泰格醫藥在不到10年的時間裡實現了10倍以上的漲幅，這與公司恰好遇到CRO行業景氣有關，更有自己的努力。公司是如何通過自身的努力實現臨床CRO龍頭地位的呢，以及公司的競爭優勢何在？
利潤的不斷增長
公司的淨利潤從12年的0.68億增長到19年的8.48億，實現10倍以上的增長。
估值方面，可以看到公司自上市以來估值幾乎沒有便宜過，很少出現低於50倍的情況。
行業紅利
我國 CRO 正處於黃金髮展期，複合增速將維持 20%，是全球 CRO 增速最快的市場。臨床 CRO 是佔比最大（超 67%）的細分領域，在研發投入和滲透率雙升帶動下，未來將保持 30%的複合增速。
我國憑藉病患數量大、工程師紅利、成本低廉等優勢，成為新興市場中最有優勢發展 CRO 的國家，同時隨著創新藥鼓勵政策頻出、一致性評價及帶量採購等政策落實，也為 CRO 機構提供了新的收入來源。
國內外市場共同驅動下穩定增長，工程師紅利下國外藥企部分項目繼續向中國轉移，創新浪潮及帶量採購下國內藥企新藥研發外包、一致性評價 BE 試驗及相關後續業務（如數據統計與分析及 SMO）需求爆發，都促進了CRO行業的增長。
競爭優勢
CRO屬於服務行業，核心競爭力是滿足客戶的需求---客戶黏性。而優秀的服務能力和項目能力（決定效率）成就客戶粘性，高客戶粘性使其強者恆強。臨床CRO屬於起步門檻較低但後期壁壘極高的行業，經過在臨床 CRO 領域的多年沉澱，泰格已享有護城河——客戶粘性極高。一般來說，泰格和客戶形成合作關係前，由於臨床合作週期長且具連貫性，首先客戶會對其 2-3 年考察，經歷稽查無誤並質量過關後才會籤合同，同時若非質量問題，通常客戶此後都不會更換 CRO 合作機構（轉換成本高）。
①經驗豐富且穩定的專業團隊及行業領先的標準作業程序，提供專業臨床方案和高質量的項目管理執行力為客戶節省時間，同時人才的質量和數量也決定公司是否具備簽訂更多合同的能力；
②廣泛佈局的服務網絡及豐富的臨床資源，可提高溝通、解決問題的效率，也可實時實地與研究者保持溝、建立良好關係；截止 2018 年，公司通過自建和併購的方式共有 95 個國內服務網點，覆蓋國內 730多家藥物臨床試驗機構， 11 個海外辦事處，已在亞太、東歐、美國等地區搭建服務網絡，可幫助客戶快速有效地開展全球多中心臨床試驗
③高性價比的一站式服務，比起跨國 CRO 的全球統一報價，泰格具有價格優勢，同時一站式服務降低客戶的轉移成本；
④優質的客戶資源及長期合作伙伴，早在 2015 年公司就為全球前 25 家藥企中的 23 家提供服務，同時經過多年質量等稽查考驗已成為貝朗醫療、海和生物等藥企長期合作伙伴，未來公司將爭做更多藥企的全球優先供應商以鎖定更多潛在訂單資源。
張順聰（執業編號：A0600619040001）編輯整理。本內容中任何內容僅供參考，不作買賣建議，據此操作，風險自擔！
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