過9個多小時的馬拉松式討論，原定從5月1日開始減產1000萬桶/日的計劃，因墨西哥只同意減產10萬桶/日，拒絕接受40萬桶/日的份額，宣告破裂。
2020年4月12日，第10屆歐佩克與非歐佩克部長級（特別）會議決定，自2020年5月1日起的兩個月裡，聯合減產970萬桶/天。史上最大規模的石油減產行動，自此正式啟動。
雖然歐佩克+已就減產達到了一致，但由於新冠肺炎疫情的不斷蔓延並由此導致的全球範圍石油需求急劇萎縮，從4月初開始國際石油價格不但延續了從3月9日開始的跌勢，並且還在加重。4月20日，WTI原油價格出現了世界石油工業160年史上最驚人的一幕，以-37.63美元/桶的價格收盤；4月21日，布倫特原油收於19.33美元/桶，是今年1月1日以來的最低價。這樣，沒有等於5月1日，從4月下旬開始，沙特阿拉伯等國提前開始了減產行動。
2020年6月6日，第11屆歐佩克和非歐佩克部長級會議決定，將6月底到期的減產行動延長到7月底，任何未在5月和6月履行減產義務的國家將在7月至9月進行額外減產。歐佩克+的聯合減產行動，得到了進一步的加強。
從6月6月之後，歐佩克+部長級會議就沒有再舉行過，取而代之的是，召開了4次歐佩克+部長級聯合監督委員會會議：
2020年6月18日，歐佩克+第19次部長級聯合監督委員會會議舉行，會議認為5月歐佩克+減產行動的執行率為87%。在這次會議上，伊拉克和哈薩克斯坦承諾，加大減產力度以完成所承擔的義務；沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國、科威特和阿曼表示，自願在2020年6月額外減產120萬桶/日，以平衡國際石油市場。
2020年7月15日，歐佩克+第20次部長級聯合監督委員會會議舉行，會議認為由於沙特阿拉伯等國的額外減產，2020年6月歐佩克+減產行動的執行率為107%；扣除自願額外減產國家的減產量，2020年6月歐佩克+減產行動的執行率為95%，是2017年1月1日歐佩克+聯合減產行動以來的最高水平。
2020年8月19日，歐佩克+第21次部長級聯合監督委員會會議舉行，會議認為包括墨西哥在內，2020年7月歐佩克+減產行動的執行率為97%，創下了新的紀錄。在這次會議上，沒有履行減產義務的國家再次承諾，2020年9月繼續減產，以完成自己的減產義務。
2020年9月17日，歐佩克+第22次部長級聯合監督委員會會議舉行，會議認為由於自願額外減產，包括墨西哥在內，2020年8月歐佩克+減產行動的執行率為102%。沒有履行減產義務的國家，在本次會議上再次承諾，繼續履行減產協議直至2020年12月底。
二、美國能源信息署統計的歐佩克+減產執行數據
2020年3月和4月，全球對石油的需求大幅度下降，石油庫存以創紀錄的水平增加，第一季度平均每天增加590萬桶，第二季度平均每天增加720萬桶。由於需求下降和全球石油庫存充裕，世界原油價格在3月和4月跌至歷史低點。為了應對市場嚴重供過於求，4月12日，歐佩克+決定減少原油產量。歐佩克+減產協議要求，5月和6月原油產量合計減少970萬桶/日，7月合計減少960萬桶/日，8月合計減少770萬桶/日（不包括不達標國家的賠償削減）。與1月份的產量水平相比，歐佩克+產油國5月份的日產量估計減少了590萬桶/日，6月份減少了790萬桶/日，7月份減少了710萬桶/日，8月份減少了560萬桶/日。
美國能源信息署的數據顯示，歐佩克5月的石油產量較4月減少600萬桶/日，這是有記錄以來最大的月度減產。2020年1月至7月，歐佩克原油產量減少了570萬桶/日；非歐佩克夥伴國7月的產量較2020年1月的水平減少了280萬桶/日。其中，非歐佩克產油國的數據，包括原油和凝析油。
不過，美國能源信息署最新公佈的估計數據顯示，歐佩克8月份原油產量有所增加，月環比增長近100萬桶/日；非歐佩克產油國8月份的石油產量，也增加了53萬桶/日。
除了4月12日達成的減產協議外，沙特阿拉伯、科威特和阿拉伯聯合酋長國原油產量從5月到6月又減少了110萬桶/日，其中沙特阿拉伯佔了降幅的77%。這三個國家自願深化減產，以應對第二季度全球石油庫存增長創下的歷史新高。沙特阿拉伯的原油產量，從1月份的990萬桶/日下降到6月份的770萬桶/日，創18年來的低點；為了滿足額外的減產，阿聯酋減少了各種等級原油的產量，並於6月下旬關閉了37萬桶/日的巴布油田，以進行定期維護；科威特減少了中立區卡夫吉油田的產量，2015年10月至2020年6月期間，由於科威特和沙特阿拉伯之間的爭端，中立區的生產被關閉，這兩個國家共享中立區的油田產量。
2020年7月份，伊拉克原油產量比1月份減少了90萬桶/日。伊拉克原油產量下降的原因，是自願減產和新冠肺炎疫情的影響，包括人員和設備流動受限。從3月份開始，由於新冠肺炎疫情，一些油田停產或減產。由於與在伊拉克南部國際大石油公司簽訂合同的約束，以及低石油收入加劇的財政壓力，給伊拉克政府和石油部門帶來了很大的挑戰，從而使得5月份的石油減產難以執行。不過，2020年6月份，伊拉克和國際大石油公司同意進一步減少南部油田的產量，包括魯邁拉、西古爾納1號和西古爾納2號油田，這導致原油產量從2020年1月份的460萬桶/日，下降到7月份的370萬桶/日。
尼日利亞的原油產量，從2020年1月份的180萬桶/日下降到6月份的140萬桶/日，這是由於邦加號浮動生產、儲存和卸載設施的計劃性維護，以及據報道該油田爆發了新冠肺炎疫情。
安哥拉從5月至7月的減產幅度逐漸加大，原油產量從1月的140萬桶/日降至7月的120萬桶/日。這一減少的部分原因是，由於全球原油價格低迷，一些在安哥拉運營的國際大石油公司推遲了海上開發。不過，據報道，安哥拉多個油田的運營商道達爾公司8月份重啟了鑽探活動。
參加4月12日協議的非歐佩克產油國，石油產量也有所下降。俄羅斯的原油和凝析油產量大幅度下降，從2020年1月到7月減少了約200萬桶/日。自4月份以來一直減產的俄羅斯主要石油公司，決定今年減少資本投資，以應對低油價和疫情帶來的經濟影響。美國能源信息署估計，2020年8月份，俄羅斯原油和凝析油產量將增長至950萬桶/日。
哈薩克斯坦政府要求該國大中型油田從5月至7月減產，導致2020年1月至7月產量下降超過35萬桶/日。此外，哈薩克斯坦最大的兩個油田，田吉茲油田和卡沙幹油田的產量也有所下降，這兩個油田生產的輕質原油可以加工出更多的噴氣燃料和汽油，它們生產的原油通常用於出口。
墨西哥政府也同意減產，以遵守4月12日的協議。美國能源信息署的數據和分析表明，由於持續缺乏投資、成熟油田自然減產以及與新冠肺炎疫情帶來的後勤挑戰，墨西哥的石油產量下降，尤其是墨西哥的庫馬紮（Ku-Maloob-Zaap）油田，過去兩年中產量持續下滑。
伊朗、利比亞和委內瑞拉，由於受到經濟制裁或國內政局不穩定，沒有參加歐佩克的減產行動。
三、2020和2021年美國原油產量預計將低於2019年的水平
今年4月，美國液體燃料消費量達到近期低點，平均為每天1470萬桶，比2019年4月減少了540萬桶。初步數據顯示，隨著各州放寬應對新冠肺炎疫情的限制措施，5月份美國石油消費量增至每天1610萬桶，6月份增至每天1750萬桶。美國能源信息署預計，隨著經濟活動的加速，美國下半年的能源消費將繼續增長。
美國能源信息署預測，2020年下半年，美國石油和其他液體燃料的平均消耗量將達到1890萬桶/日，高於上半年的平均1770萬桶/日。從全年看，2020年美國的石油年消耗量為1830萬桶/日，比2019年減少210萬桶/日。
從數量上看，2020年美國液體燃料消耗量減少的近一半是汽油用量減少。不過，從百分比來看，2020年美國噴氣燃料消耗量較2019年下降幅度最大（31%），其次是民用燃料油（20%）、汽油（10%）和餾分油（10%）。美國能源信息署預測，2021年美國液體燃料消耗量將增加至1990萬桶/日，但仍低於2019年的水平。
美國能源信息署估計，由於鑽探活動減少以及與低油價相關的減產，2020年美國原油產量平均為1160萬桶/日，較2019年下降60萬桶/日，是自2016年以來的首次年度原油產量下降。美國能源信息署預計，2021年上半年原油產量將小幅下降，不過隨著價格和經濟條件對石油開採更加有利，2021年剩餘時間原油產量將普遍增加。
美國能源信息署估計，2020年6月美國的原油產量平均為1100萬桶/天，比2019年11月的創紀錄水平下降了190萬桶/天。產量下跌的原因是，為了應對油價下跌，生產商迅速削減了產量，減少了鑽探活動。截至2020年7月2日，貝克休斯報告稱，美國活躍鑽機數量處於1987年以來的最低水平。由於熱帶風暴“克里斯托巴爾”的影響，墨西哥灣近海聯邦原油產量也出現了下降，從而加重了6月份美國原油產量的下滑。
儘管原油價格上漲，但目前還不足以鼓勵鑽井業大幅復甦。通常情況下，原油價格的變化，會導致緻密油盆地原油產量大約6個月後發生變化。由於4月份WTI現貨價格跌破20美元/桶，6月份大部分時間低於40美元/桶，目前的市場狀況迫使美國生產商更快地減產。美國能源信息署預測，西德克薩斯中質油（WTI）原油價格2020年下半年平均為39美元/桶，預計美國本土48州的陸上原油產量，將從2020年7月的900萬桶/日下降至2021年4月的850萬桶/日，從而出現預測期間的最低月度原油產量。
隨著油價上漲，美國原油產量將在2021年年中出現一定幅度的增長。2021年，WTI價格預計仍將低於50美元/桶，由於不確定的市場環境，美國原油產量恢復可能會受到影響。2021年第四季度，美國本土48州的原油產量將增至870萬桶/日，與2020年第四季度相比僅增加4萬桶/日。預計2021年第四季度，美國原油總產量將增至1110萬桶/日，與2020年第四季度相比增加3萬桶/日。不過，2021年晚些時候的原油產量增長，無法抵消2021年早期的同比下降。美國能源信息署預測，2021年美國原油年平均產量為1100萬桶/日，與2020年預測的平均水平相比下降62萬桶/日。
四、巨量的全球石油庫存可能到2021年末才會消失
新冠肺炎疫情和相關應對措施，對全球石油供應和消費造成了重大的影響。隨著全球經濟體在2020年第一季度和第二季度初進入停滯期，公路和航空出行量大幅下降，世界石油消費量下降的速度快於產量。從2020年初到5月底，全球石油庫存增加了近13億桶。庫存的增長，導致布倫特原油現貨價格從2020年1月份的均價64美元/桶，跌至4月份的18美元/桶。4月下旬，當價格下跌幅度最大時，市場參與者擔心全球存儲容量能否維持快速上升的庫存。不過，全球石油市場的形勢正在發生變化，美國能源信息署預測，從2021年開始，每季度全球石油庫存都會減少。
隨著世界各地解除封鎖，美國能源信息署估計，2020年6月，全球石油和其他液體燃料的消耗量比4月的水平增加了1000萬桶/天。由於歐佩克+的減產，以及美國和加拿大價格驅動的產量下降和減產，同期全球石油供應量下降了1200萬桶/日，這些供需驅動因素已將全球石油市場從4月的2100萬桶/日供應過剩轉向6月份的庫存減少。
隨著全球石油需求持續復甦，到2021年底全球石油庫存將普遍減少，從而在2021年底形成一個相對平衡的石油市場。2021年第四季度，全球液體燃料消費量預計上升到1.011億桶/天，雖然仍將低於2019年同期水平，但比2020年第二季度高出了1670萬桶/天。未來幾個季度，全球石油供應將會增加。不過，歐佩克產油國的自願減產，加上低油價對美國緻密油產量的持續影響，可能會限制供應的增加。因此，美國能源信息署預計，到2021年底，全球石油庫存將平均減少180萬桶/日，從而消除2020年初積累的大部分庫存。
隨著庫存的不斷下降，可能會給油價帶來上行壓力，但2020年下半年存在的全球石油庫存過剩和世界大量閒置的原油生產能力，將部分抵消這一壓力。因此，未來一段時間的國際石油市場，仍將面臨供過於求的長期挑戰。
